بورصة الهند الوطنية (NSE) تحافظ على لقب الشركة غير المدرجة الأكثر قيمة في الهند

نجحت بورصة الهند الوطنية (NSE) في الدفاع عن مكانتها كأكثر الشركات غير المدرجة قيمة في الهند، حيث وصلت قيمتها السوقية إلى رقم مذهل قدره 4.86 لخر كرو روبية. ووفقاً لتقرير "2025 Burgundy Private Hurun India 500"، فقد تفوقت البورصة على لاعبين رئيسيين مثل معهد سيروم الهند (Serum Institute of India) وشركة أداني العقارية (Adani Properties).

هيمنة NSE والاكتتاب العام الضخم المرتقب

يأتي تصدر NSE للمرتبة الأولى في لحظة محورية مع اقترابها من ظهور تاريخي في الأسواق العامة. فقد قدمت البورصة أوراقاً أولية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الهندية (SEBI) لطرح عام أولي (IPO) تُقدر قيمته بنحو 30,000 كرو روبية، ومن المتوقع أن يكون أكبر طرح عام في تاريخ سوق الأسهم الهندي.

تشير مسودة نشرة الإصدار (DRHP) إلى أن الاكتتاب العام سيتم هيكلته بالكامل كعرض للبيع (OFS) يشمل 14.89 كرو سهم. وستشهد هذه الخطوة قيام المساهمين الحاليين ببيع ما يقرب من 6% من حصصهم. وتشمل عمليات التخارج الرئيسية بنك الدولة الهندي (State Bank of India)، الذي سيبيع ما يصل إلى 2.48 كرو سهم، وشركة MS Strategic (Mauritius) Limited بواقع 1.60 كرو سهم. ومن الجدير بالذكر أن مؤسسة التأمين على الحياة في الهند (LIC)، وهي أكبر مساهم بحصة تبلغ 10.72%، لن تقوم ببيع أي أسهم في هذه الجولة.

توجهات الشركات الهندية: تحولات التقييم والنمو القطاعي

يقدم تقرير Hurun India 500 تحليلاً عميقاً للمشهد المتغير لقطاع الشركات في الهند. وبينما تجاوزت قيمة الشركات الهندية حاجز 3.4 تريليون دولار، حدث انكماش ملحوظ في الفئة العليا. فقد انخفضت القيمة الإجمالية لأكثر 10 شركات غير حكومية قيمة في الهند بمقدار 11 لخر كرو روبية، لتنخفض من 97 لخر كرو روبية إلى 86 لخر كرو روبية. ورغم هذا الانخفاض، لا تزال هذه الشركات العشر قوة اقتصادية كبرى، حيث تمثل ما يقرب من ربع الناتج المحلي الإجمالي للهند.

يسلط التقرير الضوء على مرحلة "نمو انتقائي" حيث يعطي المستثمرون الأولوية للأساسيات — مثل العائد على حقوق الملكية (ROE)، وتوليد النقد، وقوة الميزانية العمومية — بدلاً من مجرد قصص النمو. ومن بين 500 شركة تم تتبعها، سجلت 198 شركة فقط زيادة في قيمتها.

القطاعات عالية النمو وصناع القيمة السريعين

تقود قطاعات متنوعة تشمل التكنولوجيا المالية (fintech)، والسلع الاستهلاكية، والطاقة المتجددة المساحة غير المدرجة. وبينما تظل شركة Reliance Industries الشركة الأكثر قيمة في الهند، برزت Bajaj Finance كقائد في خلق القيمة بناءً على النسبة المئوية، بتقييم قدره 5.8 لخر كرو روبية.

كما حدد التقرير العديد من الشركات ذات النمو "الانفجاري" التي ضاعفت قيمتها أكثر من مرتين خلال عام واحد:

  • Groww: تصدرت القائمة بارتفاع هائل بلغت نسبته 430%.
  • Adani Properties: سجلت زيادة بنسبة 301%.
  • Ather Energy: شهدت طفرة بنسبة 224%.
  • Meesho: حققت مكاسب بنسبة 164%.

بالإضافة إلى ذلك، كان صعود الرياضة كفئة من فئات الأصول واضحاً، حيث ظهرت فرق بارزة في الدوري الهندي الممتاز (IPL) مثل Chennai Super Kings وKolkata Knight Riders في التصنيفات. كما يؤكد ظهور Sarvam AI كأول مطور محلي لنماذج اللغة الكبيرة في القائمة على دمج التكنولوجيا المتطورة في محرك خلق القيمة في الهند.

أهم النقاط المستخلصة

  • NSE تقود الشركات غير المدرجة: بتقييم قدره 4.86 لخر كرو روبية، تظل NSE الشركة غير المدرجة الأكثر قيمة في الهند قبل اكتتابها العام المرتقب بقيمة 30,000 كرو روبية.
  • التحول نحو الأساسيات: يتجه توجه المستثمرين بعيداً عن مجرد القصص التسويقية نحو الشركات ذات التدفقات النقدية والميزانيات العمومية القوية، حيث شهدت 198 شركة فقط من أصل 500 زيادة في قيمتها.
  • محركات نمو متنوعة: بينما تظل القطاعات التقليدية قوية، فإن التكنولوجيا المالية (Groww)، والمركبات الكهربائية (Ather Energy)، والذكاء الاصطناعي (Sarvam AI) تعيد تشكيل المشهد المؤسسي الهندي بشكل كبير.