Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất, phát tín hiệu chỉ tăng một lần vào năm 2026

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định giữ nguyên lãi suất sau cuộc họp mới nhất, thể hiện lập trường "chờ đợi và quan sát" đầy thận trọng giữa những tín hiệu kinh tế toàn cầu phức tạp. Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh các nhà hoạch định chính sách đang phải điều tiết sự cân bằng mong manh giữa tình trạng việc làm trong nước vững chắc và áp lực lạm phát dai dẳng.

Kỷ nguyên mới dưới sự lãnh đạo của Kevin Warsh

Cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) lần này mang trọng trách lớn khi đây là phiên họp đầu tiên do Kevin Warsh chủ trì. Trong một sự thay đổi đáng chú ý về tông giọng chính sách, quyết định giữ nguyên lãi suất đã nhận được sự đồng thuận tuyệt đối — lần đầu tiên một sự nhất trí như vậy đạt được sau trọn một năm.

Đáng chú ý, Fed đã loại bỏ các hướng dẫn định hướng (forward guidance) về hướng đi tương lai của lãi suất. Động thái này cho thấy sự thay đổi so với việc đưa ra các tín hiệu rõ ràng trước đó, giúp ngân hàng trung ương có thêm sự linh hoạt để phản ứng với các dữ liệu kinh tế theo thời gian thực thay vì bị ràng buộc bởi những cam kết trước đó.

Cân bằng giữa rủi ro địa chính trị và áp lực lạm phát

Quy trình ra quyết định của Fed hiện đang bị kìm kẹp bởi các chỉ số kinh tế vĩ mô mâu thuẫn nhau. Một mặt, đang có những lo ngại ngày càng tăng về lạm phát do cuộc chiến Iran đang diễn ra thúc đẩy. Mặc dù giá dầu gần đây đã giảm do hy vọng về một thỏa thuận hòa bình, ngân hàng trung ương vẫn cảnh giác trước khả năng biến động trên thị trường năng lượng có thể làm bùng phát trở lại tình trạng tăng giá.

Mặt khác, nền kinh tế nội địa của Mỹ vẫn duy trì khả năng phục hồi đáng kinh ngạc. Dữ liệu gần đây cho thấy xu hướng tuyển dụng mạnh mẽ và tỷ lệ thất nghiệp thấp, cho thấy nền kinh tế không hạ nhiệt nhanh như một số nhà phân tích đã dự đoán. Tuy nhiên, với việc lạm phát vẫn ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% dài hạn của Fed, ngân hàng trung ương không thể nới lỏng chính sách quá sớm.

Dự báo tương lai: Lộ trình đến năm 2026

Thay vì cam kết thắt chặt mạnh mẽ ngay lập tức hoặc nới lỏng nhanh chóng, Cục Dự trữ Liên bang đã vạch ra một lộ trình thận trọng và dài hạn. Các dự báo kinh tế được công bố trong cuộc họp cho thấy ngân hàng trung ương dự kiến sẽ chỉ có thêm một đợt tăng lãi suất duy nhất vào cuối năm 2026.

Dự báo này cho thấy mặc dù Fed vẫn chưa sẵn sàng để tuyên bố chiến thắng trước lạm phát, họ không dự báo nhu cầu về một chu kỳ tăng lãi suất quyết liệt kéo dài. Trọng tâm vẫn là xác định liệu các áp lực lạm phát hiện tại chỉ là những gián đoạn tạm thời hay là một vấn đề cấu trúc dai dẳng hơn trong nền kinh tế Mỹ.

Các điểm chính cần lưu ý