תחזית וול סטריט: נתוני התעסוקה והימורים על ריבית הפד יבחנו את עליות המניות בארה"ב

עם כניסתה של וול סטריט למחצית השנייה של 2026, המשקיעים מנווטים בנוף המוגדר על ידי נתונים כלכליים בעלי חשיבות גבוהה ותנודתיות עזה במגזר הטכנולוגיה. בעוד מדד ה-S&P 500 צפוי לסיים את המחצית הראשונה של השנה עם עליות העולות על 7%, תנודות אחרונות מצביעות על כך שהמומנטום של השוק מתמודד עם רוחות נגדיות משמעותיות.

התפקיד המכריע של דוח התעסוקה של יוני

דוח השכר הלא-חקלאי (non-farm payrolls) הקרוב לחודש יוני צפוי להיות המזרז העיקרי לתנועות השוק השבוע. כלכלנים שנסקר על ידי רויטרס צופים כי הכלכלה האמריקאית הוסיפה כ-110,000 משרות ביוני, האטה ניכרת לעומת 172,000 המשרות שנוספו במאי.

ההשלכות של נתונים אלו הן מורכבות; דוח תעסוקה "חזק מדי" עלול, באופן אירוני, לעורר מכירות בשוק. כפי שציין דאג הובר מ-Wealth Enhancement, נתוני תעסוקה חזקים עשויים לאותת על כלכלה שמתחממת יתר על המידה, מה שיגרום לפדרל ריזרב לשקול העלאות בריבית. עם האינפלציה הצרכנית שחצתה לאחרונה את רף ה-4% — בעיקר בשל זינוקים במחירי האנרגיה הקשורים למתיחות במזרח התיכון — הפד נותר במאזן עדין כדי להחזיר את האינפלציה ליעד של 2%. נכון לעכשיו, חוזים עתידיים על קרנות הפד (Fed funds futures) מצביעים על סבירות גבוהה מ-50% להעלאת ריבית עד ספטמבר.

תנודתיות בתחומי ה-AI והמוליכים למחצה

מגזר הטכנולוגיה, ובמיוחד מניות המוליכים למחצה והבינה המלאכותית (AI), ממשיך לשמש כגורם התנודה העיקרי בשוק. מדד המוליכים למחצה של פילדלפיה (Philadelphia Semiconductor Index) רשם זינוק אדיר של כ-85% מאז השפל של סוף מרץ, אך בשבועות האחרונים נרשמה נסיגה, כאשר המשקיעים תוהים האם הערכות השווי הללו עלו על המציאות.

בעוד שתוצאות רבעוניות חזקות מחברות כמו Micron Technology סיפקו תמיכה מסוימת, מדד הנאסד"ק (Nasdaq Composite) התמודד לאחרונה עם ירידה, וסגר בירידה של יותר מ-4% בשבוע אחד. החשש המרכזי של אסטרטגי שוק הוא האם ריבית גבוהה תערער את מניות המוליכים למחצה המחזוריות והתנודתיות שהובילו את עליות השוק בשבועיים האחרונים.

מתיחות גיאופוליטית וגורמים מאקרו גלובליים

מעבר לתעסוקה המקומית ולרווחי מגזר הטכנולוגיה, הגיאופוליטיקה העולמית נותרה משתנה משמעותי עבור השווקים בארה"ב. היציבות במזרח התיכון נמצאת תחת בחינה מדוקדקת, כאשר מחירי הנפט הגולמי נדדו בין כמעט 100 דולר לחבית לכ-70 דולר בעקבות התפתחויות בנוגע להפסקת אש. כל הפרה של הפסקות אש אלו עלולה לגרום לזינוק במחירי הנפט, מה שימשיך להזין את האינפלציה ויסבך את החלטות המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב.

עם התקרבות עונת הדוחות הרחבה לרבעון השני ביולי, השווקים יצפו גם בסקטור מוצרי הצריכה הבסיסיים (consumer staples), החל מהתוצאות הרבעוניות הקרובות של Nike, כדי להעריך את מצב הוצאות הצרכנים בסביבת ריבית גבוהה.

נקודות מרכזיות

• רגישות לתעסוקה: השווקים נערכים לדוח תעסוקה של חודש יוני שיציג כ-110,000 משרות חדשות; נתונים חזקים עלולים להגביר את החשש מהעלאות נוספות בריבית.
• הערכה מחדש של מגזר הטכנולוגיה: לאחר זינוק של 85% במניות המוליכים למחצה מאז מרץ, המשקיעים מעריכים מחדש את הערכות השווי של תחום ה-AI על רקע החששות הגוברים מהעלאת הריבית.
• לחצי אינפלציה: עם חציית רף ה-4% באינפלציה, יכולתו של הפדרל ריזרב לנהל את ה"איזון העדין" בין צמיחה ליציבות מחירים נותרה בראש סדר העדיפויות של וול סטריט.