Doanh số đặt hàng yếu của Accenture làm dấy lên lo ngại về AI: Liệu ngành IT Ấn Độ có duy trì được khả năng chống chịu?

Kết quả kinh doanh quý gần đây của Accenture đã tạo ra những làn sóng chấn động trong lĩnh vực dịch vụ công nghệ toàn cầu, thúc đẩy những cuộc tranh luận gay gắt về sức mạnh mang tính đột phá của trí tuệ nhân tạo. Mặc dù các chỉ số tài chính cốt lõi của gã khổng lồ tư vấn này vẫn ổn định, nhưng sự sụt giảm đáng kể trong dòng đơn hàng mới đã làm dấy lên những lo ngại về tương lai của chi tiêu IT truyền thống.

Sự sụt giảm đơn hàng: Một tín hiệu cảnh báo 15%

Mặc dù các con số báo cáo chính của Accenture đã đáp ứng kỳ vọng của thị trường, nhưng khi đi sâu vào dữ liệu, một xu hướng đáng lo ngại đã lộ diện. Chuyên gia thị trường Sandip Agarwal từ Sowilo Investment Managers nhấn mạnh mức giảm đáng kể 14,7% so với cùng kỳ năm ngoái trong các đơn hàng mới. Sự sụt giảm mạnh mẽ trong dòng đơn hàng này cho thấy chi tiêu công nghệ của doanh nghiệp đang trải qua một giai đoạn chuyển đổi.

Mặc dù Accenture chưa chính thức quy kết sự chậm lại này là do trí tuệ nhân tạo, nhưng "tác động giảm phát" (deflationary impact) của AI đang là mối lo ngại ngày càng tăng đối với ngành. Khi các công ty chuyển ngân sách sang tích hợp AI và các nhà cung cấp nền tảng như Microsoft, các khoản chi tiêu IT không bắt buộc (discretionary IT spending) truyền thống đang phải đối mặt với áp lực mới. Agarwal cho rằng giai đoạn giảm phát này có thể kéo dài thêm một quý nữa trước khi ngành thiết lập được một nền tảng ổn định cho sự tăng trưởng trong tương lai.

Tại sao ngành IT Ấn Độ có thể vượt qua cơn bão

Bất chấp phản ứng mạnh mẽ từ giá cổ phiếu của Accenture, các chuyên gia tin rằng tác động đối với bối cảnh IT Ấn Độ có thể hạn chế hơn so với lo ngại của các nhà đầu tư. Có một số lý do mang tính cấu trúc khiến các gã khổng lồ trong nước như TCS, Infosys và Wipro có thể duy trì được khả năng chống chịu:

• Sự khác biệt về tăng trưởng: Trong lịch sử, tốc độ tăng trưởng của Accenture thường thấp hơn các công ty IT Ấn Độ khoảng 2-3%. Điều này cho thấy các công ty Ấn Độ thường hoạt động với đà tăng trưởng cao hơn và động lực khách hàng khác biệt.
• Mức độ tiếp cận địa lý: Accenture có mức độ tiếp cận đáng kể với Tây Á, một khu vực hiện đang đối mặt với những bất ổn nhất định. Ngược lại, các công ty IT Ấn Độ tập trung nhiều hơn vào Mỹ và Châu Âu, cả hai khu vực này đều chưa cho thấy dấu hiệu suy thoái kinh tế đáng kể.
• Khả năng phục hồi hoạt động: Mặc dù "hiệu ứng lây lan cổ phiếu" (stock rub-off effect) có thể gây ra sự biến động tạm thời cho các cổ phiếu IT Ấn Độ do kết quả kinh doanh của Accenture, nhưng các nền tảng hoạt động cốt lõi của các công ty Ấn Độ được kỳ vọng sẽ vẫn vững chắc.

Áp lực kinh tế vĩ mô và sự chuyển đổi AI

Ngành dịch vụ CNTT nói chung hiện đang phải đối mặt với một bối cảnh kinh tế vĩ mô phức tạp. Chi tiêu không thiết yếu vẫn chịu áp lực do những bất ổn toàn cầu xoay quanh các xung đột địa chính trị, lãi suất biến động và sự bấp bênh trong lợi nhuận của doanh nghiệp. Hơn nữa, "cơn sốt AI" hiện nay đang chuyển hướng thành công dòng vốn vào các nền tảng và cơ sở hạ tầng chuyên biệt cho AI.

Tuy nhiên, Agarwal vẫn lạc quan về quỹ đạo dài hạn. Ông cho rằng ngành này đơn giản là đang bước vào một giai đoạn mới. Ngay cả khi lĩnh vực này chuyển dịch thành một ngành có mức tăng trưởng thấp hơn, các mức định giá hiện tại có thể đã phản ánh sự bi quan đang bao trùm. Với mức tăng trưởng EPS (Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) tiềm năng được dự báo từ 50% đến 70% đối với một số công ty nhất định, lĩnh vực này có thể mang lại lợi nhuận hấp dẫn trong tầm nhìn từ hai đến ba năm.

Các điểm chính cần lưu ý

• Sự sụt giảm đáng kể về lượng đơn đặt hàng: Accenture đã chứng kiến mức giảm 14,7% so với cùng kỳ năm ngoái về các đơn đặt hàng mới, báo hiệu sự thay đổi trong cách các doanh nghiệp phân bổ ngân sách công nghệ.
• Khả năng phục hồi của ngành CNTT Ấn Độ: Nhờ sự khác biệt về phạm vi tiếp cận địa lý (Mỹ/Châu Âu so với Tây Á) và tốc độ tăng trưởng cao hơn trong lịch sử, các công ty CNTT Ấn Độ được kỳ vọng sẽ ít bị ảnh hưởng bởi những khó khăn cụ thể mà Accenture đang gặp phải.
• Sự lạc quan dài hạn: Bất chấp những "khó khăn" trong ngắn hạn và tình trạng giảm phát do AI thúc đẩy, các nhà phân tích cho rằng mức định giá hiện tại mang lại cơ hội mua tiềm năng khi ngành đang chuyển mình sang giai đoạn tiếp theo.