巴基斯坦 Z 世代推动股市参与度激增

巴基斯坦的年轻人口正在从根本上重塑国家的投资格局，Z 世代占所有新开券商账户的 41%。随着年轻人在动荡的经济环境中寻求财富积累机会，这一转变标志着对传统储蓄习惯的重大偏离。

年轻投资者的崛起

根据巴基斯坦证券交易所 (PSX) 的数据，2025-26 财年见证了散户投资者的剧增。在 8 月至 5 月期间进入交易所的 180,148 名散户投资者中，约有 74,629 人年龄在 18 至 30 岁之间。这一激增导致 PSX 的月均开户量翻了三倍，达到每月约 15,000 个。

PSX 副总经理 Aamir Mushtaq Kanju 指出，股市正日益被年轻一代视为一种“强大的财富倍增器”。为了利用这一势头，PSX 已设定了一个雄心勃勃的目标，即在未来两年内达到 250 万个新投资者账户。

高回报与宏观经济稳定性

Z 世代这种热情的背后，主要驱动力似乎是市场的卓越表现。包括 AKD Investments 的 Owais Ashraf 在内的金融分析师指出，在过去三年中，股市以美元计的年化收益率约为 66%。

这种投资者信心得到了几个宏观经济稳定因素的支持：

• IMF 支持： 370 亿美元的 IMF 方案缓解了 2023 年困扰该国的外部债务违约担忧。
• 外国存款： 来自沙特阿拉伯和中国等主要合作伙伴的长期存款增强了流动性。
• 指数增长： KSE 100 指数今年以来上涨了 43%，近期触及 179,571 点以上的水平。

虽然通胀率此前曾达到 38% 的历史高点，但目前迈向微观经济稳定的举措，鼓励了受过高等教育的年轻专业人士——其中许多人从事朝九晚五的企业工作——将投资组合多元化，扩展到股票、黄金和大宗商品领域。

巴基斯坦与其邻国的差距

尽管 Z 世代内部出现了局部激增，但在总人口参与度方面仍存在巨大差距。巴基斯坦的总投资率不足其总人口的 0.2%。与孟加拉国（参与率为 1–2%）和印度（参与率达到约 6%）等地区同行相比，这一比例明显较低。

虽然《巴基斯坦经济调查》报告 2025-26 财年的 GDP 增长率为 3.7%，但该国仍面临外部冲击。然而，年轻人对股票日益增长的需求表明，经济可能会向更加正规化和市场驱动型的模式进行潜在的长期转变。

核心要点

• Z 世代主导： 在 2025-26 财年开设的所有 PSX 新账户中，18–30 岁的年轻投资者占 41%。
• 卓越回报： 在过去三年中，股市以美元计提供了令人印象深刻的 66% 年化收益率。
• 地区滞后： 尽管年轻人参与度激增，但巴基斯坦的总人口投资率（<0.2%）仍远落后于印度（6%）和孟加拉国（1-2%）。