תחזית וול סטריט: נתוני התעסוקה והימורים על ריבית הפד יבחנו את עליות המניות בארה"ב

עם כניסתה של וול סטריט למחצית השנייה של 2026, המשקיעים מתמודדים עם תקופה של תנודתיות מוגברת למרות התחלה חזקה של השנה. בעוד מדד ה-S&P 500 נמצא במסלול להציג עליות של למעלה מ-7% במחצית הראשונה, נתוני התעסוקה הקרובים והציפיות המשתנות מהפדרל ריזרב יוצרים אי-ודאות משמעותית בשווקים הגלובליים.

התפקיד המכריע של דוח התעסוקה של יוני

דוח השכר הלא-חקלאי (non-farm payrolls) הקרוב צפוי להיות הגורם המרכזי שיניע את השוק השבוע. כלכלנים שנסקר על ידי רויטרס צופים כי הכלכלה האמריקאית הוסיפה כ-110,000 משרות ביוני, האטה ניכרת לעומת 172,000 המשרות שנוספו במאי.

נתונים אלו רגישים במיוחד בשל עמדתו הנוכחית של הפדרל ריזרב בנוגע לאינפלציה. כאשר האינפלציה לצרכן חוצה את רף ה-4% בפעם הראשונה בשלוש שנים – כתוצאה בעיקר מעליית מחירי האנרגיה על רקע הסכסוכים במזרח התיכון – הפד ממשיך להתמקד ביעד ה-2% שלו. אנליסטים פיננסיים מזהירים כי דוח תעסוקה "חזק מדי" עלול, באופן פרדוקסלי, לפגוע בשוק; אם נתוני התעסוקה יהיו חזקים, המשקיעים עלולים לחשוש שהכלכלה מתחממת יתר על המידה, מה שיוביל להגברת ההימורים על העלאות בריבית. נכון לעכשיו, חוזים עתידיים על קרנות הפד (Fed funds futures) מצביעים על סיכויים גבוהים מ-50% להעלאת ריבית עד ספטמבר.

בינה מלאכותית ומוליכים למחצה: מנוע התנודתיות

בעוד שנתונים מאקרו-כלכליים מכתיבים את המגמה הרחבה, מגזר הטכנולוגיה ממשיך להניע תנודות בשוק. מדד המוליכים למחצה של פילדלפיה (Philadelphia Semiconductor Index) רשם ראלי מאסיבי, עם זינוק של כ-85% מהשפל של סוף מרץ. עם זאת, המומנטום הזה עומד בפני מבחן המציאות, כאשר המשקיעים תוהים האם הזינוק בשווי החברות המונע על ידי בינה מלאכותית (AI) היה קיצוני מדי ומהיר מדי.

תנועות השוק האחרונות משקפות את המתח הזה. למרות רווחים רבעוניים חזקים מחברות כמו Micron Technology, מדד הנאסד"ק (Nasdaq Composite) רשם לאחרונה ירידה שבועית של יותר מ-4%. החשש המרכזי של משקיעים מוסדיים הוא האם ריבית גבוהה תערער את ההובלה המחזורית והתנודתית של מגזר המוליכים למחצה, ששלטה בשוק בשבועיים האחרונים.

סיכונים גיאופוליטיים ותחזית האינפלציה

מעבר לשוק העבודה המקומי, מתחים גיאופוליטיים גלובליים נותרו "קלף גורל" עבור השווקים האמריקאיים. היציבות במזרח התיכון מנוטרת מקרוב בשל השפעתה על עלויות האנרגיה. מחירי הנפט הגולמי נחלשו לאחרונה לכיוון 70 דולר לחבית, ירידה ממעט פחות מ-100 דולר לפני כחודש, בעקבות התפתחויות בנוגע להפסקת אש.

ה"עמידות" של כל הפסקת אש במזרח התיכון תהיה קריטית. אם המתחים הגיאופוליטיים יסלימו, זינוק במחירי הנפט עלול להצית מחדש לחצים אינפלציוניים, מה שיסבך עוד יותר את יכולתו של הפדרל ריזרב לנהל את הריבית. עם תחילת עונת הדוחות הרחבה לרבעון השני ביולי, כשחברות כמו Nike מובילות את הדרך, המשקיעים יחפשו סימן ברור לשאלה האם הכלכלה יכולה לשמר את המומנטום שלה מבלי לעורר מדיניות של הידוק מוניטרי אגרסיבי.

נקודות מרכזיות

• רגישות נתוני התעסוקה: המשקיעים נערכים לדוח התעסוקה של יוני שעשוי לאותת על התחממות יתר של הכלכלה, מה שעלול להוביל להעלאות נוספות בריבית על ידי הפד.
• תנודתיות במגזר הטכנולוגיה: בעוד שמניות ה-AI והמוליכים למחצה רשמו עליות מאסיביות (כאשר מדד המוליכים למחצה של פילדלפיה עלה ב-85% מאז מרץ), הערכות שווי גבוהות וחששות מפני העלאת ריבית גורמים לנסיגות משמעותיות.
• לחצים אינפלציוניים: עם אינפלציה לצרכן העולה על 4%, השוק ממוקד מאוד במחירי האנרגיה וביציבות במזרח התיכון כמנועים עיקריים לאינפלציה עתידית ולמדיניות הפד.