Cổ phiếu của Happy Steels đã tăng 5% vào thứ Năm, mở cửa ở mức ₹68 trên nền tảng NSE SME và đạt mức cao nhất trong ngày là ₹71,40. Sự gia tăng này đã xóa tan nỗi thất vọng về mức giá niêm yết thấp hơn mức thặng dư thị trường xám (GMP) ₹76 mà nhiều nhà giao dịch kỳ vọng.

Đợt IPO của công ty, với quy mô phát hành 25 crore cổ phiếu phổ thông (37,88 lakh cổ phiếu) có mức giá từ ₹62 đến ₹66, đã mở cửa với mức thặng dư 3% so với giá phát hành là ₹66. Chỉ trong vài phút, áp lực mua đã đẩy giá cổ phiếu lên ₹69,50 và sau đó là ₹71,40, mang lại mức tăng 5% so với giá phát hành và cho thấy nhu cầu mạnh mẽ của nhà đầu tư trong phân khúc SME bất chấp khoảng cách về giá ban đầu.

Tại sao GMP không đạt kỳ vọng

Các nhà giao dịch trên thị trường xám đã định giá mức niêm yết ở khoảng ₹76, tức là thặng dư ₹10 so với giá phát hành. Mức định giá đó đã không bao giờ trở thành hiện thực trong quá trình xây dựng sổ lệnh (book-building) chính thức. Các đơn vị bảo lãnh phát hành đã thiết lập dải giá cuối cùng ở mức ₹62-₹66 và giá mở cửa ở mức ₹68, phản ánh đánh giá của họ về các điều kiện thị trường và các yếu tố cơ bản của công ty thay vì nhu cầu đầu cơ. Khoảng cách này đã gây ra một đợt bán tháo ngắn hạn khi các nhà đầu tư từng đặt cược vào GMP cắt giảm vị thế, nhưng thị trường đã phục hồi ngay khi dữ liệu đăng ký mua rộng rãi được công bố.

Sức mạnh đăng ký mua và ý nghĩa đối với nhu cầu

Đợt phát hành đã thu hút lượng đăng ký mua cao gấp gần 78 lần từ cả các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân trong giai đoạn 5 ngày (từ ngày 9 đến ngày 13 tháng 7). Mặc dù mức giá mở cửa gây thất vọng cho nhóm giao dịch trên thị trường xám, nhưng tỷ lệ đăng ký mua khổng lồ cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với cổ phiếu của Happy Steels. Đối với một đợt niêm yết SME, tỷ lệ như vậy là hiếm thấy và là tín hiệu cho thấy sự tin tưởng vào câu chuyện tăng trưởng đầy tiềm năng của công ty.

Mô hình kinh doanh và mục đích sử dụng vốn

Được thành lập vào năm 1996, Happy Steels sản xuất các linh kiện rèn và gia công chính xác quan trọng về an toàn cho các hệ thống truyền động và hệ thống truyền lực. Khách hàng của công ty bao gồm các nhà sản xuất xe điện (EV), các nhà thầu quốc phòng, và các nhà sản xuất xe đường bộ cũng như xe chuyên dụng—những lĩnh vực đều đang chứng kiến nhu cầu tăng tốc.

Số tiền 25 crore huy động được sẽ được phân bổ như sau:

  • Mở rộng công suất – ₹13,16 crore: Tài trợ cho nhà máy và máy móc mới tại các cơ sở hiện có, nhằm tăng sản lượng để đáp ứng các đơn hàng lớn hơn từ các dự án xe điện và quốc phòng.
  • Giảm nợ – ₹4,98 crore: Hoàn trả hoặc trả trước các khoản vay trung và dài hạn hiện có tại ngân hàng, giúp củng cố bảng cân đối kế toán và giảm chi phí lãi vay.

Tác động đối với nhà đầu tư và phân khúc SME

Một màn ra mắt thành công, ngay cả sau khi mở cửa ở mức khiêm tốn, đã khẳng định nền tảng SME là một nơi mà các nhà sản xuất quy mô vừa có thể tiếp cận nguồn vốn đại chúng mà không phải chịu sự giám sát khắt khe như sàn chính (main-board). Các nhà phê bình cảnh báo rằng một mức GMP bị thổi phồng có thể tạo ra những kỳ vọng phi thực tế, gây ra biến động khi thị trường điều chỉnh về mức giá của các đơn vị bảo lãnh phát hành.

Khả năng của Happy Steels trong việc biến một đợt niêm yết không mấy sôi động thành một mức tăng giá thực tế cho thấy các yếu tố cơ bản về đăng ký mua mạnh mẽ có thể lấn át sự sai lệch về giá trong ngắn hạn, mang lại cho các nhà đầu tư một ví dụ cụ thể về cách các đợt niêm yết SME có thể mang lại giá trị thực khi được hỗ trợ bởi nhu cầu vững chắc và một kế hoạch tăng trưởng rõ ràng.