تقييم SpaceX يصل إلى 2.6 تريليون دولار مع تحول الذكاء الاصطناعي الذي يثير جنون السوق

أحدثت SpaceX موجات صدمة في الأسواق العالمية، حيث تجاوزت تقييم Amazon لفترة وجيزة مع تسارع تحولها من شركة لاستكشاف الفضاء إلى قوة عظمى في مجال الذكاء الاصطناعي. وعقب طرحها العام الأولي التاريخي، تستفيد الشركة من التدفقات الرأسمالية الضخمة للاستحواذ بقوة على مواهب وبنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

التحول نحو الذكاء الاصطناعي: الاستحواذ على Cursor وتوسيع نطاق الحوسبة

كان المحفز الرئيسي للارتفاع الأخير في تقييم SpaceX ليصل إلى ذروة قدرها 2.9 تريليون دولار هو الإعلان عن استحواذها على شركة Cursor المتخصصة في برمجة الذكاء الاصطناعي. وتشير هذه الخطوة الاستراتيجية، التي قُدرت قيمتها بـ 60 مليار دولار في شكل أسهم بالشركة، إلى نية إيلون ماسك لدمج قدرات تطوير البرمجيات المتقدمة مباشرة في منظومة SpaceX.

يأتي هذا الاستحواذ بعد فترة من إعادة الهيكلة الجذرية داخل قسم الذكاء الاصطناعي في SpaceX. وكان ماسك قد أشار سابقاً إلى أن كيان الذكاء الاصطناعي الخاص به، xAI -الذي تم دمجه الآن في SpaceX- يتطلب إعادة بناء كاملة "من الأساسات". ومن خلال استيعاب Cursor، تهدف SpaceX إلى ترسيخ مكانتها في قطاع الذكاء الاصطناعي عالي المخاطر، والانتقال من مجال الصواريخ إلى عالم البرمجيات الأساسية والذكاء.

سد الفجوة بين الخسائر والوعود بمليارات التريليونات

على الرغم من الارتفاع النيزكي في القيمة السوقية، إلا أن الأساسيات المالية لشركة SpaceX تقدم تناقضاً صارخاً مع عمالقة التكنولوجيا الراسخين. ففي العام الماضي، سجلت الشركة خسارة قدرها 4.9 مليار دولار من إيرادات بلغت 18.7 مليار دولار. وبالمقارنة، سجلت Amazon ربحاً قدره 78 مليار دولار في عام 2025 من مبيعات بلغت 717 مليار دولار.

ومع ذلك، يبدو أن المستثمرين يسعرون الإمكانات المستقبلية بدلاً من الأرباح الحالية. فقد نجحت SpaceX في تنويع مصادر دخلها من خلال صفقات غير ملزمة لتأجير الحوسبة مع رواد الصناعة Anthropic وGoogle. وتشير هذه الصفقات، جنباً إلى جنب مع الإيرادات المتوقعة من الاستحواذ على Cursor في الربع الثالث، إلى خارطة طريق تعمل فيها SpaceX كمزود ضخم للحوسبة اللامركزية للذكاء الاصطناعي والذكاء المتخصص.

تقلبات السوق وتأثير الأسهم المتاحة للتداول المحدودة

إن التقلبات السعرية الحادة التي شهدها يوم الثلاثاء -حيث تجاوزت SpaceX Amazon لفترة وجيزة قبل أن تتراجع مكاسبها- هي نتيجة مباشرة لهيكلها السوقي الفريد. وبما أن SpaceX لم تطرح سوى 4% فقط من إجمالي أسهمها للتداول خلال طرحها العام الأولي، فإن "الأسهم المتاحة للتداول" (float) صغيرة للغاية.

تُظهر البيانات الواردة من بورصة Nasdaq أن المتداولين تداولوا أكثر من 300 مليون سهم يوم الثلاثاء، وهو ما يمثل أكثر من نصف الـ 555 مليون سهم المتاحة للجمهور. وتجعل هذه السيولة المنخفضة السهم عرضة لتقلبات هائلة، حيث يمكن حتى لأحجام التداول المتوسطة أن تسبب تحولات غير متناسبة في التقييم.

لماذا يهم هذا مشهد الذكاء الاصطناعي

يمثل تحول SpaceX تحولاً كبيراً في كيفية تقييم شركات "التقنيات العميقة" (deep tech). ومن خلال النجاح في جمع 86 مليار دولار من رأس المال الجديد عبر اكتتابها العام الأولي، أثبتت SpaceX أن السوق مستعد لتمويل التقارب بين الأجهزة المادية (البنية التحتية الفضائية) والذكاء الرقمي (الذكاء الاصطناعي). وإذا تمكنت SpaceX من دمج xAI وCursor بنجاح، فقد تعيد تعريف مفهوم التكتل التكنولوجي المتكامل رأسياً، لتنافس بشكل مباشر شركات مثل Microsoft وGoogle.

أهم النقاط المستخلصة