תחזית וול סטריט: נתוני התעסוקה והימורים על ריבית הפד יבחנו את עליות המניות בארה"ב

עם כניסתה של וול סטריט למחצית השנייה של 2026, המשקיעים מנווטים בתקופה של תנודתיות מוגברת לאחר התחלה חזקה של השנה. בעוד מדד ה-S&P 500 נמצא במסלול לעליות העולות על 7% במחצית הראשונה, נתוני התעסוקה הקרובים והציפיות המשתנות למדיניות המוניטרית מאיימים להפריע למומנטום הנוכחי בשוק.

התפקיד המכריע של דוח התעסוקה של יוני

דוח השכר הלא-חקלאי (non-farm payrolls) הקרוב לחודש יוני נתפס כטריגר המשמעותי ביותר בשוק לשבוע הקרוב. כלכלנים שנסקר על ידי רויטרס צופים כי הכלכלה האמריקאית הוסיפה כ-110,000 משרות ביוני, האטה ניכרת לעומת 172,000 המשרות שנוספו במאי.

נתונים אלו הם קריטיים מכיוון שהפדרל ריזרב (הפד) נותר ממוקד לחלוטין ביעד האינפלציה שלו של 2%. כאשר האינפלציה לצרכן חצתה לאחרונה את רף ה-4% – בעיקר בשל עליית מחירי האנרגיה הקשורים למתיחות במזרח התיכון – נתוני התעסוקה עשויים להכתיב את הצעד הבא של הפד. אנליסטים בשוק מזהירים כי דוח תעסוקה "חזק מדי" עשוי להיחשב לשלילי בעיני המשקיעים, שכן הוא עלול לאותת על כלכלה שחמה מדי ולגרום לפד לשקול העלאות נוספות בשיעורי הריבית. נכון לעכשיו, חוזים עתידיים על קרנות הפד מרמזים על סיכויים גבוהים מ-50% להעלאת ריבית עד ספטמבר.

בינה מלאכותית (AI) ותנודתיות במגזר השבבים

בעוד שנתונים מאקרו-כלכליים נותרים בראש סדר העדיפויות, מגזר הטכנולוגיה ממשיך להניע תנודות חריפות בשוק. תעשיית השבבים הייתה המנוע העיקרי לצמיחה האחרונה; מדד השבבים של פילדלפיה (Philadelphia Semiconductor Index) זינק בכ-85% מאז השפל של סוף מרץ. עם זאת, בשבועות האחרונים נרשמה נסיגה, שכן המשקיעים תוהים האם הראלי המונע על ידי ה-AI עלה על הערכות השווי הבסיסיות.

למרות שדוחות רווח רבעוניים חזקים מחברות כמו Micron Technology מספקים תמיכה מסוימת, מדד הנאסד"ק (Nasdaq Composite) רשם לאחרונה ירידה שבועית של למעלה מ-4%. השאלה המרכזית עבור אסטרטגים בשוק היא האם ריבית גבוהה תערער בסופו של דבר את מניות השבבים המחזוריות והתנודתיות שהובילו את השוק בשבועיים האחרונים.

סיכונים גיאופוליטיים והדרך שלפנינו

מעבר לשוק העבודה המקומי, יציבות גיאופוליטית עולמית נותרה משתנה מפתח עבור המשתתפים בשוק. הירידה האחרונה במחירי הנפט הגולמי – שירדה לכ-70 דולר לחבית מקרבת 100 דולר לפני כחודש בעקבות הפסקת אש במזרח התיכון – סיפקה הקלה מסוימת לחששות האינפלציה. עם זאת, המשקיעים נותרו זהירים לגבי העמידות לטווח ארוך של הפסקות אש כאלה והשפעתן העתידית על עלויות האנרגיה והאינפלציה העולמית.

לקראת תחילת עונת הדוחות הרחבה לרבעון השני ביולי, השווקים יצפו גם באינדיקטורים של ענף הקמעונאות, החל מהתוצאות הרבעוניות הקרובות של Nike, כדי להעריך את מצב ההוצאה הצרכנית בסביבת ריבית גבוהה.

נקודות מרכזיות

• רגישות לנתוני תעסוקה: המשקיעים נערכים לדוח התעסוקה של יוני (שצפוי להראות תוספת של 110,000 משרות), שעלול לעורר חששות מהעלאת ריבית אם שוק העבודה ייראה חזק מדי.
• תנודתיות במגזר הטכנולוגיה: מניות ה-AI והשבבים, לאחר זינוק של 85% במדד השבבים של פילדלפיה מאז מרץ, עומדות תחת בחינה בשל הערכות שווי גבוהות ורגישות לשיעורי הריבית.
• לחצי אינפלציה ונפט: עם אינפלציה לצרכן העולה על 4%, היציבות של השלום במזרח התיכון והשפעתה על מחירי הנפט הגולמי יהיו גורם מכריע עבור המדיניות המוניטרית של הפד.