Triển vọng Wall Street: Dữ liệu việc làm và các dự đoán về lãi suất của Fed sẽ thử thách đà tăng của chứng khoán Mỹ
Khi Wall Street bước vào nửa cuối năm 2026, các nhà đầu tư đang phải đối mặt với giai đoạn biến động gia tăng sau một khởi đầu năm đầy mạnh mẽ. Mặc dù chỉ số S&P 500 đang trên đà tăng trưởng vượt quá 7% trong nửa đầu năm, nhưng dữ liệu việc làm sắp tới và những thay đổi trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ đang đe dọa làm chệch hướng đà tăng trưởng hiện tại của thị trường.
Vai trò then chốt của Báo cáo Việc làm tháng 6
Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 6 sắp tới được xem là tác nhân thị trường quan trọng nhất trong tuần. Các nhà kinh tế được Reuters khảo sát dự báo nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm khoảng 110.000 việc làm trong tháng 6, một sự giảm tốc đáng kể so với con số 172.000 việc làm được tạo ra trong tháng 5.
Dữ liệu này rất quan trọng vì Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn đang tập trung cao độ vào mục tiêu lạm phát 2%. Với việc lạm phát tiêu dùng gần đây đã vượt ngưỡng 4% — phần lớn do giá năng lượng tăng cao liên quan đến căng thẳng ở Trung Đông — các con số việc làm có thể quyết định bước đi tiếp theo của Fed. Các nhà phân tích thị trường cảnh báo rằng một báo cáo việc làm "quá mạnh" thực tế có thể bị các nhà đầu tư nhìn nhận một cách tiêu cực, vì nó có thể báo hiệu một nền kinh tế đang quá nóng và thúc đẩy Fed xem xét việc tăng lãi suất thêm nữa. Hiện tại, các hợp đồng tương lai quỹ Fed (Fed funds futures) cho thấy khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 là cao hơn mức 50%.
Sự biến động của AI và ngành Bán dẫn
Trong khi dữ liệu kinh tế vĩ mô vẫn là mối quan tâm hàng đầu, lĩnh vực công nghệ tiếp tục thúc đẩy những đợt biến động mạnh mẽ của thị trường. Ngành bán dẫn đã là động cơ chính của sự tăng trưởng gần đây; Chỉ số Bán dẫn Philadelphia đã tăng khoảng 85% kể từ mức thấp vào cuối tháng 3. Tuy nhiên, những tuần gần đây đã chứng kiến sự sụt giảm khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu đà tăng do AI dẫn dắt có đang vượt quá các định giá cơ bản hay không.
Mặc dù kết quả kinh doanh quý mạnh mẽ từ các doanh nghiệp như Micron Technology đã cung cấp một số hỗ trợ, chỉ số Nasdaq Composite gần đây đã chứng kiến mức giảm hàng tuần hơn 4%. Câu hỏi trọng tâm đối với các chiến lược gia thị trường là liệu lãi suất cao hơn cuối cùng có làm mất ổn định các cổ phiếu bán dẫn có tính chu kỳ và biến động vốn đã dẫn dắt thị trường trong hai tháng qua hay không.
Rủi ro địa chính trị và Con đường phía trước
Bên cạnh thị trường lao động trong nước, sự ổn định địa chính trị toàn cầu vẫn là một biến số then chốt đối với các thành viên thị trường. Việc giá dầu thô hạ nhiệt gần đây — giảm xuống còn khoảng 70 USD/thùng từ mức gần 100 USD một tháng trước sau lệnh ngừng bắn ở Trung Đông — đã giúp giảm bớt một số lo ngại về lạm phát. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn thận trọng về tính bền vững lâu dài của các lệnh đình chiến như vậy và tác động sau đó của chúng đối với chi phí năng lượng và lạm phát toàn cầu.
Khi mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 trên diện rộng chuẩn bị bắt đầu vào tháng 7, thị trường cũng sẽ hướng tới các chỉ số bán lẻ, bắt đầu với kết quả kinh doanh quý sắp tới của Nike, để đánh giá sức khỏe của chi tiêu tiêu dùng trong môi trường lãi suất cao.
Các điểm chính cần lưu ý
- Độ nhạy của dữ liệu việc làm: Các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho báo cáo việc làm tháng 6 (dự kiến tăng thêm 110.000 việc làm), điều có thể kích hoạt nỗi lo ngại về việc tăng lãi suất nếu thị trường lao động tỏ ra quá mạnh mẽ.
- Sự biến động của lĩnh vực công nghệ: Các cổ phiếu AI và bán dẫn, sau khi chứng kiến Chỉ số Bán dẫn Philadelphia tăng vọt 85% kể từ tháng 3, đang đối mặt với sự xem xét kỹ lưỡng về định giá cao và độ nhạy với lãi suất.
- Áp lực lạm phát và dầu mỏ: Với lạm phát tiêu dùng vượt quá 4%, sự ổn định của hòa bình tại Trung Đông và tác động của nó đối với giá dầu thô sẽ là yếu tố quyết định chính sách tiền tệ của Fed.