תחזית וול סטריט: נתוני התעסוקה והימורים על ריבית הפד יבחנו את עליות המניות בארה"ב

עם כניסתה של וול סטריט למחצית השנייה של 2026, המשקיעים מנווטים בנוף מורכב המוגדר על ידי נתוני תעסוקה בעלי חשיבות מכרעת וציפיות משתנות למדיניות מוניטרית. בעוד מדד ה-S&P 500 צפוי לסיים את המחצית הראשונה של השנה עם עליות העולות על 7%, התנודתיות האחרונה ביוני מדגישה חששות גוברים מפני הערכות שווי של מגזר הטכנולוגיה ומהאינפלציה.

התפקיד המכריע של דו"ח התעסוקה של יוני

דו"ח השכר הלא-חקלאי (non-farm payrolls) הקרוב צפוי להיות המנוע העיקרי לתנועות השוק השבוע. כלכלנים שנסקר על ידי רויטרס צופים כי הכלכלה האמריקאית הוסיפה כ-110,000 משרות ביוני, האטה ניכרת לעומת 172,000 המשרות שנוספו במאי.

נתונים אלו הם קריטיים מכיוון שהפדרל ריזרב (הפד) נמצא כעת על חבל דק. כאשר האינפלציה לצרכן חצתה לאחרונה את רף ה-4% — הגבוה ביותר בשלוש שנים עקב עליית מחירי האנרגיה — הפד נותר ממוקד ביעד האינפלציה שלו של 2%. מומחי שוק מזהירים כי דו"ח תעסוקה "חזק מדי" עלול, באופן אירוני, להיתפס בשלילה על ידי המשקיעים; הוא עלול לאותת על כלכלה שמתחממת יתר על המידה, מה שיגרום לפד לשקול העלאות ריבית במקום הורדות. נכון לעכשיו, חוזים עתידיים על ריבית הפד מצביעים על סיכויים גבוהים מ-50% להעלאת ריבית עד ספטמבר.

מניות ה-AI והשבבים: מנועי התנודתיות

המומנטום של השוק ממשיך להיות מוכתב במידה רבה על ידי מגזר הטכנולוגיה, ובמיוחד מניות הבינה המלאכותית (AI) והשבבים. מדד השבבים של פילדלפיה (Philadelphia Semiconductor Index) רשם זינוק אדיר של כ-85% מאז השפל של סוף מרץ, אך במפגשי המסחר האחרונים נרשמה נסיגה, כאשר המשקיעים תוהים האם העליות המונעות על ידי ה-AI עלו על הערכות השווי הבסיסיות.

בעוד שרווחים רבעוניים חזקים מחברות כמו Micron Technology סיפקו תמיכה מסוימת, מדד הנאסד"ק (Nasdaq Composite) רשם לאחרונה ירידה של יותר מ-4% בשבוע אחד. השאלה המרכזית עבור אסטרטגי שוק היא האם ריבית גבוהה תבלום בסופו של דבר את מניות השבבים המחזוריות והתנודתיות שהובילו את השוק במשך חלק ניכר מהשנה.

סיכונים גיאופוליטיים ותחזית האינפלציה

מעבר לנתונים המקומיים, למתיחות העולמית יש תפקיד משמעותי בסנטימנט השוק. הסכסוך במזרח התיכון נותר משתנה מרכזי, במיוחד בנוגע להשפעתו על עלויות האנרגיה. מחירי הנפט הגולמי ירדו לכ-70 דולר לחבית מתוך כמעט 100 דולר לפני כחודש בעקבות התפתחויות להפסקת אש, אך המשקיעים עוקבים מקרוב אחר "עמידותה" של כל הפסקת אש. התפרצות מחודשת של סכסוך עלולה להקפיץ את מחירי הנפט, להצית מחדש לחצים אינפלציוניים ולסבך את נתיב הפד.

עם התקרבות עונת הדוחות הרחבה לרבעון השני ביולי, השווקים יצפו גם בביצועי חברות בודדות, החל מנייקי (Nike) בשבוע הבא, כדי להעריך את מצב ההוצאה הצרכנית ואת המסלול הכלכלי הרחב יותר.

נקודות מרכזיות

• רגישות לתעסוקה: השווקים נערכים לדו"ח תעסוקה של יוני עם כ-110,000 משרות חדשות; נתונים חזקים מהצפוי עלולים לעורר חשש מהעלאות נוספות בריבית.
• תנודתיות במגזר הטכנולוגיה: למרות זינוק של 85% במדד השבבים של פילדלפיה מאז מרץ, החששות מעליית הריבית בוחנים את הקיימות של העליות בהובלת ה-AI.
• לחצים אינפלציוניים: עם אינפלציה לצרכן העולה על 4%, הפדרל ריזרב נותר במאזן עדין בין ניהול הצמיחה לבין שליטה בעלויות.