Triển vọng Wall Street: Dữ liệu việc làm và các dự đoán về lãi suất của Fed sẽ thử thách đà tăng của chứng khoán Mỹ
Khi Wall Street bước vào nửa cuối năm 2026, các nhà đầu tư đang phải đối mặt với giai đoạn biến động gia tăng sau một khởi đầu năm đầy mạnh mẽ. Trong khi chỉ số S&P 500 đang trên đà đạt mức tăng trưởng hơn 7% trong nửa đầu năm, các dữ liệu việc làm sắp tới và những thay đổi trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ sẽ là thách thức đối với các mức định giá thị trường hiện tại.
Vai trò quan trọng của dữ liệu việc làm Mỹ đối với chính sách của Fed
Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 sắp tới được dự báo sẽ là chất xúc tác chính cho các chuyển động của thị trường. Các nhà kinh tế được Reuters khảo sát dự đoán nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm khoảng 110.000 việc làm trong tháng 6, một sự giảm tốc đáng kể so với con số 172.000 việc làm được tạo ra trong tháng 5.
Dữ liệu này xuất hiện vào thời điểm nhạy cảm đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Với lạm phát tiêu dùng gần đây đã vượt ngưỡng 4% — mức cao nhất trong ba năm qua do giá năng lượng tăng — Fed vẫn đang tập trung vào mục tiêu lạm phát 2%. Các chuyên gia thị trường cảnh báo rằng "tin tốt" trong lĩnh vực việc làm trớ trêu thay có thể bị các nhà đầu tư nhìn nhận một cách tiêu cực; một báo cáo việc làm mạnh mẽ có thể là tín hiệu cho thấy nền kinh tế đang quá nóng, thúc đẩy Fed xem xét việc tăng lãi suất thêm nữa. Hiện tại, các hợp đồng tương lai quỹ Fed (Fed funds futures) cho thấy khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 là cao hơn mức 50/50.
AI và Bán dẫn: Động cơ của sự biến động
Lĩnh vực công nghệ, cụ thể là các cổ phiếu liên quan đến bán dẫn và AI, tiếp tục là động lực quan trọng nhất gây ra những biến động của thị trường. Chỉ số Bán dẫn Philadelphia (Philadelphia Semiconductor Index) đã cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ, tăng khoảng 85% từ mức thấp nhất vào cuối tháng 3. Tuy nhiên, những tuần gần đây đã chứng kiến sự sụt giảm khi các nhà đầu tư tranh luận liệu đà tăng do AI dẫn dắt có đang vượt quá các định giá cơ bản hay không.
Mặc dù kết quả kinh doanh quý mạnh mẽ từ các doanh nghiệp như Micron Technology đã cung cấp một số sự hỗ trợ, chỉ số Nasdaq Composite gần đây đã chứng kiến mức giảm hơn 4% chỉ trong một tuần. Câu hỏi trọng tâm đối với các chiến lược gia thị trường là liệu lãi suất cao hơn có làm suy yếu các nhóm dẫn dắt công nghệ có tính chu kỳ và biến động này, những đơn vị đã thống trị thị trường trong phần lớn thời gian của năm hay không.
Rủi ro địa chính trị và các yếu tố vĩ mô toàn cầu
Bên cạnh dữ liệu lao động trong nước và thu nhập từ ngành công nghệ, các diễn biến địa chính trị toàn cầu cũng đang ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Giá dầu thô đã có những biến động đáng kể, giảm xuống còn khoảng 70 USD/thùng từ mức gần 100 USD một tháng trước sau những diễn biến về lệnh ngừng bắn ở Trung Đông. Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao liệu các thỏa thuận ngừng bắn địa chính trị này có được duy trì hay không, vì sự ổn định của giá dầu sẽ có tác động "lan tỏa" trực tiếp đến tỷ lệ lạm phát toàn cầu.
Khi mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 mở rộng bắt đầu vào tháng 7, thị trường cũng sẽ hướng tới các chỉ số bán lẻ, chẳng hạn như kết quả sắp tới từ Nike, để đánh giá sức khỏe của người tiêu dùng trong môi trường lãi suất cao.
Các điểm chính cần lưu ý
- Độ nhạy về việc làm: Báo cáo việc làm tháng 6 (dự kiến tăng thêm 110.000 việc làm) sẽ là yếu tố quyết định liệu Fed có nghiêng về việc tiếp tục tăng lãi suất hay không.
- Sự mong manh của ngành công nghệ: Bất chấp mức tăng khổng lồ của Chỉ số Bán dẫn Philadelphia, định giá cao và nỗi lo về lãi suất đang gây ra sự biến động đáng kể trong các cổ phiếu liên quan đến AI và bộ nhớ.
- Các yếu tố thúc đẩy lạm phát: Với lạm phát trên 4%, thị trường đang tập trung cực độ vào giá năng lượng và sự ổn định của Trung Đông như những chỉ số then chốt cho chính sách tiền tệ trong tương lai.