വോൾ സ്ട്രീറ്റ് ഔട്ട്‌ലുക്ക്: തൊഴിൽ വിവരങ്ങളും ഫെഡ് നിരക്ക് പ്രവചനങ്ങളും യുഎസ് ഓഹരി വിപണിയുടെ മുന്നേറ്റത്തെ പരീക്ഷിക്കും

2026-ന്റെ രണ്ടാം പകുതിയിലേക്ക് വോൾ സ്ട്രീറ്റ് പ്രവേശിക്കുമ്പോൾ, നിർണ്ണായകമായ തൊഴിൽ വിവരങ്ങളും മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്ന മോണിറ്ററി പോളിസി പ്രതീക്ഷകളും നിറഞ്ഞ സങ്കീർണ്ണമായ സാഹചര്യത്തിലൂടെയാണ് നിക്ഷേപകർ കടന്നുപോകുന്നത്. S&P 500 ആദ്യ പകുതി 7 ശതമാനത്തിലധികം നേട്ടത്തോടെ അവസാനിപ്പിക്കാൻ തയ്യാറെടുക്കുമ്പോഴും, ജൂണിലെ സമീപകാല ചാഞ്ചാട്ടം സാങ്കേതിക മൂല്യനിർണ്ണയത്തെയും (tech valuations) പണപ്പെരുപ്പത്തെയും കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകൾ വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു.

ജൂൺ മാസത്തെ തൊഴിൽ റിപ്പോർട്ടിന്റെ നിർണ്ണായക പങ്ക്

ഈ ആഴ്ച വിപണിയിലെ ചലനങ്ങൾക്ക് പ്രധാന പ്രേരകശക്തിയായി മാറാൻ പോകുന്നതാണ് വരാനിരിക്കുന്ന നോൺ-ഫാം പേറോൾസ് (non-farm payrolls) റിപ്പോർട്ട്. ജൂണിൽ യുഎസ് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ ഏകദേശം 110,000 പുതിയ തൊഴിലവസരങ്ങൾ ഉണ്ടായേക്കാമെന്ന് റോയിട്ടേഴ്സ് സർവേയിൽ പങ്കെടുത്ത സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധർ പ്രവചിക്കുന്നു; ഇത് മെയ് മാസത്തിലെ 172,000 തൊഴിലവസരങ്ങളെ അപേക്ഷിച്ച് വലിയ കുറവാണ്.

ഫെഡറൽ റിസർവ് നിലവിൽ വളരെ സൂക്ഷ്മമായ ഒരു സാഹചര്യത്തിലൂടെയാണ് കടന്നുപോകുന്നത് എന്നതിനാൽ ഈ വിവരങ്ങൾ വളരെ പ്രധാനമാണ്. ഊർജ്ജ വില വർദ്ധനവ് കാരണം ഉപഭോക്തൃ പണപ്പെരുപ്പം അടുത്തിടെ 4% കടന്നു—കഴിഞ്ഞ മൂന്ന് വർഷത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കാണിത്—അതുകൊണ്ട് തന്നെ ഫെഡ് അതിന്റെ 2% പണപ്പെരുപ്പ ലക്ഷ്യത്തിൽ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നു. എന്നാൽ, "അമിതമായി ശക്തമായ" ഒരു തൊഴിൽ റിപ്പോർട്ട് നിക്ഷേപകർക്ക് തിരിച്ചടിയായേക്കാമെന്ന് വിപണി വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു; ഇത് സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ അമിതമായി ചൂടുപിടിക്കുന്നു എന്നതിന്റെ സൂചനയാകുകയും, പലിശ നിരക്ക് കുറയ്ക്കുന്നതിന് പകരം വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ ഫെഡിനെ പ്രേരിപ്പിക്കുകയും ചെയ്തേക്കാം. നിലവിൽ, സെപ്റ്റംബറോടെ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള സാധ്യത കൂടുതലാണെന്ന് ഫെഡ് ഫണ്ട്സ് ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

AI, സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികൾ: ചാഞ്ചാട്ടത്തിന്റെ കാരണങ്ങൾ

സാങ്കേതിക മേഖല, പ്രത്യേകിച്ച് ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI), സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികൾ എന്നിവ വിപണിയുടെ ഗതിയെ ഇപ്പോഴും സ്വാധീനിക്കുന്നു. ഫിലാഡൽഫിയ സെമികണ്ടക്ടർ ഇൻഡക്സ് മാർച്ച് അവസാനത്തെ താഴ്ന്ന നിലയിൽ നിന്ന് ഏകദേശം 85% വർദ്ധനവ് രേഖപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, AI മൂലകമായ മുന്നേറ്റം അടിസ്ഥാന മൂല്യനിർണ്ണയത്തേക്കാൾ (fundamental valuations) മുന്നേറുന്നുണ്ടോ എന്ന് നിക്ഷേപകർ സംശയിക്കുന്നതിനാൽ സമീപകാലത്ത് ഇതിൽ ഇടിവ് കണ്ടു.

