نظرة على وول ستريت: بيانات الوظائف وتوقعات أسعار الفائدة من الفيدرالي ستختبر صعود الأسهم الأمريكية

مع دخول وول ستريت النصف الثاني من عام 2026، يتنقل المستثمرون في مشهد معقد تحدده بيانات التوظيف عالية المخاطر وتوقعات السياسة النقدية المتغيرة. وبينما يستعد مؤشر S&P 500 لإنهاء النصف الأول من العام بمكاسب تتجاوز 7%، تسلط التقلبات الأخيرة في شهر يونيو الضوء على المخاوف المتزايدة بشأن تقييمات قطاع التكنولوجيا والتضخم.

الدور الحاسم لتقرير الوظائف لشهر يونيو

من المقرر أن يكون تقرير الوظائف غير الزراعية القادم هو المحفز الرئيسي لتحركات السوق هذا الأسبوع. ويتوقع اقتصاديون استطلعت رويترز آراءهم أن الاقتصاد الأمريكي قد أضاف ما يقرب من 110,000 وظيفة في يونيو، وهو تباطؤ ملحوظ مقارنة بـ 172,000 وظيفة تمت إضافتها في مايو.

وتعد هذه البيانات حاسمة لأن الاحتياطي الفيدرالي يسير حالياً على حبل مشدود. ومع تجاوز التضخم الاستهلاكي مؤخراً حاجز الـ 4% — وهو الأعلى منذ ثلاث سنوات بسبب ارتفاع أسعار الطاقة — لا يزال الفيدرالي يركز على هدفه المتمثل في تضخم بنسبة 2%. ويحذر خبراء السوق من أن تقرير الوظائف "القوي للغاية" قد يُنظر إليه للمفارقة بشكل سلبي من قبل المستثمرين؛ فقد يشير ذلك إلى اقتصاد محموم، مما يدفع الفيدرالي إلى التفكير في رفع أسعار الفائدة بدلاً من خفضها. وتشير العقود الآجلة لأموال الفيدرالي حالياً إلى احتمالات تفوق الـ 50% لرفع أسعار الفائدة بحلول سبتمبر.

أسهم الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات: محركات التقلب

لا يزال زخم السوق يخضع بشكل كبير لقطاع التكنولوجيا، وخاصة أسهم الذكاء الاصطناعي (AI) وأشباه الموصلات. وقد شهد مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات طفرة هائلة بنحو 85% منذ أدنى مستوياته في أواخر مارس، لكن الجلسات الأخيرة شهدت تراجعاً مع تساؤل المستثمرين عما إذا كان الصعود المدفوع بالذكاء الاصطناعي قد تجاوز التقييمات الأساسية.

وبينما وفرت الأرباح الفصلية القوية من شركات مثل Micron Technology بعض الدعم، شهد مؤشر Nasdaq Composite مؤخراً انخفاضاً بأكثر من 4% في أسبوع واحد. والسؤال المركزي لاستراتيجيي السوق هو ما إذا كانت أسعار الفائدة المرتفعة ستؤدي في النهاية إلى كبح أسهم أشباه الموصلات الدورية والمتقلبة التي قادت السوق لمعظم العام.

المخاطر الجيوسياسية وتوقعات التضخم

بعيداً عن البيانات المحلية، تلعب التوترات العالمية دوراً هاماً في توجهات السوق. ولا يزال الصراع في الشرق الأوسط متغيراً رئيسياً، وتحديداً فيما يتعلق بتأثيره على تكاليف الطاقة. وقد انخفضت أسعار النفط الخام إلى حوالي 70 دولاراً للبرميل من ما يقرب من 100 دولار قبل شهر عقب تطورات وقف إطلاق النار، لكن المستثمرين يراقبون عن كثب "قدرة الصمود" لأي هدنة. وأي تجدد للصراع قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار النفط، مما يعيد إشعال الضغوط التضخمية ويعقد مسار الفيدرالي.

ومع اقتراب موسم أرباح الربع الثاني الأوسع في يوليو، ستتطلع الأسواق أيضاً إلى أداء الشركات الفردية، بدءاً من Nike الأسبوع المقبل، لتقييم صحة الإنفاق الاستهلاكي والمسار الاقتصادي الأوسع.

النقاط الرئيسية

• حساسية التوظيف: تستعد الأسواق لتقرير وظائف شهر يونيو الذي يتوقع أن يشير إلى حوالي 110,000 وظيفة جديدة؛ وقد تؤدي البيانات القوية بشكل غير متوقع إلى إثارة المخاوف من المزيد من رفع أسعار الفائدة.
• تقلب قطاع التكنولوجيا: على الرغم من الطفرة بنسبة 85% في مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات منذ مارس، فإن المخاوف من ارتفاع أسعار الفائدة تختبر استدامة الصعود الذي يقوده الذكاء الاصطناعي.
• الضغوط التضخمية: مع تجاوز التضخم الاستهلاكي نسبة 4%، لا يزال الاحتياطي الفيدرالي في عملية توازن دقيقة بين إدارة النمو والسيطرة على التكاليف.