بورصة الهند الوطنية (NSE) تحافظ على لقب الشركة غير المدرجة الأكثر قيمة في الهند

عززت بورصة الهند الوطنية (NSE) هيمنتها في الأسواق الخاصة، محتفظة بمكانتها كأكثر شركة غير مدرجة قيمة في الهند. ووفقًا لتقرير "Burgundy Private Hurun India 500" لعام 2025، تمتلك البورصة تقييمًا هائلاً قدره 4.86 لتر كرور روبية، متفوقة بذلك على عمالقة الصناعة مثل معهد سيروم الهند (Serum Institute of India) وأداني بروبرتيز (Adani Properties).

NSE تستعد لطرح عام أولي تاريخي بقيمة 30,000 كرور روبية

يأتي تصنيف NSE المتصدر في لحظة محورية مع اقتراب البورصة من ظهورها العام المنتظر منذ فترة طويلة. وبعد تقديم الأوراق الأولية مؤخرًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI)، تتطلع NSE إلى طرح عام أولي (IPO) يُقدر بنحو 30,000 كرور روبية. وإذا نجح هذا الطرح، فسيكون أكبر طرح عام في تاريخ سوق الأسهم الهندي.

تشير مسودة نشرة الإصدار (DRHP) إلى أن الطرح العام الأولي سيتم هيكلته بالكامل كعرض للبيع (OFS). ومن المتوقع أن يتخلى المساهمون الحاليون عن 14.89 كرور سهم، مما يمثل ما يقرب من 6% من إجمالي الحصة. وتشمل عمليات التخارج البارزة بنك الدولة الهندي (State Bank of India)، الذي سيبيع ما يصل إلى 2.48 كرور سهم، وشركة MS Strategic (Mauritius) Limited بواقع 1.60 كرور سهم. ومن الجدير بالذكر أن مؤسسة التأمين على الحياة في الهند (LIC)، وهي أكبر مساهم بحصة قدرها 10.72%، لن تتخلى عن أي أسهم.

اتجاهات الشركات الهندية: تحولات التقييم والنمو القطاعي

يرسم تقرير Hurun India 500 صورة معقدة للمشهد المؤسسي في الهند. فبينما تجاوز إجمالي تقييم الشركات الهندية حاجز 3.4 تريليون دولار، حدث تصحيح ملحوظ بين الشركات النخبوية. فقد انخفضت القيمة الإجمالية لأكثر 10 شركات غير حكومية قيمة في الهند بمقدار 11 لتر كرور روبية مقارنة بالعام السابق، حيث تراجعت من 97 لتر كرور روبية إلى 86 لتر كرور روبية. ورغم هذا الانخفاض، لا تزال هذه الشركات العشر الكبرى قوى اقتصادية هائلة، حيث تمثل ما يقرب من ربع الناتج المحلي الإجمالي للهند.

ويسلط التقرير الضوء على تحول نحو "النمو الانتقائي". فمن بين 500 شركة تم تتبعها، شهدت 198 شركة فقط زيادة في قيمتها، مما يشير إلى أن المستثمرين يبتعدون عن الروايات القائمة على المضاربة ويعطون الأولوية للأسس القوية مثل العائد على حقوق الملكية (ROE)، وتوليد النقد، وقوة الميزانية العمومية.

نجوم النمو المرتفع والقطاعات الناشئة

بينما واجهت الفئة الأولى ضغوطًا في التقييم، حققت شركات معينة نموًا صاروخيًا. تصدرت شركة Groww القائمة بارتفاع مذهل في القيمة بنسبة 430%، تلتها Adani Properties (301%)، وAther Energy (224%)، وMeesho (164%). كما أشار التقرير إلى صعود قطاعات متنوعة، بما في ذلك التكنولوجيا المالية (Razorpay)، والسلع الاستهلاكية (Haldiram)، والطاقة المتجددة (Greenko).

ومن حيث خلق القيمة الإجمالية، تظل شركة Reliance Industries الرائدة بلا منازع، حيث أضافت قيمة تزيد عن 1.8 لتر كرور روبية هذا العام. ومع ذلك، برزت Bajaj Finance كأكثر الشركات كفاءة في خلق القيمة من حيث النسبة المئوية، حيث وصلت قيمتها إلى 5.8 لتر كرور روبية.

أهم النقاط المستخلصة

  • هيمنة NSE: بتقييم قدره 4.86 لتر كرور روبية، تعد NSE الشركة غير المدرجة الأكثر قيمة في الهند وتستعد لطرح عام أولي تاريخي بقيمة 30,000 كرور روبية.
  • الهروب نحو الجودة: يكافئ المستثمرون بشكل متزايد الشركات ذات الأسس القوية (العائد على حقوق الملكية والتدفق النقدي) بدلاً من الروايات التي تركز على النمو فقط، كما يتضح من الزيادات الانتقائية في القيمة عبر أكبر 500 شركة.
  • صناع القيمة الاستثنائيون: بينما تتصدر Reliance من حيث القيمة المطلقة، تقود شركات مثل Groww (430%) وAdani Properties (301%) مسيرة التوسع السريع في التقييم.