Các công ty SPAC trỗi dậy mạnh mẽ khi các thương vụ Mega-IPO làm chật chội thị trường toàn cầu

Bối cảnh niêm yết công khai đang có sự chuyển dịch khi các Công ty Thâu tóm Mục đích Đặc biệt (SPACs) đang thực hiện một cuộc trở lại đầy chiến lược. Trong khi các gã khổng lồ công nghệ danh tiếng đang chuẩn bị cho các thương vụ IPO bom tấn, các công ty nhỏ hơn đang ngày càng tìm đến các công ty "séc trắng" (blank-cheque companies) để lách qua một thị trường đang chật chội và đầy tính cạnh tranh.

Chiến lược "Lối vào phụ" giữa tâm điểm các thương vụ Mega-IPO

Bối cảnh đầu tư toàn cầu hiện đang chứng kiến một loạt các đợt Phát hành lần đầu ra công chúng (IPO) khổng lồ, đe dọa sẽ độc chiếm sự quan tâm của các nhà đầu tư. Những gã khổng lồ trong ngành như SpaceX, đơn vị vừa khởi động làn sóng này với mức định giá kỷ lục khoảng 1,8 nghìn tỷ USD, đang chiếm lĩnh các tiêu đề báo chí. Hơn nữa, các công ty dẫn đầu về AI như Anthropic và OpenAI cũng đã nộp đơn niêm yết tại Mỹ, dự kiến vào cuối năm nay.

Đối với các công ty nhỏ hơn, việc cạnh tranh về nguồn lực và vốn của các tổ chức tài chính với những gã khổng lồ này là một nhiệm vụ đầy thách thức. Michael Ashley Schulman, đối tác tại Cerity Partners, lưu ý rằng các đợt niêm yết danh tiếng này đang hấp thụ một phần đáng kể nguồn vốn sẵn có trên thị trường. Trong môi trường này, một SPAC cung cấp một "lối vào phụ nhanh chóng", cho phép các công ty tư nhân tiếp cận thị trường đại chúng mà không phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt của quy trình IPO truyền thống.

So sánh SPAC và IPO truyền thống

Mặc dù sự bùng nổ của SPAC trong thời kỳ đại dịch từng vấp phải nhiều chỉ trích do tỷ suất lợi nhuận sau sáp nhập kém, nhưng sự trỗi dậy hiện tại đang được xem là một phiên bản trưởng thành hơn của mô hình này. Khác với một đợt IPO thông thường vốn phụ thuộc nhiều vào nhu cầu thị trường biến động tại thời điểm niêm yết, việc sáp nhập thông qua SPAC mang lại một số lợi thế khác biệt:

Sự gia tăng trong hoạt động giao dịch và nguồn vốn sẵn có

Dữ liệu phản ánh một sự gia tăng đáng kể về đà tăng trưởng. Theo Dealogic, tính đến nay trong năm 2026, đã có 44 thương vụ sáp nhập SPAC trị giá 36,9 tỷ USD được công bố. Con số này thể hiện sự gia tăng mạnh mẽ so với cùng kỳ năm ngoái, khi chỉ có 33 thương vụ với giá trị 15 tỷ USD.

Thị trường cũng được hỗ trợ bởi một "nguồn vốn dự trữ" khổng lồ. Tính đến ngày 17 tháng 6, SPAC Research báo cáo rằng có 359 SPAC đang nắm giữ 56,8 tỷ USD vốn, chờ đợi để được triển khai vào các mục tiêu thâu tóm. Tính thanh khoản này đảm bảo rằng có nguồn nhiên liệu dồi dào cho làn sóng sáp nhập tiếp theo.

Các lĩnh vực then chốt thúc đẩy sự hồi sinh của SPAC

Các chuyên gia trong ngành cho rằng trọng tâm của các giao dịch này đang chuyển dịch sang các ngành công nghiệp chiến lược và tăng trưởng cao. Các lĩnh vực có khả năng thu hút các thương vụ SPAC nhất bao gồm:

Các điểm chính cần lưu ý