Penilaian SpaceX mencecah $2.6T ketika peralihan AI mencetuskan kegilaan pasaran

SpaceX telah mengejutkan pasaran global, seketika memintas Amazon dalam penilaian apabila peralihannya daripada firma penerokaan angkasa kepada kuasa besar AI semakin rancak. Susulan IPO bersejarahnya, syarikat itu sedang memanfaatkan aliran masuk modal yang besar untuk memperoleh bakat dan infrastruktur AI secara agresif.

Peralihan AI: Mengambil alih Cursor dan Menskalakan Pengkomputeran

Pemangkin utama bagi lonjakan penilaian SpaceX baru-baru ini sehingga mencecah kemuncak $2.9 trilion adalah pengumuman pengambilalihan syarikat pengekodan AI, Cursor. Langkah strategik ini, yang bernilai $60 bilion dalam bentuk saham syarikat, menandakan niat Elon Musk untuk menyepadukan keupayaan pembangunan perisian canggih secara langsung ke dalam ekosistem SpaceX.

Pengambilalihan ini menyusul selepas tempoh penstrukturan semula secara radikal dalam bahagian AI SpaceX. Musk sebelum ini menyatakan bahawa entiti AI miliknya, xAI—yang kini disepadukan ke dalam SpaceX—memerlukan pembinaan semula sepenuhnya "dari asas." Dengan menyerap Cursor, SpaceX bertujuan untuk mengukuhkan kedudukannya dalam sektor AI yang berisiko tinggi, melangkaui bidang pelancaran roket ke dalam ranah perisian asas dan kecerdasan.

Merapatkan Jurang Antara Kerugian dan Janji Trilion Dolar

Walaupun terdapat kenaikan mendadak dalam nilai pasaran, asas kewangan SpaceX menunjukkan perbezaan ketara berbanding gergasi teknologi yang sudah mantap. Tahun lepas, syarikat itu melaporkan kerugian sebanyak $4.9 bilion daripada hasil sebanyak $18.7 bilion. Sebagai perbandingan, Amazon melaporkan keuntungan sebanyak $78 bilion pada tahun 2025 daripada jualan sebanyak $717 bilion.

Walau bagaimanapun, pelabur nampaknya sedang mengambil kira potensi masa hadapan berbanding pendapatan semasa. SpaceX telah berjaya mempelbagaikan aliran pendapatannya melalui perjanjian pajakan pengkomputeran tidak mengikat dengan peneraju industri Anthropic dan Google. Perjanjian ini, digabungkan dengan jangkaan hasil daripada pengambilalihan Cursor pada Q3, mencadangkan pelan hala tuju di mana SpaceX berfungsi sebagai penyedia besar pengkomputeran AI terdesentralisasi dan kecerdasan khusus.

Ketidaktentuan Pasaran dan Kesan Float yang Terhad

Turun naik harga yang ekstrem yang disaksikan pada hari Selasa—di mana SpaceX seketika mengatasi Amazon sebelum mengecilkan semula keuntungan—adalah kesan langsung daripada struktur pasaran uniknya. Memandangkan SpaceX hanya menyediakan 4% daripada jumlah sahamnya untuk perdagangan semasa IPO, "float" adalah sangat kecil.

Data daripada bursa Nasdaq menunjukkan bahawa pedagang telah berdagang lebih daripada 300 juta saham pada hari Selasa, mewakili lebih daripada separuh daripada 555 juta saham yang tersedia untuk orang awam. Kecairan yang rendah ini menjadikan saham tersebut sangat terdedah kepada turun naik yang besar, memandangkan volum dagangan yang sederhana sekalipun boleh menyebabkan peralihan penilaian yang tidak seimbang.

Mengapa Ini Penting untuk Landskap AI

Transformasi SpaceX mewakili peralihan ketara dalam cara syarikat "deep tech" dinilai. Dengan berjaya mengumpul $86 bilion modal baharu melalui IPOnya, SpaceX telah membuktikan bahawa pasaran bersedia untuk membiayai penyatuan perkakasan fizikal (infrastruktur angkasa) dan kecerdasan digital (AI). Jika SpaceX dapat menyepadukan xAI dan Cursor dengan berjaya, ia mungkin mentakrifkan semula konsep konglomerat teknologi bersepadu secara menegak, bersaing secara langsung dengan syarikat seperti Microsoft dan Google.

Ringkasan Utama