Waterways Leisure Tourism IPO: مدہم GMP Cordelia Cruises کے لیے فلیٹ لسٹنگ کا اشارہ دے رہا ہے

مقبول Cordelia Cruises برانڈ کے آپریٹر، Waterways Leisure Tourism کا ₹585 کروڑ روپے کا ابتدائی عوامی پیشکش (IPO) مارکیٹ کے محتاط رجحان کے درمیان بولی کے دوسرے دن میں داخل ہو گیا ہے۔ گرے مارکیٹ پریمیم (GMP) میں کم سرگرمی کے باعث، سرمایہ کار اس بات پر گہری نظر رکھے ہوئے ہیں کہ آیا بھارت کے کروز سیکٹر کا یہ غالب کھلاڑی 25 جون کی ڈیڈ لائن سے پہلے ادارہ جاتی دلچسپی حاصل کر پاتا ہے یا نہیں۔

مدہم گرے مارکیٹ کے رجحانات اور سبسکرپشن کی صورتحال

جیسے ہی IPO اپنے دوسرے دن میں داخل ہوا، گرے مارکیٹ پریمیم (GMP) صرف ₹6 فی شیئر پر ہے، جو ₹808 کے بالائی قیمت بینڈ پر محض 1% پریمیم کی نمائندگی کرتا ہے۔ اس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ مارکیٹ فی الحال BSE اور NSE پر بڑی حد تک فلیٹ لسٹنگ کی توقع کر رہی ہے، جہاں شیئرز 1 جولائی کو ڈیبیو کرنے والے ہیں۔

پہلے دن کے سبسکرپشن ڈیٹا سے مختلف سرمایہ کار طبقوں کے درمیان ایک نمایاں فرق کا پتہ چلتا ہے۔ اگرچہ ریٹیل انفرادی سرمایہ کاروں (RIIs) نے اپنے مختص کردہ 7.60 لاکھ شیئرز کا 99% سبسکرائب کر کے مضبوط اعتماد کا مظاہرہ کیا، لیکن وسیع تر مارکیٹ کی شرکت کم رہی۔ پہلے دن کے اختتام تک، مجموعی سبسکرپشن صرف 19% رہی، جبکہ غیر ادارہ جاتی سرمایہ کاروں (NIIs) کی شرکت 4% رہی اور کوالیفائیڈ ادارہ جاتی خریداروں (QIBs) نے اپنے لیے مختص 22.82 لاکھ شیئرز کے لیے ابھی تک کوئی بولی نہیں لگائی ہے۔

کاروباری ماڈل اور IPO کی آمدنی کا استعمال

₹585 کروڑ روپے کا یہ ایشو مکمل طور پر نئی کیپیٹل پر مشتمل ہے، جس میں 'آفر فار سیل' (OFS) کا کوئی حصہ نہیں ہے۔ کمپنی کا ارادہ ہے کہ وہ اس آمدنی کو بنیادی طور پر اپنی ذیلی کمپنی، Baycruise Shipping and Leasing (IFSC) کے لیز سے متعلقہ واجبات کو سنبھالنے کے لیے استعمال کرے۔ اس میں ڈپازٹس، ایڈوانس کرایہ، اور بیڑے (fleet) کو بڑھانے کے لیے ضروری بار بار کی لیز ادائیگیوں کا احاطہ شامل ہے۔

Waterways Leisure Tourism مقامی مارکیٹ میں ایک مضبوط پوزیشن رکھتا ہے، جو FY25 میں قدر کے لحاظ سے بھارت کی مقامی بحری کروز مارکیٹ کا تقریباً 79% حصہ ہے۔ فی الحال MV Empress کا آپریشن کر رہی ہے، جو 2,000 سے زیادہ مسافروں کی گنجائش رکھتی ہے، کمپنی ایک 'ایسٹ لائٹ' (asset-light) توسیع کی حکمت عملی کی منصوبہ بندی کر رہی ہے۔ اس میں طویل مدتی لیز کے معاہدوں کے ذریعے FY27 میں Norwegian Sky اور FY28 میں Norwegian Sun کو شامل کرنا شامل ہے۔

مالیاتی کارکردگی اور ماہرین کا نقطہ نظر

کمپنی کے مالیاتی اعداد و شمار ترقی کا رجحان ظاہر کرتے ہیں؛ FY26 کے لیے، اس نے آپریشنز سے ₹579.7 کروڑ روپے کی آمدنی اور ₹52.1 کروڑ روپے کا خالص منافع رپورٹ کیا۔ اس کی نیٹ ورتھ میں بھی نمایاں اضافہ دیکھا گیا، جو گزشتہ سال کے ₹32.8 کروڑ روپے سے بڑھ کر ₹80.2 کروڑ روپے ہو گئی۔

تاہم، سرمایہ کاری کی صلاحیت پر بروکریج کی آراء تقسیم شدہ ہیں:

  • Swastika Investmart نے "Neutral" ریٹنگ دی ہے۔ کمپنی کی غالب مارکیٹ پوزیشن اور حکومت کے 'کروز بھارت مشن' سے ملنے والے فوائد کو تسلیم کرتے ہوئے، انہوں نے ایک ہی جہاز پر زیادہ انحصار اور بیڑے کی توسیع کی سرمایہ کاری سے بھرپور نوعیت جیسے خطرات سے خبردار کیا ہے۔
  • JM Financial نے زیادہ پرامید نظریہ پیش کیا، اور نوٹ کیا کہ کمپنی اپنی منصوبہ بند صلاحیتوں میں اضافے کے ذریعے تجرباتی سفر (experiential travel) کی بڑھتی ہوئی طلب سے فائدہ اٹھانے کے لیے بہترین پوزیشن میں ہے۔

اہم نکات

  • فلیٹ لسٹنگ کی توقع: صرف 1% کے GMP کے ساتھ، IPO فی الحال قلیل مدتی تاجروں کے لیے فوری طور پر نمایاں لسٹنگ منافع کا اشارہ نہیں دے رہا ہے۔
  • ریٹیل بمقابلہ ادارہ جاتی فرق: اگرچہ ریٹیل دلچسپی 99% سبسکرپشن کے ساتھ تقریباً ختم ہو چکی ہے، لیکن QIB اور NII کی دلچسپی کی کمی ادارہ جاتی احتیاط کی نشاندہی کرتی ہے۔
  • توسیع پر توجہ: ₹585 کروڑ روپے کے فنڈ ریزنگ کا بنیادی مقصد بڑھتے ہوئے بھارتی کروز مارکیٹ میں صلاحیت بڑھانے کے لیے لیز کی ادائیگیوں کے ذریعے بیڑے کی توسیع کو سہولت فراہم کرنا ہے۔