Оцінка SpaceX сягнула $2,6 трлн на тлі переходу до ШІ, що спричинило ринкове шаленство

SpaceX здійснила справжній переворот на світових ринках, на короткий час випередивши Amazon за ринковою капіталізацією, оскільки прискорення її трансформації з компанії з дослідження космосу на потужного гравця у сфері ШІ продовжується. Після свого історичного IPO компанія використовує величезні припливи капіталу для агресивного залучення талантів та інфраструктури в галузі ШІ.

Перехід до ШІ: придбання Cursor та масштабування обчислювальних потужностей

Основним каталізатором нещодавнього стрибка оцінки SpaceX до піку в $2,9 трильйона стало оголошення про придбання компанії Cursor, що спеціалізується на ШІ-кодуванні. Цей стратегічний крок, оцінений у $60 мільярдів у акціях компанії, свідчить про намір Ілона Маска інтегрувати передові можливості розробки програмного забезпечення безпосередньо в екосистему SpaceX.

Придбання відбулося після періоду радикальної реструктуризації підрозділу ШІ в SpaceX. Раніше Маск зазначав, що його ШІ-структура xAI, яка тепер інтегрована в SpaceX, потребувала повної перебудови «від самих основ». Поглинаючи Cursor, SpaceX прагне зміцнити свої позиції у висококонкурентному секторі ШІ, виходячи за межі ракетобудування у сферу базового програмного забезпечення та інтелекту.

Подолання розриву між збитками та трильйонними обіцянками

Попри стрімке зростання ринкової капіталізації, фінансові показники SpaceX суттєво відрізняються від показників визнаних технологічних гігантів. Минулого року компанія повідомила про збиток у розмірі $4,9 мільярда при доході у $18,7 мільярда. Для порівняння, Amazon повідомив про прибуток у $78 мільярдів у 2025 році при продажах на $717 мільярдів.

Проте інвестори, схоже, закладають у ціну майбутній потенціал, а не поточний прибуток. SpaceX успішно диверсифікувала свої джерела доходу завдяки необмежувальним угодам про оренду обчислювальних потужностей з лідерами галузі Anthropic та Google. Ці угоди у поєднанні з очікуваним доходом від придбання Cursor у третьому кварталі вказують на стратегію, за якої SpaceX функціонуватиме як масовий постачальник децентралізованих обчислень для ШІ та спеціалізованого інтелекту.

Ринкова волатильність та вплив обмеженої кількості акцій у вільному обігу

Екстремальні коливання цін, спостережувані у вівторок — коли SpaceX на короткий час випередила Amazon, перш ніж частково втратити здобуте — є прямим результатом її унікальної ринкової структури. Оскільки під час IPO SpaceX випустила в обіг лише 4% від загальної кількості своїх акцій, обсяг акцій у вільному обігу («float») є надзвичайно малим.

Дані біржі Nasdaq свідчать про те, що у вівторок трейдери проторгували понад 300 мільйонів акцій, що становить більше половини з 555 мільйонів акцій, доступних громадськості. Така низька ліквідність робить акції вкрай вразливими до масштабної волатильності, оскільки навіть помірні обсяги торгів можуть спричинити непропорційні зміни в оцінці вартості.

Чому це важливо для сфери ШІ

Трансформація SpaceX знаменує собою значний зсув у тому, як оцінюються компанії сегмента deep tech. Успішно залучивши 86 мільярдів доларів нового капіталу через IPO, SpaceX довела, що ринок готовий фінансувати конвергенцію фізичного обладнання (космічної інфраструктури) та цифрового інтелекту (ШІ). Якщо SpaceX зможе успішно інтегрувати xAI та Cursor, це може переосмислити концепцію вертикально інтегрованого технологічного конгломерату, що безпосередньо конкуруватиме з такими гігантами, як Microsoft та Google.

Ключові висновки