ভারতের সবচেয়ে মূল্যবান আনলিস্টেড কোম্পানি হিসেবে NSE তার শিরোপা ধরে রেখেছে
ন্যাশনাল স্টক এক্সচেঞ্জ (NSE) প্রাইভেট মার্কেটে তার আধিপত্য আরও সুসংহত করেছে এবং ভারতের সবচেয়ে মূল্যবান আনলিস্টেড কোম্পানি হিসেবে নিজের অবস্থান ধরে রেখেছে। ২০২৫ সালের বারগান্ডি প্রাইভেট হুরুন ইন্ডিয়া ৫০০ (Burgundy Private Hurun India 500) রিপোর্ট অনুযায়ী, এক্সচেঞ্জটির মূল্যায়ন ৪.৮৬ লক্ষ কোটি টাকা, যা সেরাম ইনস্টিটিউট অফ ইন্ডিয়া এবং আদানি প্রপার্টিজের মতো শিল্প জায়ান্টদের ছাড়িয়ে গেছে।
৩০,০০০ কোটি টাকার ঐতিহাসিক IPO-র জন্য প্রস্তুত হচ্ছে NSE
NSE-এর এই শীর্ষস্থানটি এমন এক সন্ধিক্ষণে এসেছে যখন এক্সচেঞ্জটি তার বহুল প্রতীক্ষিত পাবলিক ডেবিউ বা শেয়ার বাজারে প্রবেশের খুব কাছাকাছি পৌঁছেছে। সম্প্রতি SEBI-এর কাছে প্রাথমিক নথিপত্র জমা দেওয়ার পর, NSE প্রায় ৩০,০০০ কোটি টাকার একটি ইনিশিয়াল পাবলিক অফারিং (IPO)-র লক্ষ্য নির্ধারণ করেছে। এটি সফল হলে ভারতীয় শেয়ার বাজারের ইতিহাসে এটি হবে বৃহত্তম পাবলিক অফারিং।
ড্রাফট রেড হেরিং প্রসপেক্টাস (DRHP) নির্দেশ করে যে, এই IPO সম্পূর্ণভাবে একটি অফার ফর সেল (OFS) হিসেবে গঠিত হবে। বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডাররা ১৪.৮৯ কোটি শেয়ার বিক্রি করতে পারেন, যা মোট স্টেক বা মালিকানার প্রায় ৬%। উল্লেখযোগ্য ডিভেস্টমেন্টের মধ্যে রয়েছে স্টেট ব্যাংক অফ ইন্ডিয়া, যারা ২.৪৮ কোটি শেয়ার পর্যন্ত বিক্রি করবে এবং এমএস স্ট্র্যাটেজিক (মরিশাস) লিমিটেড ১.৬০ কোটি শেয়ার বিক্রি করবে। বিশেষভাবে উল্লেখযোগ্য যে, ১০.৭২% স্টেকসহ বৃহত্তম শেয়ারহোল্ডার লাইফ ইন্স্যুরেন্স কর্পোরেশন অফ ইন্ডিয়া (LIC) কোনো শেয়ার বিক্রি করবে না।
ইন্ডিয়া ইনক-এর প্রবণতা: মূল্যায়নের পরিবর্তন এবং সেক্টরাল প্রবৃদ্ধি
হুরুন ইন্ডিয়া ৫০০ রিপোর্টটি ভারতীয় কর্পোরেট জগতের একটি জটিল চিত্র তুলে ধরেছে। যদিও ইন্ডিয়া ইনক-এর মোট মূল্যায়নের মাত্রা ৩.৪ ট্রিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে গেছে, তবে শীর্ষস্থানীয় কোম্পানিগুলোর মধ্যে একটি লক্ষণীয় সংশোধন (correction) দেখা গেছে। ভারতের শীর্ষ ১০টি মূল্যবান বেসরকারি কোম্পানির সম্মিলিত মূল্য গত বছরের তুলনায় ১১ লক্ষ কোটি টাকা কমে ৯৭ লক্ষ কোটি টাকা থেকে ৮৬ লক্ষ কোটি টাকায় নেমে এসেছে। এই হ্রাস সত্ত্বেও, এই শীর্ষ ১০টি প্রতিষ্ঠান অর্থনৈতিক শক্তির কেন্দ্রবিন্দু হিসেবে রয়েছে, যা ভারতের জিডিপির (GDP) প্রায় এক-চতুর্থাংশ দখল করে আছে।
