Waterways Leisure Tourism IPO: مستحکم GMP محتاط آغاز کی نشاندہی کر رہا ہے

مشہور Cordelia Cruises برانڈ کے آپریٹر، Waterways Leisure Tourism کا ₹585 کروڑ روپے کا ابتدائی عوامی پیشکش (IPO) سرمایہ کاروں کے کم جوش و خروش کے درمیان بولی کے دوسرے دن میں داخل ہو گیا ہے۔ گرے مارکیٹ کے اشارے ایک مستحکم لسٹنگ کی طرف اشارہ کر رہے ہیں، جس کی وجہ سے ممکنہ سرمایہ کار اپنے اگلے قدم کا فیصلہ کرنے کے لیے سبسکرپشن کے رجحانات پر گہری نظر رکھے ہوئے ہیں۔

کم سبسکرپشن اور سست گرے مارکیٹ رجحانات

جیسے ہی IPO دوسرے دن میں داخل ہوا، مجموعی سبسکرپشن معمولی رہی۔ پہلے دن، دستیاب 41.84 لاکھ حصص کے مقابلے میں ایشو کی سبسکرپشن ریٹ صرف 19% رہی۔ دلچسپ بات یہ ہے کہ دلچسپی کا زیادہ تر رخ ریٹیل سرمایہ کاروں کی طرف ہے، جنہوں نے اپنے حصے کو 99% کے ساتھ تقریباً مکمل طور پر سبسکرائب کر لیا ہے۔ اس کے برعکس، غیر ادارہ جاتی سرمایہ کاروں (NIIs) کی جانب سے طلب محض 4% رہی، اور پہلے دن کے اختتام تک کوالیفائیڈ انسٹی ٹیوشنل بائرز (QIBs) نے ابھی تک کوئی بولی نہیں لگائی تھی۔

گری مارکیٹ پریمیم (GMP) اسی محتاط رجحان کی عکاسی کرتا ہے۔ فی الحال، GMP فی شیئر ₹6 کے آس پاس ہے، جو ₹808 کے بالائی قیمت بینڈ پر محض 1% پریمیم کی نمائندگی کرتا ہے۔ اس سے اندازاً ₹814 کی لسٹنگ قیمت کا پتہ چلتا ہے، جو یہ ظاہر کرتا ہے کہ فوری لسٹنگ منافع کی تلاش کرنے والے سرمایہ کاروں کے لیے موجودہ صورتحال مایوس کن ہو سکتی ہے۔

فنڈز کا اسٹریٹجک استعمال اور بیڑے کی توسیع کے منصوبے

یہ ₹585 کروڑ روپے کا IPO مکمل طور پر ایک 'فریش ایشو' کے طور پر ترتیب دیا گیا ہے، جس کا مطلب ہے کہ اس میں کوئی 'آفر فار سیل' (OFS) شامل نہیں ہے۔ کمپنی کا ارادہ ہے کہ حاصل ہونے والی رقم کو بنیادی طور پر اپنی ذیلی کمپنی، Baycruise Shipping and Leasing (IFSC) کے لیز سے متعلقہ واجبات کو پورا کرنے کے لیے استعمال کیا جائے۔ ان واجبات میں ڈپازٹس، ایڈوانس کرایہ، اور بیڑے کی توسیع کے لیے ضروری بار بار کی لیز ادائیگیاں شامل ہیں۔

Waterways Leisure Tourism فی الحال بھارتی مقامی بحری کروز مارکیٹ پر حاوی ہے، جو FY25 میں مارکیٹ ویلیو کا تقریباً 79% حصہ رکھتی ہے۔ اگرچہ کمپنی فی الحال MV Empress کا آپریشن کر رہی ہے—جو 2,000 سے زیادہ مسافروں کو لے جا سکتی ہے—لیکن اس کے پاس توسیع کے جارحانہ منصوبے ہیں۔ اس میں طویل مدتی لیز کے معاہدوں کے تحت FY27 میں Norwegian Sky اور FY28 میں Norwegian Sun کو شامل کرنے کا منصوبہ شامل ہے۔

مالی صحت اور بروکریج کا نظریہ

کمپنی کے مالیاتی اعداد و شمار مستقل ترقی دکھاتے ہیں؛ FY26 میں، اس نے آپریشنز سے ₹579.7 کروڑ روپے کی آمدنی اور ₹52.1 کروڑ روپے کا خالص منافع رپورٹ کیا۔ اس کی نیٹ ورتھ میں بھی نمایاں اضافہ دیکھا گیا، جو گزشتہ سال کے ₹32.8 کروڑ روپے سے بڑھ کر ₹80.2 کروڑ روپے ہو گئی۔

مارکیٹ کے ماہرین اس پیشکش کے بارے میں مختلف آراء رکھتے ہیں۔ Swastika Investmart نے "Neutral" ریٹنگ دی ہے، اور نوٹ کیا ہے کہ اگرچہ کمپنی حکومت کے "Cruise Bharat Mission" کے تعاون سے ایک بڑھتے ہوئے شعبے میں لیڈر ہے، لیکن اسے ایک ہی جہاز پر زیادہ انحصار اور صنعت کی بھاری سرمایہ کاری کی نوعیت جیسے خطرات کا سامنا ہے۔ اس کے برعکس، JM Financial کا کہنا ہے کہ کمپنی اپنی 'ایسٹ لائٹ' (asset-light) توسیع کی حکمت عملی کے ذریعے بھارت کی بڑھتی ہوئی تجرباتی سیاحت کی مارکیٹ سے فائدہ اٹھانے کے لیے بہترین پوزیشن میں ہے۔

اہم نکات

  • مستحکم لسٹنگ کی توقعات: محض 1% کے GMP کے ساتھ، IPO فی الحال نمایاں لسٹنگ منافع کے بجائے ایک غیر جانبدار آغاز کا اشارہ دے رہا ہے۔
  • ریٹیل بمقابلہ ادارہ جاتی فرق: ریٹیل سرمایہ کاروں نے بھرپور دلچسپی دکھائی ہے (99% سبسکرپشن)، لیکن ادارہ جاتی شرکت اب بھی کم ہے۔
  • توسیع کے ذریعے ترقی: IPO کی حاصل شدہ رقم بیڑے کی توسیع کے لیے مختص کی گئی ہے، جس کا مقصد بڑھتی ہوئی مقامی کروز مارکیٹ پر قبضہ کرنے کے لیے Norwegian Sky جیسے مزید جہاز شامل کرنا ہے۔