דור ה-Z בפקיסטן מניע זינוק בהשתתפות בשוק ההון

האוכלוסייה הצעירה בפקיסטן מעצבת מחדש באופן יסודי את נוף ההשקעות של המדינה, כאשר דור ה-Z מהווה נתח עצום של 41% מכלל חשבונות הברוקר החדשים. שינוי זה מסמן סטייה משמעותית מהרגלי החיסכון המסורתיים, בעוד הצעירים מחפשים הזדמנויות לבניית עושר בכלכלה תנודתית.

עליית המשקיע הצעיר

על פי נתונים מהבורסה לניירות ערך של פקיסטן (PSX), שנת הכספים 2025-26 חוותה זרם דרמטי של משקיעים קמעונאיים. מתוך 180,148 משקיעים קמעונאיים שנכנסו לבורסה בין אוגוסט למאי, כ-74,629 היו בגילאי 18 עד 30. זינוק זה גרם למספר פתיחת החשבונות החודשי הממוצע ב-PSX לשלש, והגיע לכ-15,000 בחודש.

עאמיר מושטק קאנג'ו (Aamir Mushtaq Kanju), סגן המנכ"ל של PSX, ציין כי הדור הצעיר רואה בשוק ההון יותר ויותר "מכפיל עושר עוצמתי". כדי לנצל את המומנטום הזה, ה-PSX הציב יעד שאפתני להגיע ל-2.5 מיליון חשבונות משקיעים חדשים במהלך השנתיים הקרובות.

תשואות גבוהות ויציבות מאקרו-כלכלית

המניע העיקרי מאחורי ההתלהבות של דור ה-Z נראה כביצועים יוצאי הדופן של השוק. אנליסטים פיננסיים, בהם אווייס אשראף (Owais Ashraf) מ-AKD Investments, מציינים כי שוק ההון סיפק תשואה שנתית של כ-66% במונחים דולריים במהלך שלוש השנים האחרונות.

ביטחון המשקיעים נשען על מספר גורמים מייצבים מאקרו-כלכליים:

• תמיכת IMF: חבילת סיוע של 37 מיליארד דולר מה-IMF הקלה על החששות מחדלות פירעון של חובות חיצוניים שטרדו את המדינה בשנת 2023.
• פיקדונות זרים: פיקדונות לטווח ארוך משותפים מרכזיים כמו ערב הסעודית וסין חיזקו את הנזילות.
• צמיחת המדד: מדד ה-KSE 100 רשם עלייה של 43% מתחילת השנה, והגיע לאחרונה לרמות שמעל 179,571 נקודות.

בעוד שהאינפלציה הגיעה בעבר לשיא של 38%, הצעדים הנוכחיים לעבר יציבות מיקרו-כלכלית עודדו אנשי מקצוע צעירים ומשכילים – שרבים מהם מחזיקים במשרות קבועות (9-to-5) בתאגידים – לגוון את תיקי ההשקעות שלהם במניות, זהב וסחורות.

הפער בין פקיסטן לשכנותיה

למרות הזינוק המקומי בקרב דור ה-Z, נותר פער עצום במונחים של השתתפות כלל האוכלוסייה. שיעור ההשקעות הכולל בפקיסטן עומד על פחות מ-0.2% מכלל האוכלוסייה. נתון זה נמוך משמעותית בהשוואה למדינות שכנות באזור כמו בנגלדש, שבה ההשתתפות עומדת על 1%–2%, והודו, שבה השיעור מגיע לכ-6%.

בעוד שסקר הכלכלה של פקיסטן דיווח על צמיחת תמ"ג של 3.7% לשנת הכספים 2025-26, המדינה ממשיכה להתמודד עם זעזועים חיצוניים. עם זאת, התיאבון הגובר למניות בקרב הצעירים מרמז על שינוי פוטנציאלי ארוך טווח לעבר כלכלה רשמית ומבוססת שוק יותר.

נקודות מרכזיות

• דומיננטיות של דור ה-Z: משקיעים צעירים בגילאי 18–30 מהווים 41% מכל חשבונות ה-PSX החדשים שנפתחו בשנת הכספים 25-26.
• תשואות יוצאות דופן: שוק ההון סיפק תשואה שנתית מרשימה של 66% במונחים דולריים במהלך שלוש השנים האחרונות.
• פיגור אזורי: למרות הזינוק בקרב הצעירים, שיעור ההשקעות של כלל האוכלוסייה בפקיסטן (פחות מ-0.2%) נותר הרחק מאחורי הודו (6%) ובנגלדש (1%-2%).