Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất; phát tín hiệu sẽ có một đợt tăng vào năm 2026

Trong cuộc họp đầu tiên do Kevin Warsh chủ trì, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định giữ nguyên lãi suất, duy trì lập trường "chờ đợi và quan sát" một cách thận trọng. Trong khi các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt với bối cảnh phức tạp giữa giá dầu đang hạ nhiệt và những căng thẳng địa chính trị, quyết định này phản ánh một sự tạm dừng chiến lược để đánh giá quỹ đạo dài hạn của lạm phát tại Mỹ.

Quyết định nhất trí trong bối cảnh kinh tế bất ổn

Đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong động lực chính sách, quyết định mới nhất của Fed đã đạt được sự nhất trí hoàn toàn—đây là lần đầu tiên một sự đồng thuận như vậy đạt được trong hơn một năm qua. Sự thống nhất này nhấn mạnh sự thận trọng chung giữa các nhà hoạch định chính sách khi họ điều hướng trong một môi trường kinh tế đa diện. Đáng chú ý, ngân hàng trung ương cũng đã loại bỏ các hướng dẫn định hướng (forward guidance) về hướng đi tương lai của lãi suất, giúp bản thân có được sự linh hoạt lớn hơn để phản ứng với các điều kiện thị trường đang thay đổi.

Quyết định này được đưa ra tại một thời điểm then chốt. Mặc dù dữ liệu gần đây cho thấy thị trường lao động đang vững mạnh với số lượng tuyển dụng cao và tỷ lệ thất nghiệp thấp, lạm phát vẫn là một thách thức dai dẳng. Các số liệu hiện tại cho thấy lạm phát vẫn đang ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu dài hạn 2% của Fed, làm phức tạp thêm lộ trình hướng tới nới lỏng tiền tệ.

Căng thẳng địa chính trị và áp lực lạm phát

Một chủ đề trung tâm của cuộc họp là tác động của sự bất ổn toàn cầu đối với mức giá trong nước. Fed đã bày tỏ lo ngại ngày càng tăng về việc lạm phát bị thổi bùng bởi cuộc chiến đang diễn ra tại Iran. Sự ma sát địa chính trị này đã gây ra biến động trên thị trường năng lượng, tạo ra một cuộc giằng co giữa lạm phát do xung đột và sự lạc quan của thị trường.

Điều thú vị là, trong khi mối đe dọa chiến tranh khiến nỗi lo lạm phát vẫn ở mức cao, giá dầu gần đây đã bắt đầu giảm. Xu hướng giảm của chi phí năng lượng này phần lớn được thúc đẩy bởi hy vọng về một thỏa thuận hòa bình, mang lại một sự cứu vãn tiềm năng, dù còn chưa chắc chắn, cho cuộc chiến chống lạm phát của Fed. Các nhà hoạch định chính sách hiện đang cân nhắc liệu những áp lực lạm phát này chỉ là những biến động tạm thời hay là dấu hiệu của các vấn đề cấu trúc dai dẳng hơn trong nền kinh tế.

Triển vọng tương lai: Dự báo chỉ có một đợt tăng lãi suất vào năm 2026

Thay vì phát tín hiệu về một chu kỳ thắt chặt quyết liệt ngay lập tức, Fed đã đưa ra một lộ trình dài hạn gợi ý về một cách tiếp cận dần dần. Các dự báo kinh tế cập nhật của ngân hàng trung ương hiện chỉ ra rằng sẽ chỉ có thêm một đợt tăng lãi suất duy nhất vào cuối năm 2026.

Dự báo thận trọng này cho thấy mặc dù Fed chưa sẵn sàng để tuyên bố chiến thắng lạm phát, họ cũng không dự đoán một vòng xoáy lạm phát mất kiểm soát đòi hỏi các đợt tăng lãi suất dồn dập. Đối với các thị trường toàn cầu và các nhà đầu tư Ấn Độ, tín hiệu này cho thấy một giai đoạn tương đối ổn định trong chính sách tiền tệ của Mỹ, mặc dù việc loại bỏ định hướng trước (forward guidance) đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư phải luôn cảnh giác trước những thay đổi đột ngột trong lập trường của Fed.

Các điểm chính cần lưu ý