Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất; dự kiến chỉ tăng một lần vào năm 2026

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định duy trì mức lãi suất hiện tại sau cuộc họp chính sách mới nhất, cho thấy cách tiếp cận "chờ đợi và quan sát" đầy thận trọng. Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh các nhà hoạch định chính sách đang phải điều hướng một bối cảnh kinh tế phức tạp, bị tác động bởi các căng thẳng địa chính trị và mức lạm phát dai dẳng.

Một kỷ nguyên mới dưới thời Kevin Warsh

Cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) lần này đánh dấu một bước chuyển mình quan trọng, là phiên họp đầu tiên do Kevin Warsh chủ trì. Quyết định giữ nguyên lãi suất của ngân hàng trung ương đã đạt được sự nhất trí tuyệt đối—lần đầu tiên một sự đồng thuận như vậy đạt được trong vòng một năm qua. Đáng chú ý, Fed cũng đã tiến tới việc loại bỏ các "hướng dẫn trước" (forward guidance) cụ thể, một sự thay đổi chiến lược giúp các nhà hoạch định chính sách linh hoạt hơn trong việc phản ứng với các dữ liệu kinh tế theo thời gian thực thay vì bị ràng buộc vào các lộ trình đã công bố trước đó.

Điều hướng lạm phát và biến động địa chính trị

Quan điểm thận trọng của Fed chịu ảnh hưởng nặng nề bởi sự giằng co giữa các tín hiệu kinh tế mâu thuẫn nhau. Trong khi giá dầu gần đây đã giảm do hy vọng về một thỏa thuận hòa bình, ngân hàng trung ương vẫn hết sức lo ngại về việc lạm phát bị đẩy cao bởi cuộc chiến đang diễn ra tại Iran.

Các chỉ số kinh tế hiện tại đang tạo ra một bài toán đầy thách thức cho Fed:

Ngân hàng trung ương hiện đang đánh giá liệu những áp lực lạm phát này chỉ là những đợt tăng đột biến tạm thời hay chúng đại diện cho một xu hướng dai dẳng hơn, đòi hỏi sự can thiệp quyết liệt.

Nhìn về phía trước: Triển vọng năm 2026

Bất chấp sự tạm dừng hiện tại, Fed không loại trừ khả năng thắt chặt chính sách trong tương lai. Các dự báo kinh tế cập nhật cho thấy ngân hàng trung ương đang chuẩn bị cho một chu kỳ thắt chặt rất dần dần. Thay vì các đợt tăng lãi suất quyết liệt ngay lập tức, các quan chức dự kiến sẽ chỉ có thêm một lần tăng lãi suất duy nhất vào cuối năm 2026.

Quan điểm thận trọng này cho thấy rằng trong khi Fed lo ngại lạm phát duy trì ở mức trên mục tiêu, họ cũng lưu tâm đến sức mạnh của thị trường lao động Mỹ. Bằng cách dự báo chỉ có một đợt tăng lãi suất duy nhất trong hai năm tới, Fed đang cố gắng cân bằng giữa nhu cầu ổn định giá cả với mong muốn tránh việc thắt chặt quá mức và gây ra suy thoái. Đối với các thị trường toàn cầu và các nhà đầu tư Ấn Độ, điều này báo hiệu một giai đoạn lãi suất cao kéo dài với rất ít biến động trong định hướng chính sách trong ngắn hạn.

Các điểm chính cần lưu ý