چین میں ٹیکنالوجی کی سرمایہ کاری میں اضافہ: اسٹریٹجک ترقی یا ویلیویشن کا بلبلہ؟
چین "مستقبل کی صنعتوں" میں سرمائے کے بے مثال بہاؤ کا مشاہدہ کر رہا ہے، جہاں 2026 کے پہلے پانچ مہینوں میں وینچر کیپیٹل اور پرائیویٹ ایکویٹی کی سرمایہ کاری 620 ارب یوآن تک پہنچ گئی ہے۔ سال بہ سال ہونے والا یہ تقریباً 60 فیصد اضافہ بیجنگ کی جانب سے جدید ترین ٹیکنالوجیز پر غلبہ حاصل کرنے اور مغربی جدت پسندی پر انحصار کم کرنے کی جارحانہ کوششوں کا اشارہ ہے۔
پالیسی کے زیر اثر سرمائے کا بڑے پیمانے پر بہاؤ
فنڈنگ میں یہ اضافہ مارکیٹ کا کوئی اتفاقی واقعہ نہیں ہے بلکہ بیجنگ کے اسٹریٹجک مقاصد کے مطابق ایک سوچی سمجھی چال ہے۔ اپنے تازہ ترین پانچ سالہ منصوبے کے تحت، چینی حکومت نے امریکہ کے ساتھ تکنیکی فرق کو کم کرنے کے لیے "اسٹریٹجک ابھرتی ہوئی صنعتوں" کو ترجیح دی ہے۔ سرمایہ کاری کا بڑا حصہ حاصل کرنے والے اہم شعبوں میں کوانٹم کمپیوٹنگ، مصنوعی ذہانت (AI)، نیوکلیئر فیوژن، روبوٹکس اور ہائیڈروجن انرجی شامل ہیں۔
اس متحرک عمل کی وسعت فنڈ رجسٹریشن کے ڈیٹا سے واضح ہے۔ سال کے پہلے پانچ مہینوں کے دوران نئے رجسٹرڈ وینچر کیپیٹل فنڈز کی کل رقم 154 ارب یوآن رہی، جو کہ 2025 کے پورے سال کے مجموعی اعداد و شمار سے بھی تجاوز کر چکی ہے۔ مزید برآں، جون کے وسط تک چین پر مرکوز پانچ ڈالر کے حامل فنڈز نے مجموعی طور پر 4 ارب ڈالر جمع کر لیے ہیں، جو گزشتہ دو سالوں کے سالانہ مجموعی اعداد و شمار سے بہتر ہیں۔
آمدنی کے بغیر اسٹارٹ اپس کے لیے بلند ویلیویشنز
سرمایہ کاری کے اس عروج میں سب سے حیران کن رجحانات میں سے ایک وہ بھاری سرمایہ ہے جو ان اسٹارٹ اپس میں لگایا جا رہا ہے جن کی آمدنی نہ ہونے کے برابر ہے۔ سرمایہ کار فوری منافع کے بجائے طویل مدتی اسٹریٹجک اہمیت پر زیادہ بھروسہ کر رہے ہیں، اور اس رجحان کو نئی مقامی لسٹنگ کے قوانین نے مزید تقویت دی ہے جو مستقبل کی صنعتوں میں کام کرنے والی 'پری ریونیو' (آمدنی سے قبل کی) کمپنیوں کو عوامی مارکیٹوں تک رسائی کی اجازت دیتے ہیں۔
اس کی ایک بہترین مثال شنگھائی میں قائم Tectronic Maritime Space Systems ہے۔ سمندری بنیادوں پر راکٹ لانچنگ کے فروغ کے لیے محض تین ماہ قبل قائم ہونے والا یہ اسٹارٹ اپ 1.5 ارب یوآن کی ویلیویشن پر 150 ملین یوآن ($22 ملین) کی سرمایہ کاری تلاش کر رہا ہے۔ کمپنی نے اگلے پانچ سالوں میں مجموعی طور پر 3 ارب یوآن جمع کرنے کا ایک پرعزم روڈ میپ تیار کیا ہے، جس کا مقصد 2032 میں 50 ارب یوآن کی متوقع ویلیویشن کے ساتھ پبلک لسٹنگ حاصل کرنا ہے—جو کہ اس کے موجودہ مرحلے سے 30 گنا زیادہ ہے۔
ویلیویشن کے بلبلے کے حوالے سے بڑھتی ہوئی تشویش
اگرچہ جوش و خروش بہت زیادہ ہے، لیکن صنعت کے ماہرین ممکنہ ویلیویشن بلبلے کے حوالے سے خطرے کی گھنٹی بجانا شروع کر رہے ہیں۔ فوٹونک چپس اور سیٹلائٹ ٹیکنالوجی جیسے مخصوص شعبوں میں اسٹارٹ اپ ویلیویشنز میں تیزی سے اضافہ محض چند مہینوں کے اندر ہوا ہے، جس سے یہ خدشہ پیدا ہو گیا ہے کہ مارکیٹ کا پرجوش انداز بنیادی حقیقت سے دور ہو سکتا ہے۔
سرمایہ کاروں کے لیے بنیادی تشویش یہ ہے کہ آیا یہ کمپنیاں کامیاب پبلک لسٹنگ کے ذریعے اپنی آسمان چھوتی انٹری پرائسز کا جواز پیش کر سکیں گی یا نہیں۔ اگرچہ تجارتی خلائی شعبے کو بہت سے لوگ طویل مدتی ترقی کا ایک بڑا انجن سمجھتے ہیں، لیکن سرمائے کے استعمال کی تیز رفتاری یہ سوالات اٹھاتی ہے کہ کیا اگلی نسل کے ٹیکنالوجی چیمپئنز بنانے کی دوڑ میں مارکیٹ حد سے زیادہ گرم (overheating) تو نہیں ہو رہی۔
اہم نکات
- تیزی سے بڑھتی ہوئی ترقی: ریاست کے تعاون یافتہ تکنیکی عزائم کی وجہ سے چین میں VC اور PE کی سرمایہ کاری 2026 کے اوائل میں سال بہ سال تقریباً 60 فیصد بڑھ کر 620 ارب یوآن ہو گئی۔
- پالیسی پر مبنی سرمایہ کاری: آمدنی سے قبل کی کمپنیوں کے لیے نئے لسٹنگ قوانین نے سرمایہ کاروں کو اپنے پورٹ فولیو کو بیجنگ کی "اسٹریٹجک ابھرتی ہوئی صنعتوں" جیسے کہ AI اور ایرو اسپیس کے مطابق ڈھالنے کی ترغیب دی ہے۔
- بلبلے کے خطرات: سیٹلائٹ ٹیکنالوجی اور فوٹونک چپس جیسے شعبوں میں تیزی سے بڑھتی ہوئی ویلیویشنز نے یہ خدشات پیدا کر دیے ہیں کہ موجودہ سرمایہ کاری کی قیمتیں مستقبل کی عوامی مارکیٹوں کے لیے پائیدار نہیں ہو سکتیں۔