فیڈرل چیئرمین کیون وارش نے امریکی پالیسی مواصلات میں بڑی تبدیلی کے اشارے دیے

فیڈرل ریزرو کے چیئرمین کیون وارش نے اس حوالے سے ایک اہم تبدیلی کا اشارہ دیا ہے کہ امریکی مرکزی بینک عالمی منڈیوں کے ساتھ کس طرح رابطہ کرتا ہے، انہوں نے اپنی شرح سود کی پیش گوئی کو شامل نہ کر کے ایک طویل عرصے سے جاری روایت کو توڑ دیا ہے۔ یہ اقدام فیڈرل ریزرو کے شفافیت کے آلات کو جدید بنانے اور مارکیٹ کی توقعات کو زیادہ مؤثر طریقے سے سنبھالنے کے مقصد سے ایک جامع جائزے کے آغاز کی نشاندہی کرتا ہے۔

"ڈاٹ پلاٹ" (Dot Plot) کی روایت سے انحراف

ایک ایسے اقدام میں جس نے عالمی سرمایہ کاروں کی توجہ اپنی جانب مبذول کر لی ہے، چیئرمین وارش نے فیڈرل ریزرو کے تازہ ترین 'سمری آف اکنامک پروجیکشنز' (SEP) میں اپنی ذاتی شرح سود کی پیش گوئی شامل نہ کرنے کا فیصلہ کیا۔ اگرچہ سہ ماہی "ڈاٹ پلاٹ" 2012 سے مارکیٹ کی رہنمائی کا ایک بنیادی ستون رہا ہے، تاہم وارش نے اس کی تاثیر کے بارے میں طویل عرصے سے تحفظات کا اظہار کیا ہے۔

فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) کے 19 شرکاء کے باوجود، تازہ ترین SEP میں صرف 18 پالیسی سازوں کی پیش گوئیاں شامل تھیں۔ ان ساختی خدشات کو دور کرنے کے لیے، وارش نے موجودہ مواصلاتی آلات کا جائزہ لینے کے لیے مرکزی بینک کے عملے اور بیرونی ماہرین پر مشتمل ایک خصوصی ٹاسک فورس قائم کی ہے۔ فیڈرل ریزرو اپنی تجاویز کے اشارے دینے کے لیے ایک نظرثانی شدہ فریم ورک سال کے اختتام سے پہلے متعارف کروا سکتا ہے۔

بدلتے ہوئے رجحانات: شرح سود میں اضافے کی طرف جھکاؤ

وارش کے پیش گوئی کو چھوڑنے کے ذاتی فیصلے کے باوجود، باقی پالیسی سازوں کا ڈیٹا ایک نمایاں 'ہاکش' (hawkish) رجحان ظاہر کرتا ہے۔ پیش گوئیاں جمع کرانے والے افسران میں سے نصف اب سال کے اختتام سے پہلے کم از کم ایک بار شرح سود میں اضافے کی توقع کر رہے ہیں، جبکہ بہت سے ماہرین کا خیال ہے کہ ایک کوارٹر فیصد سے زیادہ اضافہ ضروری ہو سکتا ہے۔

یہ اس سال کے اوائل کے مقابلے میں ایک ڈرامائی تبدیلی ہے، جب بنیادی توجہ ممکنہ شرح سود میں کٹوتی کے وقت پر تھی۔ یہ تبدیلی مسلسل افراط زر کے خطرات کی وجہ سے آئی ہے، خاص طور پر اس لیے کہ ہیڈ لائن پرسنل کنزمپشن ایکسپینڈچر (PCE) افراط زر اب سال کے آخر تک 3.6% تک پہنچنے کا امکان ہے، جو کہ مارچ میں جاری کردہ 2.7% کی پیش گوئی سے زیادہ ہے۔ کور PCE افراط زر کے بھی 3.3% تک بڑھنے کی توقع ہے۔

معاشی منظرنامہ: مضبوط لیبر مارکیٹ بمقابلہ کمزور ہوتی ترقی

فیڈرل ریزرو کے اپ ڈیٹ شدہ تخمینے امریکی معیشت کی ایک پیچیدہ تصویر پیش کرتے ہیں، جس کی خصوصیت مضبوط لیبر مارکیٹ لیکن کم ہوتی ہوئی ترقی ہے۔ تازہ ترین رپورٹ کے اہم معاشی اشارے درج ذیل ہیں:

  • لیبر مارکیٹ: بے روزگاری کی شرح سال کے اختتام پر 4.3% رہنے کا امکان ہے، جو اس اعتماد کی عکاسی کرتی ہے کہ ملازمتوں کی مارکیٹ سخت مانیٹری پالیسی کا مقابلہ کرنے کے لیے کافی مضبوط ہے۔
  • جی ڈی پی (GDP) میں اضافہ: معاشی پھیلاؤ کی توقعات کو اس سال کے لیے 2.2% تک کم کر دیا گیا ہے، جو مارچ میں جاری کردہ 2.4% کی پیش گوئی سے کم ہے۔
  • افراط زر کے اہداف: اگرچہ آٹھ پالیسی سازوں کا خیال ہے کہ موجودہ 3.50% سے 3.75% کی شرح کا دائرہ افراط زر کو 2% کے ہدف تک واپس لانے کے لیے کافی ہے، لیکن مجموعی رجحان قیمتوں کے دباؤ کو مستقل ہونے سے روکنے کے لیے محتاط طرز عمل کی تجویز دیتا ہے۔

جیسے جیسے وارش اس نازک دور سے گزر رہے ہیں، فیڈ (Fed) کو ان مارکیٹوں کے انتظام کے چیلنج کا سامنا ہے جو ستمبر کی میٹنگ تک تیزی سے زیادہ شرح سود کی توقع کر رہی ہیں، جبکہ مرکزی بینک ان پیچیدہ تبدیلیوں کو واضح طور پر بیان کرنے کی اپنی صلاحیت کو بہتر بنانے کی کوشش کر رہا ہے۔

اہم نکات

  • کمیونیکیشن میں اصلاحات: چیئرمین کیون وارش فیڈ کی کمیونیکیشن حکمت عملی کی مکمل تبدیلی کے لیے ایک ٹاسک فورس شروع کر رہے ہیں، جس میں روایتی "ڈاٹ پلاٹ" (dot plot) ماڈل سے ہٹ کر جانے کا امکان ہے۔
  • ہاکش شفٹ (Hawkish Shift): پالیسی ساز ممکنہ شرح سود میں اضافے کی طرف مائل ہو رہے ہیں کیونکہ ہیڈ لائن PCE کے لیے افراط زر کی پیش گوئیوں کو بڑھا کر 3.6% کر دیا گیا ہے۔
  • معاشی تضاد: امریکی معیشت ایک مضبوط لیبر مارکیٹ (4.3% بے روزگاری) کے ساتھ ساتھ جی ڈی پی (GDP) کی شرح میں معمولی کمی (2.2%) کے آثار ظاہر کرتی ہے۔