NSE שומרת על התואר כחברה הלא-נסחרת בעלת הערך הגבוה ביותר בהודו

הבורסה הלאומית למניות (NSE) ביססה את הדומיננטיות שלה במגזר הפרטי, כשחזרה לתפוס את מקומה כחברה הלא-נסחרת בעלת הערך הגבוה ביותר בהודו. על פי דוח Burgundy Private Hurun India 500 לשנת 2025, שווי הבורסה הגיע לסכום מדהים של 4.86 לאך קרוור (lakh crore) רופי.

NSE מובילה את רשימת החברות הלא-נסחרות לפני השחקניות הגדולות

דוח Hurun India 500 האחרון מדגיש את הנוף התחרותי בקרב חברות שאינן בבעלות המדינה, כאשר ה-NSE מצליחה להישאר לפני ענקיות כמו Serum Institute of India ו-Adani Properties. דירוג זה משקף אמון מתמשך של המשקיעים במודל העסקי של הבורסה, גם בעוד היא עוברת תקופה של שינויים משמעותיים.

ה-NSE נמצאת כעת על סף אבן דרך היסטורית. הבורסה הגישה מסמכים ראשוניים ל-SEBI לצורך הנפקה ראשונית לציבור (IPO) המוערכת בכ-30,000 קרוור רופי. אם תצליח, הנפקה זו צפויה להיות ההנפקה הציבורית הגדולה ביותר בתולדות שוק המניות ההודי. טיוטת הפרוספקט (DRHP) מצביעה על כך שה-IPO תהיה הצעה למכירה (OFS) שתכלול 14.89 קרוור מניות. ראוי לציין כי בעוד ה-State Bank of India (SBI) מתכננת למכור עד 2.48 קרוור מניות, בעלת המניות הגדולה ביותר, LIC, לא תמכור חלק מבעלותה.

שינויים בשווי ובמגמות מגזריות

בעוד ה-NSE שומרת על ההובלה שלה, הנוף התאגידי ההודי הרחב יותר מראה סימנים של צמיחה סלקטיבית. השווי המשולב של 10 החברות הלא-ממשלתיות בעלות הערך הגבוה ביותר בהודו רשם ירידה של 11 לאך קרוור רופי, מ-97 לאך קרוור רופי ל-86 לאך קרוור רופי. למרות ירידה זו, 10 החברות המובילות הללו נותרו עמודי תווך כלכליים, המהווים כמעט 25% מהתמ"ג של הודו.

הדוח מדגיש שינוי בפסיכולוגיה של המשקיעים. במקום לרדוף אחרי סיפורי צמיחה טהורים, ההון זורם כעת לעבר חברות עם יסודות (fundamentals) חזקים, כגון תשואה על ההון (ROE) ויכולת ייצור מזומנים חזקה. הדבר ניכר בעובדה שרק 198 מתוך 500 החברות המעורבות בדוח רשמו עלייה בשווי במהלך השנה.

כוכבות בצמיחה גבוהה ומגזרים מתהווים

בעוד ששווי החברות בעלות שווי שוק גבוה (large-cap) עמד תחת לחץ, חברות ומגזרים מסוימים הציגו צמיחה מתפרצת:

• יוצרות ערך: Reliance Industries נותרה החברה בעלת הערך הגבוה ביותר בהודו, עם תוספת של 1.8 לאך קרוור רופי בשווי, בעוד ש-Bajaj Finance הובילה ביצירת ערך מבוססת אחוזים עם שווי של 5.8 לאך קרוור רופי.
• צמיחה אקספוננציאלית: פלטפורמת הפינטק Groww הובילה את הרשימה עם עלייה עצומה של 430% בשווי, ואחריה Adani Properties (301%) ו-Ather Energy (224%).
• גיוון מגזרי: מעבר לפיננסים ומגזר הבריאות המסורתיים, הדוח ציין את עלייתן של מותגי צריכה כמו Haldiram, מובילות פינטק כמו Razorpay, ואת הופעת הבינה המלאכותית (AI) עם הצטרפות Sarvam AI לרשימה.

הדוח מדגיש גם שינוי גיאוגרפי, כאשר יצירת הערך מתפשטת לערי Tier-2 ו-Tier-3 כגון Rajkot, Bikaner ו-Kumbakonam, מה שמרמז על התרחבות כלכלית מכילה יותר ברחבי הודו.

נקודות מפתח

• דומיננטיות ה-NSE: עם שווי של 4.86 לאך קרוור רופי, ה-NSE נותרה החברה הלא-נסחרת המובילה בהודו בעוד היא נערכת להנפקה היסטורית (IPO) של 30,000 קרוור רופי.
• התמקדות ביסודות: משקיעים מתרחקים מסיפורים ספקולטיביים, ובמקום זאת מתגמלים חברות עם ייצור מזומנים גבוה ומאזנים חזקים.
• עלייה מהירה בערך: בעוד ש-10 החברות המובילות רשמו ירידה בשווי, חברות בודדות בצמיחה גבוהה כמו Groww ו-Adani Properties רשמו עליות של שלושה ספרות באחוזים.