NSE IPO：五家国有企业股东将减持 2.37 亿股

印度国家证券交易所 (NSE) 正逐步接近其具有历史意义的市场首次亮相，其提交的初步招股说明书 (DRHP) 显示，公共部门实体将深度参与其中。这场超大规模的 IPO 有望成为印度规模最大的公开募股之一，标志着该国资本市场的一个重要里程碑。

主要国有企业将变现持股

根据向 SEBI 提交的 DRHP，五家国有实体已决定通过现有股东减持 (OFS) 的方式部分变现其股份。这五家国有企业计划共同减持约 2.37 亿股。

IDBI 银行在退出国有股东中减持最多，达 741.5 万股，其次是印度国家银行 (SBI)，减持 642.8 万股。其他参与 OFS 的主要贡献者包括 SBI Capital Markets（536.2 万股）、IFCI（343.2 万股）和巴罗达银行（109.8 万股）。有趣的是，尽管这些实体正在出售股份，但印度人寿保险公司 (LIC)、Premji Invest（持股 2.35%）以及投资者 Radhakishan Damani（持股 1.58%）等关键股东将保留其现有持股。

超大规模 IPO 的规模与估值

拟议中的 NSE IPO 有望成为一个里程碑式的事件，其在非上市市场的估值预计约为 5 万亿卢比。总发行规模预计约为 3000 亿卢比，这将使其成为印度历史上规模最大的发行之一。

该 IPO 将完全由高达 1.489 亿股普通股的现有股东减持 (OFS) 组成，约占交易所已付股本的 6%。在一项独特的结构性举措中，NSE 的股票将计划在 BSE 上市，这与目前 BSE 股票在 NSE 上市的安排相呼应。

财务表现与市场主导地位

尽管监管环境发生变化，NSE 仍是金融领域的巨头。该交易所报告称，2026 财年的运营收入增至 1660.1 亿卢比，高于 2024 财年的 1478 亿卢比。虽然 2026 财年的净利润增长至 1030.2 亿卢比，但税后利润较 2025 财年记录的 1218.8 亿卢比同比下降了 15%，这主要是由于 SEBI 对股票衍生品实施了更严格的监管。

在全球范围内，NSE 继续主导衍生品市场。根据世界交易所联合会（World Federation of Exchanges）的数据，NSE 仍是全球最大的股票衍生品交易所，在 2026 财年期间交易量超过 369.9 亿份合约。其技术实力在基础设施中得到了充分体现，每天平均处理 120 亿至 140 亿条消息。

核心要点