NSE שומרת על התואר כחברה הלא-נסחרת בעלת הערך הגבוה ביותר בהודו

הבורסה הלאומית למניות (NSE) הגנה בהצלחה על מעמדה כחברה הלא-נסחרת בעלת הערך הגבוה ביותר בהודו, כשהיא מגיעה לשווי מדהים של 4.86 לאך קרוור (lakh crore) רופי. על פי דוח Burgundy Private Hurun India 500 לשנת 2025, הבורסה עקפה שחקנים מרכזיים כמו Serum Institute of India ו-Adani Properties.

הדומיננטיות של NSE וה-IPO הענק הקרוב

הדירוג הגבוה של NSE מגיע בנקודת זמן מכרעת, בעוד היא מתקרבת להופעת בכורה ציבורית היסטורית. הבורסה הגישה מסמכים ראשוניים ל-SEBI לצורך הנפקה ראשונית לציבור (IPO) המוערכת בכ-30,000 קרוור רופי, אשר צפויה להיות ההנפקה הציבורית הגדולה ביותר בתולדות שוק המניות ההודי.

ה-Draft Red Herring Prospectus (DRHP) מצביע על כך שה-IPO יובנה כולו כמכירה לציבור (Offer for Sale - OFS) הכוללת 14.89 קרוור מניות. מהלך זה יביא לכך שבעלי המניות הקיימים ימכרו כמעט 6% מהחלק שלהם. מכירות נכסים מרכזיות כוללות את State Bank of India, שימכור עד 2.48 קרוור מניות, ואת MS Strategic (Mauritius) Limited עם 1.60 קרוור מניות. ראוי לציין כי Life Insurance Corporation of India (LIC), בעלת המניות הגדולה ביותר עם אחזקה של 10.72%, לא תמכור מניות בסבב זה.

מגמות ב-India Inc: שינויים בשווי וצמיחה מגזרית

דוח Hurun India 500 מספק מבט מעמיק על הנוף המשתנה של מגזר התאגידים בהודו. בעוד ש-India Inc חצתה את רף השווי של 3.4 טריליון דולר, חלה התכווצות ניכרת בשכבה העליונה. השווי המשולב של 10 החברות היקרות ביותר בהודו שאינן בבעלות המדינה ירד ב-11 לאך קרוור רופי, מ-97 לאך קרוור ל-86 לאך קרוור. למרות ירידה זו, 10 החברות המובילות הללו נותרו כעמודי התווך הכלכליים, והן מהוות כמעט רבע מהתמ"ג של הודו.

הדוח מדגיש שלב של "צמיחה סלקטיבית", שבו משקיעים נותנים עדיפות ליסודות (fundamentals) — כגาน תשואה על ההון (ROE), ייצור מזומנים וחוסן המאזן — על פני נרטיבים של צמיחה בלבד. מתוך 500 החברות שנוטרו, רק 198 רשמו עלייה בשווי.

מגזרים בעלי צמיחה גבוהה ויוצרי ערך מהירים

מגזרים מגוונים הכוללים פינטק, מוצרי צריכה ואנרגיה מתחדשת מניעים את המרחב הלא-נסחר. בעוד Reliance Industries נותרה החברה בעלת הערך הגבוה ביותר בהודו, Bajaj Finance בלטה כמובילה ביצירת ערך מבוססת אחוזים, עם שווי של 5.8 לאך קרוור רופי.

הדוח גם זיהה מספר צמחים "מתפרצים" שהכפילו יותר מפי שניים את ערכם בתוך שנה:

• Groww: הובילה את הרשימה עם עלייה עצומה של 430%.
• Adani Properties: רשמה עלייה של 301%.
• Ather Energy: רשמה זינוק של 224%.
• Meesho: השיגה עלייה של 164%.

בנוסף, עלייתה של הספורט כסוג נכס (asset class) הייתה ניכרת, כאשר זיכיונות IPL בולטים כמו Chennai Super Kings ו-Kolkata Knight Riders מופיעים בדירוגים. הופעתה של Sarvam AI כמפתחת מודל שפה גדול (LLM) מקומית ראשונה ברשימה מדגישה עוד יותר את השילוב של טכנולוגיה מתקדמת במנוע יצירת הערך של הודו.

נקודות מרכזיות

• NSE מובילה את המרחב הלא-נסחר: עם שווי של 4.86 לאך קרוור רופי, NSE נותרה החברה הלא-נסחרת בעלת הערך הגבוה ביותר בהודו לקראת ה-IPO המצופה שלה בשווי 30,000 קרוור רופי.
• מעבר ליסודות (Fundamentals): סנטימנט המשקיעים מתרחק מנרטיבים טהורים ועובר לחברות עם תזרימי מזומנים ומאזנים חזקים, כאשר רק 198 מתוך 500 החברות רשמו עליות בשווי.
• מנועי צמיחה מגוונים: בעוד מגזרים מסורתיים נותרו חזקים, פינטק (Groww), רכב חשמלי (Ather Energy) ובינה מלאכותית (Sarvam AI) מעצבים מחדש באופן משמעותי את הנוף התאגידי ההודי.