রিপোর্টটি "নির্বাচনী প্রবৃদ্ধি" (selective growth)-এর দিকে একটি পরিবর্তনের কথা তুলে ধরেছে। ট্র্যাক করা ৫০০টি কোম্পানির মধ্যে মাত্র ১৯৮টির মূল্যের বৃদ্ধি দেখা গেছে, যা নির্দেশ করে যে বিনিয়োগকারীরা কেবল প্রবৃদ্ধির গল্পের ওপর নির্ভর না করে রিটার্ন অন ইকুইটি (ROE), নগদ অর্থ উৎপাদন এবং ব্যালেন্স শিটের শক্তির মতো শক্তিশালী মৌলিক বিষয়গুলোকে (fundamentals) অগ্রাধিকার দিচ্ছেন।
উচ্চ-প্রবৃদ্ধির তারকা এবং উদীয়মান খাতসমূহ
শীর্ষ স্তরের কোম্পানিগুলো মূল্যায়নের চাপের সম্মুখীন হলেও, কিছু কোম্পানি অভাবনীয় প্রবৃদ্ধি অর্জন করেছে। Groww ৪৩০% মূল্যের বৃদ্ধির মাধ্যমে তালিকার শীর্ষে রয়েছে, তারপরে রয়েছে আদানি প্রপার্টিজ (৩০১%), অ্যাদার এনার্জি (২২৪%) এবং মিশো (১৬৪%)। রিপোর্টটিতে ফিনটেক (Razorpay), কনজিউমার গুডস (Haldiram) এবং নবায়নযোগ্য শক্তি (Greenko)-সহ বিভিন্ন খাতের উত্থানও লক্ষ্য করা গেছে।
সামগ্রিক মূল্য সৃষ্টির ক্ষেত্রে রিলায়েন্স ইন্ডাস্ট্রিজ অবিসংবাদিত নেতা হিসেবে রয়েছে, যা এই বছর ১.৮ লক্ষ কোটি টাকারও বেশি মূল্য যোগ করেছে। তবে, শতাংশের হিসেবে বাজাজ ফিন্যান্স সবচেয়ে দক্ষ ভ্যালু ক্রিয়েটর হিসেবে আবির্ভূত হয়েছে, যার মূল্যায়ন ৫.৮ লক্ষ কোটি টাকায় পৌঁছেছে।
মূল বিষয়সমূহ
- NSE-এর আধিপত্য: ৪.৮৬ লক্ষ কোটি টাকার মূল্যায়নের সাথে, NSE ভারতের সবচেয়ে মূল্যবান আনলিস্টেড সংস্থা এবং একটি যুগান্তকারী ৩০,০০০ কোটি টাকার IPO-র জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে।
- গুণমানের দিকে ঝোঁক: শীর্ষ ৫০০টি কোম্পানির মধ্যে নির্বাচনী মূল্যের বৃদ্ধি থেকে দেখা যাচ্ছে যে, বিনিয়োগকারীরা কেবল প্রবৃদ্ধির গল্পের চেয়ে শক্তিশালী মৌলিক ভিত্তি (ROE এবং ক্যাশ ফ্লো) সম্পন্ন কোম্পানিগুলোকে ক্রমবর্ধমানভাবে পুরস্কৃত করছেন।
- চরম মূল্য সৃষ্টিকারী: রিলায়েন্স যেখানে পরম মূল্যের (absolute value) দিক থেকে নেতৃত্ব দিচ্ছে, সেখানে Groww (৪৩০%) এবং আদানি প্রপার্টিজ (৩০১%)-এর মতো কোম্পানিগুলো দ্রুত মূল্যায়ন বৃদ্ধির দৌড়ে এগিয়ে রয়েছে।