Giá dầu thô giảm và các chỉ số vĩ mô ổn định tạo tiền đề cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của Ấn Độ

Môi trường kinh tế vĩ mô của Ấn Độ đang bước vào một giai đoạn hỗ trợ mạnh mẽ, được đánh dấu bởi giá dầu thô giảm và sự ổn định của tiền tệ. Trong khi lĩnh vực CNTT đang phải vật lộn với những bất ổn xung quanh Trí tuệ nhân tạo (AI), các lĩnh vực khác như ô tô và tiêu dùng đang sẵn sàng cho những đà tăng trưởng đáng kể.

Những luồng gió thuận vĩ mô: Tại sao giá dầu thô 70 USD lại quan trọng

Các động lực cơ bản của nền kinh tế Ấn Độ đang chuyển dịch theo hướng thuận lợi. Aditya Kondawar từ Complete Circle Consultants lưu ý rằng khi giá dầu Brent giảm xuống dưới mức 70 USD/thùng, "mọi yếu tố đều trở nên thuận lợi cho Ấn Độ."

Sự sụt giảm chi phí năng lượng này, kết hợp với đồng rupee ổn định và hoạt động bán ròng giảm bớt của các Nhà đầu tư Định chế Nước ngoài (FII), tạo ra mảnh đất màu mỡ cho lợi nhuận của doanh nghiệp. Mặc dù kết quả kinh doanh quý tháng 6 sắp tới sẽ là bài kiểm tra quan trọng để xem liệu các công ty có thể chuyển đổi những luồng gió thuận vĩ mô này thành sự tăng trưởng lợi nhuận ròng hay không, nhưng triển vọng cấu trúc vẫn rất vững chắc.

Giải quyết tình thế tiến thoái lưỡng nan về AI của lĩnh vực IT

Bất chấp bối cảnh vĩ mô tích cực, lĩnh vực Công nghệ Thông tin (IT) vẫn chịu áp lực do sự điều chỉnh định giá và những quan điểm trái chiều xoay quanh Trí tuệ nhân tạo. Các nhà đầu tư đang bị kẹt giữa hai thái cực: niềm tin rằng AI sẽ khiến các quy trình của con người trở nên lỗi thời, và thực tế đang dần lộ diện rằng chi phí cao cho năng lực tính toán, chip nhớ và năng lượng có thể làm giảm bớt những kỳ vọng ban đầu.

Kondawar nhấn mạnh rằng tính kinh tế của việc triển khai AI đang thay đổi. Chi phí cơ sở hạ tầng tăng cao đang buộc phải đánh giá lại mức độ mà tự động hóa thực sự có thể thay thế lao động con người, dẫn đến một giai đoạn "giảm định giá" (derating) ở nhiều công ty IT.

Ô tô và Tiêu dùng: Những động cơ tăng trưởng mới

Trong khi ngành IT đối mặt với những trở ngại, các lĩnh vực ô tô và tiêu dùng đang nổi lên như những nhân tố hoạt động nổi bật. Công ty phần mềm ô tô lớn KPIT Technologies là một ví dụ điển hình về việc định giá sai của thị trường; mặc dù định giá của công ty đã giảm xuống mức P/E là 22 (giảm từ mức trung bình dài hạn là 50), nhưng lợi nhuận được dự báo sẽ tăng mạnh.

Các điểm nhấn chính trong lĩnh vực ô tô bao gồm:

• Dự báo lợi nhuận: KPIT được kỳ vọng sẽ chứng kiến mức lợi nhuận ròng tăng từ ₹600 crore lên gần ₹900 crore trong 2–3 năm tới.
• Tỷ lệ thâm nhập xe điện (EV): Việc áp dụng xe điện (EV) tại Ấn Độ đã đạt 7% vào cuối tháng 6 và dự kiến sẽ đạt 10% vào cuối năm.
• Lộ trình phục hồi: Mặc dù nhu cầu từ các khách hàng châu Âu như BMW và Volkswagen đã chậm lại, nhưng đà phục hồi kinh doanh được dự báo sẽ diễn ra từ nửa sau của năm tài chính 2027 (FY27).

Hơn nữa, lĩnh vực FMCG đang cho thấy sự linh hoạt mới khi các doanh nghiệp lâu đời mua lại các thương hiệu ưu tiên kỹ thuật số để nắm bắt hành vi thay đổi của người tiêu dùng. Sự trỗi dậy của bán lẻ có tổ chức, điển hình là các thương hiệu như Zudio, cũng đang hưởng lợi từ quá trình chính thức hóa ngày càng tăng và thu nhập khả dụng tăng cao.

Các điểm chính cần lưu ý

• Lợi thế năng lượng: Giá dầu Brent duy trì dưới mức 70 USD tạo ra một vùng đệm lớn cho sức khỏe tài khóa của Ấn Độ và biên lợi nhuận của doanh nghiệp.
• Sự phân hóa ngành: Các nhà đầu tư đang chuyển trọng tâm từ những câu chuyện về ngành IT đầy bất ổn do AI dẫn dắt sang các chủ đề tăng trưởng cao như linh kiện phụ trợ ô tô và bán lẻ có tổ chức.
• Đà tăng trưởng xe điện: Sự chuyển dịch cấu trúc sang xe điện đang tăng tốc, với tỷ lệ thâm nhập dự kiến đạt 10% vào cuối năm nay.