NSE שומרת על התואר כחברה הלא-נסחרת בעלת הערך הגבוה ביותר בהודו

הבורסה הלאומית למניות (NSE) ביססה את הדומיננטיות שלה במגזר הפרטי, תוך שהיא שומרת על מעמדה כחברה הלא-נסחרת בעלת הערך הגבוה ביותר בהודו, עם שווי מדהים של 4.86 לאך קרוור (lakh crore) רופי. על פי דוח Burgundy Private Hurun India 500 לשנת 2025, הבורסה עקפה בהצלחה שחקנים מרכזיים כמו Serum Institute of India ו-Adani Properties.

NSE מובילה במרוץ לחברות הלא-נסחרות לקראת הנפקת IPO משמעותית

הדירוג הגבוה של NSE מגיע ברגע מכריע עבור הבורסה, בעוד היא מתקדמת לעבר בכורה ציבורית היסטורית. הבורסה הגישה מסמכים ראשוניים ל-SEBI לצורך הנפקה ראשונית לציבור (IPO) המוערכת בכ-30,000 קרוור רופי, שעשויה להיות ההנפקה הציבורית הגדולה ביותר בתולדות שוק המניות ההודי.

כתב הגיוס (DRHP) חושף כי ה-IPO יבוצע במבנה של מכירה בלבד (OFS) הכוללת 14.89 קרוור מניות. בעלי מניות מרכזיים כמו State Bank of India (SBI) צפויים למכור עד 2.48 קרוור מניות, ו-MS Strategic (Mauritius) Limited תמכור 1.60 קרוור מניות. ראוי לציין כי Life Insurance Corporation of India (LIC), בעלת המניות הגדולה ביותר עם אחזקה של 10.72%, לא תמכור מניות בסבב זה.

מגמות ב-India Inc: שינויים בשווי וצמיחה מגזרית

בעוד NSE מובילה במגזר הלא-נסחר, הדוח הרחב יותר מדגיש נוף מורכב עבור India Inc. השווי הכולל של 10 החברות המובילות בהודו שאינן בבעלות המדינה חווה ירידה של 11 לאך קרוור רופי, מ-97 לאך קרוור ל-86 לאך קרוור. למרות ירידה זו, 10 החברות המובילות הללו נותרו כעמודי תווך כלכליים, המהווים כמעט 25% מהתמ"ג של הודו.

הדוח גם הדגיש יצירת ערך אדירה בקרב שחקנים ספציפיים:

• Reliance Industries: שמרה על מקומה כחברה בעלת הערך הגבוה ביותר בהודו, עם תוספת של למעלה מ-1.8 לאך קרוור רופי בשוויה.
• Bajaj Finance: הופיעה כיוצרת הערך המובילה במונחים אחוזים, עם שווי של 5.8 לאך קרוור רופי.
• כוכבי הצמיחה המהירה (Hyper-growth Stars): Groww הובילה את הרשימה עם זינוק של 430% בשוויה, ואחריה Adani Properties (301%), Ather Energy (224%) ו-Meesho (164%).

מעבר ליסודות (Fundamentals) ולערים מסוג Tier-2

תובנה משמעותית מדוח Hurun India 500 היא השינוי בפסיכולוגיה של המשקיעים. מתוך 500 החברות שנוטרו, רק 198 הראו עלייה בשווי, מה שמעיד על כך שהמשקיעים מתעדפים כעת "יסודות על פני נרטיבים". מדדים כמו תשואה על ההון (ROE), ייצור מזומנים וחוסן המאזן הם כעת המנועים העיקריים להערכות שווי גבוהות.

יתרה מכך, הדוח מציין דמוקרטיזציה גיאוגרפית של העושר. יצירת ערך אינה מוגבלת עוד למטרופולינים הגדולים, שכן חברות מערי Tier-2 ו-Tier-3 כמו Rajkot, Bikaner ו-Kumbakonam הצליחו להיכנס לדירוגים. עלייתם של מגזרים חדשים, כולל פינטק (Razorpay, Groww), אנרגיה מתחדשת (Greenko), ואפילו בינה מלאכותית (Sarvam AI), מדגישה את המורכבות המתפתחת של הכלכלה ההודית.

תובנות מרכזיות

• דומיננטיות של NSE: עם שווי של 4.86 לאך קרוור רופי, NSE נותרת החברה הלא-נסחרת בעלת הערך הגבוה ביותר בהודו בעוד היא נערכת ל-IPO ענק של 30,000 קרוור רופי.
• איכות על פני רעש (Hype): משקיעים מתרחקים מסיפורי צמיחה טהורים, ומתגמלים חברות עם תזרימי מזומנים חזקים, ROE גבוה ומאזנים איתנים.
• צמיחה מגוונת: בעוד מגזרים מסורתיים נותרים חזקים, זינוקים בצמיחה גבוהה בפינטק, רכבים חשמליים (Ather Energy), ואפילו זיכיונות ספורט, מעצבים מחדש את הנוף התאגידי ההודי.