תחזית וול סטריט: נתוני התעסוקה והימורים על ריבית הפד יבחנו את הזינוק במניות ארה"ב

עם כניסתה של וול סטריט למחצית השנייה של 2026, המשקיעים מנווטים בתקופה של תנודתיות עזה למרות התחלה חזקה של השנה. בעוד מדד ה-S&P 500 נמצא במסלול לעליות העולות על 7% במחצית הראשונה, נתוני התעסוקה הקרובים והציפיות המשתנות למדיניות המוניטרית יוצרים אי-ודאות משמעותית בשווקים.

התפקיד המכריע של דוח התעסוקה של יוני

דוח השכר הלא-חקלאי (non-farm payrolls) הקרוב מוגדר כזרז השוק המשמעותי ביותר השבוע. לאחר עלייה של 172,000 משרות במאי, כלכלנים שנסקר על ידי רויטרס צופים כי הכלכלה האמריקאית תוסיף כ-110,000 משרות ביוני. עם זאת, פרשנות הנתונים הללו נותרה כחרב פיפיות עבור המשקיעים.

מומחי שוק מצביעים על כך שדוח תעסוקה "טוב מדי" עלול למעשה לעורר מכירות. נתוני תעסוקה חזקים עלולים לאותת על כלכלה שמתחממת יתר על המידה, מה שיגרום לפדרל ריזרב לשמור על שיעורי הריבית או אפילו להעלות אותם כדי להילחם באינפלציה. כאשר האינפלציה לצרכן חצתה לאחרונה את רף ה-4% — בעיקר בשל עליית מחירי האנרגיה עקב המתיחות במזרח התיכון — הפד נותר במאזן עדין. נכון לעכשיו, חוזים עתידיים על קרנות הפד (Fed funds futures) מרמזים על סיכויים גבוהים מ-50% להעלאת ריבית עד ספטמבר.

מניות ה-AI והמוליכים למחצה מניעות את התנודתיות

המגזר הטכנולוגי, ובמיוחד מניות המוליכים למחצה והבינה המלאכותית (AI), ממשיך להיות המנוע העיקרי לתנודות בשוק. מדד המוליכים למחצה של פילדלפיה (Philadelphia Semiconductor Index) רשם זינוק אדיר של כ-85% מאז השפל של סוף מרץ, אך בשבועות האחרונים נרשמה נסיגה, כאשר המשקיעים תוהים האם הערכות השווי הללו הפכו לגבוהות מדי באופן שאינו בר-קיימא.

בעוד שרווחים רבעוניים חזקים מחברות כמו Micron Technology סיפקו תמיכה מסוימת, מדד הנאסד"ק (Nasdaq Composite) התמודד לאחרונה עם ירידה, וסגר בירידה של יותר מ-4% בשבוע אחד. החשש המרכזי של אסטרטגי שוק הוא האם ריבית גבוהה יותר תבלום את המומנטום המחזורי והתנודתי הנראה כעת במניות הקשורות לזיכרון (memory-related equities) ובהובלה מונעת AI.

מתיחות גיאופוליטית ומניעי אינפלציה גלובליים

מעבר לנתוני התעסוקה המקומיים, גורמים בינלאומיים ממלאים תפקיד מכריע בסנטימנט השוק. היציבות במזרח התיכון נותרה משתנה מפתח עבור שוקי האנרגיה. מחירי הנפט הגולמי נחלשו לאחרונה לכיוון 70 דולר לחבית, ירידה משיעור של כמעט 100 דולר לפני כחודש, בעקבות התפתחויות בנושא הפסקת האש.

המשקיעים עוקבים מקרוב אחר השאלה האם למחירי האנרגיה הנמוכים הללו יש "כוח עמידות", שכן כל התפרצות מחדש של סכסוך עלולה להעלות שוב את מחירי הנפט, להצית מחדש את הלחצים האינפלציוניים ולסבך את דרכו של הפדרל ריזרב לקראת הורדות ריבית. עם התקרבות עונת הדוחות הרחבה לרבעון השני ביולי, השווקים נערכים גם לתוצאות בולטות של שחקניות גדולות כמו Nike.

נקודות מרכזיות

• פרדוקס נתוני התעסוקה: דוח תעסוקה חזק ליוני (צפוי לעמוד על 110,000) עלול באופן פרדוקסלי לפגוע במניות על ידי הגברת הסבירות להעלאות ריבית על ידי הפד.
• רגישות מגזר הטכנולוגיה: מניות ה-AI והמוליכים למחצה נותרות גורם התנודה הגדול ביותר בשוק, כאשר הערכות שווי גבוהות עומדות בפני לחץ עקב שינויים פוטנציאליים בשיעורי הריבית.
• סיכונים אינפלציוניים: היציבות הגיאופוליטית במזרח התיכון היא קריטית, שכן תנודות במחירי הנפט משפיעות ישירות על יעדי האינפלציה בארה"ב ועל החלטות המדיניות של הפד.