NSE تحافظ على لقب الشركة غير المدرجة الأكثر قيمة في الهند

عززت البورصة الوطنية (NSE) هيمنتها في القطاع الخاص، مستعيدةً مكانتها كأكثر الشركات غير المدرجة قيمة في الهند. ووفقاً لتقرير Burgundy Private Hurun India 500 لعام 2025، فقد وصل تقييم البورصة إلى رقم مذهل قدره 4.86 لخان كرور روبية.

NSE تتصدر قائمة الشركات غير المدرجة متفوقة على لاعبين كبار

يسلط أحدث تقرير لـ Hurun India 500 الضوء على مشهد تنافسي بين الشركات غير المملوكة للدولة، حيث نجحت NSE في البقاء في الصدارة متفوقة على كيانات ضخمة مثل Serum Institute of India وAdani Properties. ويعكس هذا التصنيف ثقة المستثمرين المستمرة في نموذج أعمال البورصة، حتى وهي تمر بفترة تحولية.

تقف NSE حالياً على أعتاب محطة تاريخية؛ حيث قدمت البورصة أوراقاً أولية إلى SEBI لطرح عام أولي (IPO) يُقدر بنحو 30,000 كرور روبية. وفي حال نجاحه، من المتوقع أن يكون هذا أكبر طرح عام في تاريخ سوق الأسهم الهندية. وتشير مسودة نشرة الإصدار (DRHP) إلى أن الطرح العام الأولي سيكون عبارة عن عرض للبيع (OFS) يشمل 14.89 كرور سهماً. ومن الجدير بالذكر أنه بينما تخطط State Bank of India (SBI) لبيع ما يصل إلى 2.48 كرور سهماً، فإن أكبر مساهم، وهي LIC، لن تتخلى عن أي حصة.

تحولات في التقييم والاتجاهات القطاعية

بينما تحافظ NSE على ريادتها، يظهر المشهد المؤسسي الهندي الأوسع علامات على نمو انتقائي. فقد شهدت القيمة الإجمالية لأكثر 10 شركات غير مملوكة للدولة قيمة في الهند انخفاضاً قدره 11 لخان كرور روبية، لتنخفض من 97 لخان كرور روبية إلى 86 لخان كرور روبية. ورغم هذا التراجع، تظل هذه الشركات العشر الكبرى ركائز اقتصادية، حيث تمثل ما يقرب من 25% من الناتج المحلي الإجمالي للهند.

ويؤكد التقرير على حدوث تحول في سيكولوجية المستثمرين؛ فبدلاً من السعي وراء روايات النمو البحتة، تتدفق رؤوس الأموال الآن نحو الشركات ذات الأساسيات القوية، مثل العائد على حقوق الملكية (ROE) والقدرة القوية على توليد النقد. ويتضح ذلك في حقيقة أن 198 شركة فقط من أصل 500 شركة تم تتبعها سجلت زيادة في قيمتها خلال العام.

نجوم النمو المرتفع والقطاعات الناشئة

بينما واجهت تقييمات الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة ضغوطاً، أظهرت شركات وقطاعات محددة نمواً انفجارياً:

• صناع القيمة: تظل Reliance Industries الشركة الأكثر قيمة في الهند، حيث أضافت 1.8 لخان كرور روبية إلى قيمتها، بينما تصدرت Bajaj Finance في خلق القيمة بناءً على النسبة المئوية بتقييم قدره 5.8 لخان كرور روبية.
• النمو المتسارع: تصدرت منصة التكنولوجيا المالية Groww القائمة بارتفاع هائل في قيمتها بنسبة 430%، تلتها Adani Properties (301%) وAther Energy (224%).
• التنوع القطاعي: بعيداً عن التمويل والرعاية الصحية التقليدية، أشار التقرير إلى صعود العلامات التجارية الاستهلاكية مثل Haldiram، ورواد التكنولوجيا المالية مثل Razorpay، وظهور الذكاء الاصطناعي مع انضمام Sarvam AI إلى القائمة.

كما يسلط التقرير الضوء على تحول جغرافي، حيث انتشر خلق القيمة إلى مدن الفئة الثانية والثالثة (Tier-2 and Tier-3) مثل Rajkot وBikaner وKumbakonam، مما يشير إلى توسع اقتصادي أكثر شمولاً في جميع أنحاء الهند.

أهم النقاط المستخلصة

• هيمنة NSE: بتقييم قدره 4.86 لخان كرور روبية، تظل NSE الشركة غير المدرجة الأولى في الهند بينما تستعد لطرح عام أولي تاريخي بقيمة 30,000 كرور روبية.
• التركيز على الأساسيات: يبتعد المستثمرون عن الروايات القائمة على المضاربة، ويكافئون بدلاً من ذلك الشركات ذات التدفقات النقدية العالية والميزانيات العمومية القوية.
• مكاسب سريعة في القيمة: بينما شهدت الشركات العشر الكبرى انخفاضاً في التقييم، سجلت شركات فردية ذات نمو مرتفع مثل Groww وAdani Properties زيادات مئوية من ثلاثة أرقام.