תחזית וול סטריט: נתוני התעסוקה והימורים על ריבית הפד יבחנו את העליות בארה"ב

עם כניסתה של וול סטריט למחצית השנייה של 2026, המשקיעים נערכים לתקופה של תנודתיות מוגברת לאחר התחלה חזקה של השנה. בעוד מדד ה-S&P 500 המקובל נמצא במסלול להניב עליות של למעלה מ-7% במחצית הראשונה, נתוני התעסוקה הקרובים והציפיות המשתנות מהפדרל ריזרב צפויים לאתגר את המומנטום האחרון בשוק.

התפקיד המכריע של נתוני התעסוקה בארה"ב

דוח שכר העבודה הלא-חקלאי (non-farm payrolls) הקרוב לחודש יוני צפוי להיות המזרז העיקרי לתנועות השוק השבוע. כלכלנים שנסקר על ידי רויטרס צופים כי הכלכלה האמריקאית הוסיפה כ-110,000 משרות ביוני, האטה ניכרת לעומת 172,000 המשרות שנוספו במאי.

עבור המשקיעים, פרדוקס ה"חדשות הטובות" נותר סיכון משמעותי. כפי שציין דאג הובר, סגן מנהל השקעות ב-Wealth Enhancement, דוח תעסוקה חזק עלול למעשה לעורר מכירות בשוק. נתוני תעסוקה חזקים עשויים לאותת על כלכלה "חמה", מה שיגרום לפדרל ריזרב להחזיק בריבית גבוהה או אפילו ליישם העלאות כדי להילחם באינפלציה. עם האינפלציה לצרכן שחצתה לאחרונה את רף ה-4% — בעיקר בשל עלויות אנרגיה עולות — הפד נותר במאזן עדין. נתוני חוזים עתידיים על קרנות הפד (Fed funds futures) הנוכחיים מצביעים על סיכויים גבוהים מ-50% להעלאת ריבית עד ספטמבר.

תנודתיות בתחומי ה-AI והמוליכים למחצה

מגזר הטכנולוגיה, ובמיוחד מניות הבינה המלאכותית (AI) והמוליכים למחצה (semiconductors), ממשיך להיות המניע המשמעותי ביותר לתנודות בשוק. מדד המוליכים למחצה של פילדלפיה (Philadelphia Semiconductor Index) רשם זינוק יוצא דופן של כ-85% מאז השפל של סוף מרץ, אם כי בשבועות האחרונים נרשמה נסיגה חדה ככל שהמשקיעים מטילים ספק בבסיס להמשכיות של הערכות השווי הללו.

בעוד שרווחים רבעוניים חזקים מחברות כמו Micron Technology סיפקו תמיכה מסוימת, מדד הנאסד"ק (Nasdaq Composite) סיים לאחרונה שבוע עם ירידה של יותר מ-4%. אסטרטגי שוק עוקבים מקרוב אחר השאלה האם ריבית גבוהה תערער את האופי המחזורי והתנודתי של ההובלה בשוק על ידי מוליכים למחצה. השאלה המרכזית למחצית השנייה של השנה היא האם העליות המונעות על ידי ה-AI עקפו את המציאות הכלכלית.

סיכונים גיאופוליטיים ולחצים אינפלציוניים

מעבר לנתונים המקומיים, ליציבות הגיאופוליטית העולמית יש תפקיד מכריע בסנטימנט השוק. מחירי הנפט הגולמי נרגעו לאחרונה לסביבות 70 דולר לחבית, ירידה ממעט פחות מ-100 דולר לפני כחודש בעקבות הפסקת אש במזרח התיכון.

המשקיעים מתמקדים כעת בשאלה האם לשביתת האש הזו יש "כוח עמידה", שכן כל התפרצות מחדש של סכסוך עלולה להעלות שוב את מחירי הנפט, להצית מחדש לחצים אינפלציוניים ולסבך את מסלול המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב. עם התקרבות עונת הדוחות הרחבה לרבעון השני ביולי, שתתחיל עם שחקניות גדולות כמו Nike, השילוב של עלויות אנרגיה ומגמות תעסוקה יקבע את מסלול השוק.

נקודות מפתח

• רגישות לתעסוקה: השווקים עוקבים אחר האטה בצמיחת המשרות (צפוי 110,000 לעומת 172,000 במאי) כדי להימנע מהצתה של העלאות נוספות בריבית הפד.
• שבריריות מגזר הטכנולוגיה: לאחר זינוק של 85% במדדי המוליכים למחצה מאז מרץ, המשקיעים מעריכים מחדש האם הערכות השווי של ה-AI ברות-קיימא בסביבת ריבית גבוהה.
• מניעי אינפלציה: היציבות הגיאופוליטית במזרח התיכון היא קריטית, שכן תנודות במחירי הנפט משפיעות ישירות על שיעור האינפלציה של 4% ועל החלטות הפד הבאות.