תחזית וול סטריט: נתוני התעסוקה והימורים על ריבית הפד יבחנו את עליות המניות בארה"ב

עם כניסתה של וול סטריט למחצית השנייה של 2026, המשקיעים מנווטים בתקופה של אי-ודאות מוגברת לאחר התחלה חזקה של השנה. בעוד מדד ה-S&P 500 נמצא במסלול לעליות העולות על 7% במחצית הראשונה, נתוני התעסוקה הקרובים והציפיות המשתנות מהפדרל ריזרב עתידים לבחון את העמידות של הערכות השווי הנוכחיות בשוק.

התפקיד המכריע של נתוני התעסוקה בארה"ב

דוח השכר הלא-חקלאי (non-farm payrolls) הקרוב לחודש יוני עומד להיות הקטליזטור המשמעותי ביותר בשוק השבוע. כלכלנים שנסקר על ידי רויטרס צופים כי הכלכלה האמריקאית הוסיפה כ-110,000 משרות ביוני, האטה ניכרת לעומת 172,000 המשרות שנוספו במאי.

נתונים אלו הם קריטיים מכיוון שהפדרל ריזרב נותר ממוקד לחלוטין באינפלציה, שחצתה לאחרונה את רף ה-4% — הגבוה ביותר מזה שלוש שנים — וזאת בעיקר בשל עליית מחירי האנרגיה על רקע המתיחות במזרח התיכון. אנליסטים בשוק מזהירים מפני תרחיש של "חדשות טובות הן חדשות רעות": אם נתוני התעסוקה יתבררו כחזקים מהצפוי, המשקיעים עלולים לחשוש מכלכלה "חמה" שתחייב העלאות נוספות בשיעורי הריבית. נכון לעכשיו, חוזים עתידיים על ריבית הפד מצביעים על סיכויים גבוהים מ-50% להעלאת ריבית עד ספטמבר.

תנודתיות בתחומי ה-AI והמוליכים למחצה

מניות הטכנולוגיה והמוליכים למחצה ממשיכות להוות את המנועים העיקריים של תנועת השוק, אך הן נותרו מקור לתנודתיות משמעותית. מדד המוליכים למחצה של פילדלפיה (Philadelphia Semiconductor Index) רשם זינוק אדיר של כ-85% מאז שפל של סוף מרץ, אך בשבועות האחרונים נרשמה נסיגה, כאשר המשקיעים תוהים האם הראלי המונע על ידי ה-AI הפך למתוח מדי.

בעוד שרווחים רבעוניים חזקים מחברות כמו Micron Technology סיפקו תמיכה מסוימת, מדד הנאסד"ק (Nasdaq Composite) נסגר לאחרונה בירידה של יותר מ-4% בשבוע אחד. השאלה המרכזית עבור אסטרטגים בשוק היא האם ריבית גבוהה תערער את מובילות הטכנולוגיה המחזורית והתנודתית הזו, ששלטה בשוק באמצעות מניות הקשורות לתחום הזיכרון.

מתיחות גיאופוליטית וגורמים מאקרו גלובליים

מעבר לנתוני התעסוקה המקומיים, גורמים גיאופוליטיים חיצוניים משפיעים רבות על סנטימנט השוק. מחירי הנפט הגולמי חוו תנודות משמעותיות, וירדו לכ-70 דולר לחבית לעומת קרוב ל-100 דולר לפני כחודש, בעקבות התפתחויות בנושא הפסקת אש במזרח התיכון. המשקיעים עוקבים מקרוב אחר השאלה האם להסכם הפסקת אש באזור תהיה יכולת קיום לאורך זמן, שכן הדבר ישפיע ישירות על מחירי הנפט, ובהתאם לכך, על תחזית האינפלציה הרחבה יותר.

עם התקרבות עונת הדוחות הרבעונית השנייה ביולי, השווקים יחפשו גם אינדיקטורים לבריאות הצרכן, החל מהתוצאות הרבעוניות הקרובות של Nike. דוחות אלו יספקו בהירות נחוצה לגבי דפוסי הוצאות הצרכנים בסביבת ריבית גבוהה.

נקודות מפתח

• רגישות לנתוני התעסוקה: המשקיעים נערכים לדוח התעסוקה של יוני, שבו מספרים חזקים עלולים, באופן אירוני, לעורר מכירות בשוק על ידי הגברת הסבירות להעלאות ריבית של הפד.
• שבריריות מגזר הטכנולוגיה: למרות עליות אדירות במניות המוליכים למחצה, הערכות שווי גבוהות והעלאות ריבית פוטנציאליות יוצרות תנודתיות משמעותית בנאסד"ק ובמניות הקשורות ל-AI.
• הקשר בין אינפלציה לנפט: עם אינפלציית צרכנים העולה על 4%, היציבות של מחירי הנפט בעקבות ההתפתחויות במזרח התיכון נותרה משתנה קריטי עבור המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב.