بورصة الهند الوطنية (NSE) تحافظ على لقب الشركة غير المدرجة الأكثر قيمة في الهند

عززت بورصة الهند الوطنية (NSE) هيمنتها في السوق الخاصة، مؤكدة مكانتها كأكثر شركة غير مدرجة قيمة في الهند. ووفقاً لتقرير "Burgundy Private Hurun India 500" لعام 2025، تحافظ البورصة على تقييم مذهل قدره 4.86 لخان كرور روبية، لتتصدر بذلك مجموعة تنافسية من الشركات الخاصة العملاقة.

NSE تتصدر تصنيفات الشركات غير المدرجة متفوقة على لاعبين كبار

نجحت NSE في صد المنافسة من كيانات ثقيلة مثل Serum Institute of India وAdani Properties للحفاظ على مكانتها في الصدارة. ويعكس هذا التقييم ثقة المستثمرين العميقة في نموذج أعمال البورصة ودورها المحوري في المنظومة المالية الهندية.

تأتي هذه الريادة في لحظة تحولية لـ NSE؛ حيث تقدمت البورصة مؤخراً بأوراق أولية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) لطرح عام أولي (IPO) ضخم، يُقدر بنحو 30,000 كرور روبية. وفي حال نجاحه، سيكون هذا أكبر طرح عام في تاريخ سوق الأسهم الهندي. ويكشف مسودة نشرة الإصدار (DRHP) أن الطرح العام الأولي سيكون بالكامل عبارة عن "عرض للبيع" (OFS) يشمل 14.89 كرور سهم. وبينما لن تبيع شركة LIC، أكبر مساهم، أي حصة، فمن المتوقع أن يتخارج لاعبون رئيسيون مثل بنك الدولة الهندي (SBI) بما يصل إلى 2.48 كرور سهم.

توجهات الشركات الهندية: نمو انتقائي وخلق للقيمة

يسلط تقرير Hurun India 500 لعام 2025 الضوء على تحول في كيفية تعامل المستثمرين مع السوق الهندية. فبينما تجاوزت قيمة الشركات الهندية حاجز 3.4 تريليون دولار، أصبح النمو انتقائياً بشكل متزايد. فمن بين 500 شركة تم تتبعها، سجلت 198 شركة فقط زيادة في قيمتها، مما يشير إلى أن المشاركين في السوق يعطون الأولوية للأساسيات القوية — مثل العائد على حقوق الملكية (ROE) وتوليد النقد — على مجرد قصص النمو.

وفي السوق الأوسع، تواصل شركة Reliance Industries سيادتها كأكثر الشركات قيمة في الهند للسنة الخامسة على التوالي، حيث أضافت 1.8 لخان كرور روبية إلى قيمتها. وفي الوقت نفسه، برزت Bajaj Finance كقائد في خلق القيمة بناءً على النسبة المئوية، بتقييم قدره 5.8 لخان كرور روبية.

القطاعات عالية النمو وصعود الوافدين الجدد

يؤكد التقرير على تنوع المحرك الاقتصادي للهند، حيث يتم دفع قيمة كبيرة من خلال التكنولوجيا المالية (fintech)، والسلع الاستهلاكية، والطاقة المتجددة. وتشمل أبرز الشركات ذات الأداء المرتفع في النمو ما يلي:

  • Groww: تصدرت القائمة بارتفاع هائل في القيمة بنسبة 430%.
  • Adani Properties: سجلت زيادة بنسبة 301%.
  • Ather Energy: شهدت قفزة في التقييم بنسبة 224%.
  • Meesho: حققت زيادة بنسبة 164%.

كما أشار التقرير إلى طفرة منعشة في العمق الريادي، مع انضمام 95 وافداً جديداً إلى القائمة، ساهموا بمبلغ إجمالي قدره 18.45 لخان كرور روبية. ومن المثير للاهتمام أن البصمة الجغرافية للثروة تتوسع، حيث ينتقل خلق القيمة من المدن الكبرى إلى مدن الفئة الثانية والثالثة (Tier-2 and Tier-3) مثل راجكوت وبيكانير وكومباكونام.

أهم النقاط المستخلصة

  • هيمنة NSE: بتقييم قدره 4.86 لخان كرور روبية، تظل NSE الشركة غير المدرجة الأكثر قيمة في الهند بينما تستعد لطرح عام أولي تاريخي بقيمة 30,000 كرور روبية.
  • التركيز على الأساسيات: يتجه المستثمرون بعيداً عن قصص النمو البحتة، ويكافئون الشركات ذات الميزانيات العمومية القوية، وتوليد النقد، والعائد المرتفع على حقوق الملكية (ROE).
  • التنوع القطاعي: بينما تظل الخدمات المالية والرعاية الصحية مهيمنة، فإن التكنولوجيا المالية (Groww)، والمركبات الكهربائية (Ather Energy)، والعلامات التجارية الاستهلاكية (Haldiram) تقود توسعاً كبيراً في القيمة.