چشمانداز وال استریت: دادههای اشتغال و شرطبندیها بر نرخ بهره فدرال رزرو، صعود بازار سهام آمریکا را به چالش میکشند
با ورود وال استریت به نیمه دوم سال ۲۰۲۶، سرمایهگذاران پس از شروع قدرتمند سال، در حال عبور از دورهای از نوسانات شدید هستند. در حالی که شاخص S&P 500 در مسیر ثبت سود بیش از ۷ درصد برای نیمه اول سال قرار دارد، دادههای اشتغال آتی و تغییر انتظارات سیاستهای پولی، ارزشگذاریهای فعلی بازار را به چالش خواهند کشید.
نقش حیاتی دادههای اشتغال آمریکا در سیاستهای فدرال رزرو
گزارش آتی حقوق و دستمزد بخش غیرکشاورزی ماه ژوئن، کاتالیزور اصلی حرکات بازار خواهد بود. اقتصاددانانی که توسط رویترز مورد نظرسنجی قرار گرفتهاند، پیشبینی میکنند که اقتصاد آمریکا در ماه ژوئن تقریباً ۱۱۰,۰۰۰ شغل ایجاد کرده باشد که نشاندهنده کاهش قابل توجه نسبت به ۱۷۲,۰۰۰ شغل ایجاد شده در ماه مه است.
این دادهها در زمان حساسی برای فدرال رزرو منتشر میشوند. با عبور اخیر تورم مصرفکننده از مرز ۴ درصد — که به دلیل افزایش قیمت انرژی، بالاترین میزان در سه سال اخیر است — فدرال رزرو همچنان بر هدف تورم ۲ درصدی خود متمرکز است. کارشناسان بازار هشدار میدهند که «اخبار خوب» در بخش اشتغال میتواند به شکلی کنایهآمیز از سوی سرمایهگذاران منفی تلقی شود؛ یک گزارش اشتغال قدرتمند ممکن است نشاندهنده گرم شدن بیش از حد اقتصاد باشد که فدرال رزرو را به بررسی افزایش بیشتر نرخ بهره وادار میکند. در حال حاضر، قراردادهای آتی وجوه فدرال نشاندهنده احتمال بیش از ۵۰ درصد برای افزایش نرخ بهره تا ماه سپتامبر است.
هوش مصنوعی و نیمههادیها: موتور محرک نوسانات
بخش فناوری، بهویژه سهام مرتبط با نیمههادیها و هوش مصنوعی، همچنان مهمترین عامل نوسانات بازار است. شاخص نیمههادی فیلادلفیا مومنتوم عظیمی از خود نشان داده و از کف قیمتی خود در اواخر مارس، حدود ۸۵ درصد رشد کرده است. با این حال، در هفتههای اخیر شاهد عقبنشینی بازار بودهایم، زیرا سرمایهگذاران در حال بحث بر سر این موضوع هستند که آیا رالی ناشی از هوش مصنوعی از ارزشگذاریهای بنیادی پیشی گرفته است یا خیر.
اگرچه درآمدهای فصلی قوی شرکتهایی مانند Micron Technology حمایتهایی ایجاد کرده است، اما شاخص Nasdaq Composite اخیراً در عرض یک هفته بیش از ۴ درصد کاهش یافته است. پرسش اصلی استراتژیستهای بازار این است که آیا نرخهای بهره بالاتر، این رهبران تکنولوژیِ چرخهای و پرنوسان را که بخش بزرگی از سال بر بازار تسلط داشتهاند، تضعیف خواهد کرد یا خیر.
ریسکهای ژئوپلیتیک و عوامل کلان جهانی
فراتر از دادههای نیروی کار داخلی و درآمدهای بخش فناوری، تحولات ژئوپلیتیک جهانی نیز بر جو بازار تأثیر میگذارند. قیمت نفت خام پس از تحولات مربوط به آتشبس در خاورمیانه، حرکت قابل توجهی داشته و از نزدیک به ۱۰۰ دلار در ماه گذشته، به حدود ۷۰ دلار در هر بشکه کاهش یافته است. سرمایهگذاران به دقت نظارت میکنند که آیا این آتشبسهای ژئوپلیتیک پابرجا میمانند یا خیر، زیرا ثبات قیمت نفت تأثیر مستقیم و زنجیرهای بر نرخهای تورم جهانی خواهد داشت.
با شروع فصل گستردهتر گزارشهای درآمدی سه ماهه دوم در ماه جولای، بازارها همچنین به شاخصهای خردهفروشی، مانند نتایج آتی شرکت Nike، نگاه خواهند کرد تا سلامت مصرفکننده را در محیطی با نرخ بهره بالا بسنجند.
نکات کلیدی
- حساسیت اشتغال: گزارش اشتغال ماه ژوئن (با انتظار ایجاد ۱۱۰,۰۰۰ شغل) عامل تعیینکننده در تمایل فدرال رزرو به افزایش بیشتر نرخ بهره خواهد بود.
- شکنندگی بخش فناوری: علیرغم سودهای عظیم در شاخص نیمههادی فیلادلفیا، ارزشگذاریهای بالا و ترس از نرخ بهره باعث ایجاد نوسانات قابل توجهی در سهام مرتبط با هوش مصنوعی و حافظه شده است.
- عوامل محرک تورم: با توجه به اینکه تورم بالای ۴ درصد است، بازار به شدت بر قیمت انرژی و ثبات خاورمیانه به عنوان شاخصهای کلیدی برای سیاستهای پولی آینده متمرکز شده است.