IPO di Waterways Leisure Tourism: un GMP debole segnala una quotazione piatta per Cordelia Cruises

L'offerta pubblica iniziale (IPO) da 585 crore di rupie di Waterways Leisure Tourism, l'operatore dietro il popolare marchio Cordelia Cruises, è entrata nel suo secondo giorno di sottoscrizione in un clima di cautela sul mercato. Con un premio di mercato grigio (GMP) che mostra un'attività minima, gli investitori osservano con attenzione se il leader del settore crocieristico indiano riuscirà ad attirare l'interesse istituzionale prima della scadenza del 25 giugno.

Tendenze deboli del mercato grigio e stato delle sottoscrizioni

Con l'IPO al secondo giorno, il Grey Market Premium (GMP) oscilla a soli ₹6 per azione, rappresentando un premio di appena l'1% rispetto al limite superiore della banda di prezzo di ₹808. Ciò suggerisce che il mercato si aspetta attualmente una quotazione sostanzialmente piatta sul BSE e sul NSE, dove le azioni debutteranno il 1° luglio.

I dati sulle sottoscrizioni del primo giorno evidenziano una significativa divisione tra le diverse classi di investitori. Mentre gli investitori individuali retail (RII) hanno mostrato una forte fiducia sottoscrivendo il 99% dei loro 7,60 lakh di azioni allocate, la partecipazione del mercato più ampio è rimasta esigua. Alla chiusura del primo giorno, la sottoscrizione complessiva era solo del 19%, con gli investitori non istituzionali (NII) al 4% e gli acquirenti istituzionali qualificati (QIB) che non hanno ancora presentato offerte per i 22,82 lakh di azioni a loro riservate.

Modello di business e utilizzo del ricavato dell'IPO

L'emissione da 585 crore di rupie è composta interamente da nuovo capitale, senza alcuna componente di offerta in vendita (OFS). La società intende utilizzare il ricavato principalmente per gestire gli obblighi relativi al leasing per la sua filiale, Baycruise Shipping and Leasing (IFSC). Ciò include la copertura di depositi, canoni di locazione anticipati e pagamenti periodici di leasing necessari per espandere la flotta.

Waterways Leisure Tourism detiene una posizione dominante nel mercato interno, rappresentando quasi il 79% del valore del mercato delle crociere oceaniche domestiche in India per l'FY25. Attualmente impegnata nella gestione della MV Empress, che può ospitare oltre 2.000 passeggeri, la società sta pianificando una strategia di espansione "asset-light". Ciò include l'introduzione della Norwegian Sky nell'FY27 e della Norwegian Sun nell'FY28 attraverso accordi di leasing a lungo termine.

Performance finanziaria e prospettive degli esperti

I dati finanziari della società mostrano una traiettoria di crescita; per l'FY26, ha riportato ricavi operativi di ₹579,7 crore e un utile netto di ₹52,1 crore. Anche il patrimonio netto ha registrato un salto significativo, passando da ₹32,8 crore dell'anno precedente a ₹80,2 crore.

Tuttavia, le opinioni delle società di intermediazione rimangono divise sul potenziale di investimento:

  • Swastika Investmart ha assegnato un rating "Neutral". Pur riconoscendo la posizione dominante della società sul mercato e i venti favorevoli derivanti dalla Cruise Bharat Mission del governo, ha avvertito di rischi quali la forte dipendenza da un'unica nave e la natura ad alta intensità di capitale dell'espansione della flotta.
  • JM Financial ha espresso una visione più ottimistica, notando che la società è ben posizionata per capitalizzare la crescente domanda di viaggi esperienziali attraverso i previsti aumenti di capacità.

Punti chiave

  • Quotazione piatta prevista: Con un GMP di solo l'1%, l'IPO non segnala attualmente guadagni immediati significativi in fase di quotazione per i trader a breve termine.
  • Divario tra retail e istituzionali: Mentre l'interesse retail è quasi esaurito con una sottoscrizione del 99%, la mancanza di interesse da parte di QIB e NII suggerisce cautela da parte degli investitori istituzionali.
  • Focus sull'espansione: L'obiettivo principale della raccolta fondi da 585 crore di rupie è facilitare l'espansione della flotta tramite pagamenti di leasing per aumentare la capacità nel crescente mercato crocieristico indiano.