תחזית וול סטריט: נתוני התעסוקה והימורים על ריבית הפד יבחנו את עליות המניות בארה"ב

עם כניסתה של וול סטריט למחצית השנייה של 2026, המשקיעים מנווטים בתקופה של תנודתיות מוגברת לאחר התחלה חזקה של השנה. בעוד מדד ה-S&P 500 נמצא במסלול להציג עליות של למעלה מ-7% במחצית הראשונה, נתוני התעסוקה הקרובים והציפיות המשתנות למדיניות המוניטרית צפויים לאתגר את הערכות השווי הנוכחיות בשוק.

התפקיד המכריע של נתוני התעסוקה בארה"ב על מדיניות הפד

דוח השכר הלא-חקלאי (non-farm payrolls) הקרוב לחודש יוני צפוי להיות המזרז העיקרי לתנועות בשוק. כלכלנים שנסקר על ידי רויטרס צופים כי הכלכלה האמריקאית הוסיפה כ-110,000 משרות ביוני, האטה משמעותית לעומת 172,000 המשרות שנוספו במאי.

נתונים אלו מגיעים בזמן רגיש עבור הפדרל ריזרב. כאשר האינפלציה לצרכן חצתה לאחרונה את רף ה-4% — הגבוה ביותר בשלוש שנים עקב עליית מחירי האנרגיה — הפד ממשיך להתמקד ביעד האינפלציה שלו של 2%. מומחי שוק מזהירים כי "חדשות טובות" במגזר התעסוקה עלולות, באופן אירוני, להיתפס בשלילה על ידי המשקיעים; דוח תעסוקה חזק עלול לאותת על התחממות יתר של הכלכלה, מה שיגרום לפד לשקול העלאות נוספות בשיעורי הריבית. נכון לעכשיו, חוזים עתידיים על קרנות הפד (Fed funds futures) מצביעים על סיכויים גבוהים מ-50% להעלאת ריבית עד ספטמבר.

בינה מלאכותית ומוליכים למחצה: מנוע התנודתיות

מגזר הטכנולוגיה, ובמיוחד מניות המוליכים למחצה והמניות הקשורות לבינה מלאכותית (AI), ממשיך להיות המניע המשמעותי ביותר לתנודות בשוק. מדד המוליכים למחצה של פילדלפיה (Philadelphia Semiconductor Index) הפגין מומנטום אדיר, עם זינוק של כ-85% מהשפל של סוף מרץ. עם זאת, בשבועות האחרונים נרשמה נסיגה, בעוד המשקיעים דנים בשאלה האם העלייה המונעת על ידי ה-AI עלתה על הערכות השווי הפונדמנטליות.

בעוד שרווחים רבעוניים חזקים מחברות כמו Micron Technology סיפקו תמיכה מסוימת, מדד הנאסד"ק (Nasdaq Composite) רשם לאחרונה ירידה של יותר מ-4% בשבוע אחד. השאלה המרכזית עבור אסטרטגי שוק היא האם ריבית גבוהה תערער את מובילות הטכנולוגיה המחזורית והתנודתית הזו, ששלטה בשוק במשך חלק ניכר מהשנה.

סיכונים גיאופוליטיים וגורמים מאקרו גלובליים

מעבר לנתוני התעסוקה המקומיים ולרווחי מגזר הטכנולוגיה, התפתחויות גיאופוליטיות גלובליות משפיעות על סנטימנט השוק. מחירי הנפט הגולמי הראו תנועה משמעותית, וירדו לכ-70 דולר לחבית לעומת קרוב ל-100 דולר לפני כחודש, בעקבות התפתחויות בנושא הפסקת אש במזרח התיכון. המשקיעים עוקבים מקרוב אחר השאלה האם ההסכמים הגיאופוליטיים הללו יישמרו, שכן ליציבות מחירי הנפט תהיה השפעה ישירה ("knock-through") על שיעורי האינפלציה הגלובליים.

עם תחילת עונת הדוחות הרחבה לרבעון השני ביולי, השווקים יצפו גם באינדיקטורים של ענף הקמעונאות, כג as התוצאות הקרובות של Nike, כדי להעריך את בריאות הצרכן בסביבת ריבית גבוהה.

נקודות מפתח

• רגישות לתעסוקה: דוח התעסוקה של יוני (שצפוי להציג תוספת של 110,000 משרות) יהיה הגורם המכריע בשאלה האם הפד יטה להעלאות נוספות בשיעורי הריבית.
• שבריריות מגזר הטכנולוגיה: למרות עליות אדירות במדד המוליכים למחצה של פילדלפיה, הערכות שווי גבוהות וחששות מפני ריבית גורמים לתנודתיות משמעותית במניות הקשורות ל-AI ולזיכרון (memory).
• מניעי אינפלציה: עם אינפלציה מעל 4%, השוק ממוקד מאוד במחירי האנרגיה וביציבות המזרח התיכון כמדדים מרכזיים למדיניות המוניטרית העתידית.