മൈക്രോൺ ടെക്നോളജി (Micron Technology) പോലുള്ള കമ്പനികളുടെ ശക്തമായ പാദവാർഷിക വരുമാനം വിപണിക്ക് ചില പിന്തുണ നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും, നാസ്ഡാക് കോമ്പോസിറ്റ് (Nasdaq Composite) കഴിഞ്ഞ ഒരാഴ്ചയ്ക്കിടെ 4 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി. ഈ വർഷത്തിന്റെ ഭൂരിഭാഗവും വിപണിയെ നയിച്ച സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികളുടെ വളർച്ചയെ ഉയർന്ന പലിശ നിരക്കുകൾ തടസ്സപ്പെടുത്തുമോ എന്നതാണ് വിപണി തന്ത്രജ്ഞരുടെ മുന്നിലുള്ള പ്രധാന ചോദ്യം.

ഭൗമരാഷ്ട്രീയ റിസ്കുകളും പണപ്പെരുപ്പ കാഴ്ചപ്പാടും

ആഭ്യന്തര വിവരങ്ങൾക്കപ്പുറം, ആഗോള സംഘർഷങ്ങളും വിപണിയുടെ താല്പര്യങ്ങളിൽ വലിയ പങ്ക് വഹിക്കുന്നുണ്ട്. മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷം, പ്രത്യേകിച്ച് ഊർജ്ജ ചെലവുകളെ ബാധിക്കുന്ന കാര്യത്തിൽ, ഒരു പ്രധാന ഘടകമായി തുടരുന്നു. വെടിനിർത്തൽ നീക്കങ്ങളെത്തുടർന്ന് ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില ഒരു മാസം മുമ്പ് ബാരലിന് ഏകദേശം 100 യുഎസ് ഡോളർ ആയിരുന്നതിൽ നിന്ന് 70 യുഎസ് ഡോളറിലേക്ക് കുറഞ്ഞു, എങ്കിലും സമാധാന കരാറിന്റെ നിലനിൽപ്പിനെക്കുറിച്ച് നിക്ഷേപകർ ജാഗ്രതയോടെ കാത്തിരിക്കുകയാണ്. സംഘർഷങ്ങൾ വീണ്ടും ഉടലെടുക്കുന്നത് എണ്ണവില വർദ്ധിപ്പിക്കാനും പണപ്പെരുപ്പ സമ്മർദ്ദം കൂട്ടാനും ഫെഡിന്റെ തീരുമാനങ്ങളെ സങ്കീർണ്ണമാക്കാനും കാരണമായേക്കാം.

ജൂലൈയിൽ രണ്ടാം പാദത്തിലെ കമ്പനികളുടെ വരുമാന റിപ്പോർട്ടുകൾ പുറത്തുവരുന്നതോടെ, ഉപഭോക്തൃ ചെലവുകളുടെ ആരോഗ്യവും സാമ്പത്തിക ഗതിയും വിലയിരുത്തുന്നതിനായി വിപണി ഓരോ കമ്പനിയുടെയും പ്രകടനവും നിരീക്ഷിക്കും; അടുത്ത ആഴ്ച നൈക്കിയിൽ (Nike) നിന്നാണ് ഇത് ആരംഭിക്കുന്നത്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• തൊഴിൽ മേഖലയിലെ സെൻസിറ്റിവിറ്റി: ജൂണിലെ തൊഴിൽ റിപ്പോർട്ടിൽ ഏകദേശം 110,000 പുതിയ തൊഴിലവസരങ്ങൾ ഉണ്ടാകുമെന്നാണ് വിപണി പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്; പ്രതീക്ഷിച്ചതിലും ഉയർന്ന കണക്കുകൾ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള ഭീതി വർദ്ധിപ്പിച്ചേക്കാം.
• സാങ്കേതിക മേഖലയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം: മാർച്ച് മുതൽ ഫിലാഡൽഫിയ സെമികണ്ടക്ടർ ഇൻഡക്സിൽ 85% വർദ്ധനവുണ്ടായെങ്കിലും, പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിക്കുമെന്ന ആശങ്ക AI മുന്നേറ്റത്തിന്റെ സുസ്ഥിരതയെ പരീക്ഷിക്കുന്നു.
• പണപ്പെരുപ്പ സമ്മർദ്ദം: ഉപഭോക്തൃ പണപ്പെരുപ്പം 4 ശതമാനത്തിന് മുകളിൽ ആയതിനാൽ, സാമ്പത്തിക വളർച്ച നിലനിർത്തുന്നതും ചെലവുകൾ നിയന്ത്രിക്കുന്നതും തമ്മിലുള്ള ഒരു സൂക്ഷ്മമായ സന്തുലിതാവസ്ഥ നിലനിർത്താൻ ഫെഡറൽ റിസർവ് ശ്രമിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുന്നു.