Triển vọng Wall Street: Dữ liệu việc làm và các dự đoán về lãi suất của Fed sẽ thử thách đà tăng trưởng của Mỹ
Khi Wall Street bước vào nửa cuối năm 2026, các nhà đầu tư đang chuẩn bị tinh thần cho một giai đoạn biến động mạnh sau khởi đầu đầy khởi sắc của năm. Trong khi chỉ số chuẩn S&P 500 đang trên đà đạt mức tăng trưởng hơn 7% trong nửa đầu năm, các dữ liệu việc làm sắp tới và những thay đổi trong kỳ vọng về Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ là thách thức đối với đà tăng trưởng gần đây của thị trường.
Vai trò then chốt của dữ liệu việc làm tại Mỹ
Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 sắp tới được kỳ vọng sẽ là chất xúc tác chính cho các biến động thị trường trong tuần này. Các nhà kinh tế được Reuters khảo sát dự báo nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm khoảng 110.000 việc làm trong tháng 6, một sự giảm tốc đáng kể so với con số 172.000 việc làm được tạo ra trong tháng 5.
Đối với các nhà đầu tư, nghịch lý "tin tốt" vẫn là một rủi ro đáng kể. Như Doug Huber, phó giám đốc đầu tư tại Wealth Enhancement, đã lưu ý, một báo cáo việc làm mạnh mẽ thực tế có thể kích hoạt các đợt bán tháo trên thị trường. Các con số việc làm khả quan có thể là tín hiệu cho một nền kinh tế "nóng", thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất cao hoặc thậm chí thực hiện các đợt tăng lãi suất để chống lại lạm phát. Với việc lạm phát tiêu dùng gần đây đã vượt ngưỡng 4% — phần lớn do chi phí năng lượng tăng cao — Fed vẫn đang trong một quá trình cân bằng đầy nhạy cảm. Dữ liệu hợp đồng tương lai quỹ Fed hiện tại cho thấy khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 là cao hơn mức 50/50.
Sự biến động của AI và ngành bán dẫn
Lĩnh vực công nghệ, đặc biệt là trí tuệ nhân tạo (AI) và cổ phiếu bán dẫn, tiếp tục là động lực quan trọng nhất gây ra các đợt biến động của thị trường. Chỉ số Bán dẫn Philadelphia đã chứng kiến mức tăng đột biến khoảng 85% kể từ mức thấp vào cuối tháng 3, mặc dù những tuần gần đây đã có sự sụt giảm mạnh khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi về tính bền vững của các mức định giá này.
Mặc dù kết quả kinh doanh quý mạnh mẽ từ các doanh nghiệp như Micron Technology đã cung cấp một số sự hỗ trợ, chỉ số Nasdaq Composite gần đây đã kết thúc một tuần với mức giảm hơn 4%. Các chiến lược gia thị trường đang theo dõi sát sao liệu lãi suất cao hơn có làm suy yếu tính chu kỳ và biến động của sự dẫn dắt thị trường bởi ngành bán dẫn hay không. Câu hỏi trọng tâm cho nửa cuối năm là liệu đợt tăng trưởng do AI dẫn dắt có đang vượt xa thực tế kinh tế hay không.
Rủi ro địa chính trị và áp lực lạm phát
Bên cạnh các dữ liệu trong nước, sự ổn định địa chính trị toàn cầu đang đóng vai trò quyết định đối với tâm lý thị trường. Giá dầu thô gần đây đã giảm xuống còn khoảng 70 USD/thùng, giảm từ mức gần 100 USD một tháng trước sau lệnh ngừng bắn ở Trung Đông.
Các nhà đầu tư hiện đang tập trung vào việc liệu lệnh đình chiến này có "sức bền" hay không, vì bất kỳ sự tái bùng phát xung đột nào cũng có thể đẩy giá dầu tăng trở lại, làm thổi bùng áp lực lạm phát và gây khó khăn cho lộ trình chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Khi mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 mở rộng hơn vào tháng 7, bắt đầu với các tên tuổi lớn như Nike, sự kết hợp giữa chi phí năng lượng và xu hướng việc làm sẽ định hình quỹ đạo của thị trường.
Các điểm chính cần lưu ý
- Độ nhạy cảm về việc làm: Thị trường đang theo dõi sự chậm lại của tăng trưởng việc làm (dự kiến ở mức 110.000 so với 172.000 trong tháng 5) để tránh kích hoạt thêm các đợt tăng lãi suất của Fed.
- Sự mong manh của lĩnh vực công nghệ: Sau mức tăng 85% của các chỉ số bán dẫn kể từ tháng 3, các nhà đầu tư đang đánh giá lại liệu định giá AI có bền vững trong môi trường lãi suất cao hay không.
- Các tác nhân gây lạm phát: Sự ổn định địa chính trị ở Trung Đông là yếu tố then chốt, vì sự biến động của giá dầu ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ lệ lạm phát 4% và các quyết định tiếp theo của Fed.