আইটি এবং স্ট্যাপলস এড়িয়ে চলুন: সমীর অরোরা-র প্রবৃদ্ধি-কেন্দ্রিক বিনিয়োগ কৌশল

পশ্চিম এশিয়ার ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা প্রশমিত হওয়ার লক্ষণ দেখা দেওয়ায়, অভিজ্ঞ বিনিয়োগকারী সমীর অরোরা প্রথাগত খাতগুলোর প্রতি সতর্ক থেকে উচ্চ-প্রবৃদ্ধির ইঞ্জিনের দিকে তাঁর মনোযোগ নিবদ্ধ করছেন। তাঁর সাম্প্রতিক কৌশলটি সাম্প্রতিক বাজার চক্রগুলোতে আধিপত্য বিস্তারকারী "কনসেনসাস" (consensus) ট্রেডগুলোর পরিবর্তে মিড-ক্যাপ প্রবৃদ্ধি এবং পোর্টফোলিও স্থিতিশীলতার ওপর জোর দেয়।

এআই (AI) বিপর্যয় এবং আইটি (IT) পরিষেবা সংক্রান্ত দ্বিধা

যদিও অনেক বাজার অংশগ্রহণকারী কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তাকে (AI) প্রযুক্তি খাতের জন্য একটি বিশুদ্ধ সহায়ক শক্তি (tailwind) হিসেবে দেখেন, অরোরা প্রথাগত আইটি পরিষেবার ওপর এর প্রভাব নিয়ে সন্দিহান। তিনি যুক্তি দেন যে, বিদ্যমান আউটসোর্সিং মডেলে এআই এবং গ্লোবাল ক্যাপাবিলিটি সেন্টারগুলোর (GCCs) উত্থান কতটা বিপর্যয়কর হতে পারে, বাজার হয়তো তা অবমূল্যায়ন করছে।

অরোরা একটি কাঠামোগত ভারসাম্যহীনতার কথা উল্লেখ করেছেন: যদিও নতুন এআই-চালিত ব্যবসা বাড়ছে, তবুওレগেসি (legacy) বা পুরনো ব্যবসার তুলনায় এটি আয়ের মাত্র একটি ক্ষুদ্র অংশ। তিনি উল্লেখ করেছেন, "পুরানো ব্যবসার ওপর চাপ রয়েছে এবং নতুন ব্যবসায় প্রবৃদ্ধি রয়েছে, কিন্তু বর্তমানে নতুন ব্যবসা হয়তো ৮%, ১০%, ১২% এবং পুরনো ব্যবসা ৯০%।" তিনি পরামর্শ দেন যে, OpenAI এবং Anthropic-এর মতো কোম্পানিগুলো যদি তাদের বিশাল প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা পূরণ করতে পারে, তবে তারা অনিবার্যভাবে প্রথাগত আইটি সংস্থাগুলোর প্রদান করা পরিষেবাগুলোর বিকল্প হয়ে উঠবে।

কেন কনজিউমার স্ট্যাপলস (Consumer Staples) এখন সংকটে

রক্ষণশীল বিনিয়োগকারীদের অবাক করে দিতে পারে এমন একটি পদক্ষেপ হিসেবে, অরোরা কনজিউমার স্ট্যাপলস খাতটি এড়িয়ে চলছেন। তিনি বিশ্বাস করেন যে প্রথাগত কনজিউমার কোম্পানিগুলো বর্তমানে বহুমুখী যুদ্ধের সম্মুখীন হচ্ছে। কুইক কমার্সের উত্থান, ডিজিটাল বিজ্ঞাপন প্ল্যাটফর্মের দিকে পরিবর্তন এবং দ্রুত পরিবর্তনশীল ডিস্ট্রিবিউশন মডেলগুলো প্রথাগত খেলোয়াড়দের প্রতিষ্ঠিত সুরক্ষা কবচকে (moat) আক্রমণ করছে। অরোরা-র মতে, ভারতীয়দের কেনাকাটার পদ্ধতিতে কাঠামোগত পরিবর্তন এই খাতটিকে বর্তমানে পরিচালনা করা কঠিন করে তুলেছে।

সামান্য চমকের চেয়ে দুই অংকের প্রবৃদ্ধিকে অগ্রাধিকার দেওয়া

আগামী ১২ মাসের জন্য অরোরা-র বিনিয়োগ দর্শন উচ্চ-গতির প্রবৃদ্ধির ওপর কেন্দ্রিত। তিনি সেই কোম্পানিগুলোর প্রতি স্পষ্ট অনীহা প্রকাশ করেছেন যারা নিম্ন-এক অংকের (low-single-digit) প্রবৃদ্ধির লক্ষ্য রাখে এবং কেবল সেই সামান্য লক্ষ্যমাত্রা অতিক্রম করার জন্য বাজার থেকে পুরস্কৃত হয়।

পরিবর্তে, তাঁর পছন্দ হলো মিড-ক্যাপ এবং স্মল-ক্যাপ কোম্পানিগুলোর দিকে, যাদের প্রবৃদ্ধির প্রাথমিক ভিত্তি ১২% থেকে ১৫%। তাঁর লক্ষ্য হলো এমন ব্যবসা খুঁজে বের করা যা নিম্ন-প্রবৃদ্ধির পরিবেশে সামান্য আয়ের চমক দেওয়ার পরিবর্তে দুই অংকের প্রবৃদ্ধির হার বজায় রাখতে সক্ষম।

ভূ-রাজনীতি, তেল এবং আর্থিক স্থিতিশীলতা

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে উত্তেজনা প্রশমন বিশ্বব্যাপী জ্বালানি বাজারের জন্য একটি অত্যন্ত প্রয়োজনীয় স্বস্তি প্রদান করছে। অরোরা ধারণা করছেন যে, পর্যাপ্ত সরবরাহ এবং মূলধারায় ইরানি তেলের সম্ভাব্য পুনঃপ্রবেশের ফলে তেলের দাম ৬৫ থেকে ৮০ ডলারের পরিসরে স্থিতিশীল হতে পারে। এই স্থিতিশীলতা অপরিশোধিত তেলের ওপর নির্ভরশীল খাতগুলোকে আকর্ষণীয় কৌশলগত সুযোগে পরিণত করতে পারে।

প্রবৃদ্ধির সন্ধানে থাকা সত্ত্বেও, পোর্টফোলিওতে স্থিতিশীলতা বজায় রাখতে অরোরা আর্থিক শেয়ারের একটি "মেরুদণ্ড" (backbone) বজায় রেখেছেন। সাম্প্রতিক FII (Foreign Institutional Investor) বিক্রির চাপের কারণে তিনি আর্থিক খাতে বড় আকারে বিনিয়োগ বাড়াচ্ছেন না, তবে তিনি ব্যাংকগুলোকে যুক্তিসঙ্গত ভ্যালুয়েশন এবং অনুমেয় আয়ের প্রোফাইলের মাধ্যমে একটি স্থিতিশীল শক্তি হিসেবে দেখেন।

মূল বিষয়সমূহ

• লেগাসি IT এবং স্ট্যাপলস এড়িয়ে চলুন: AI দ্বারা প্রতিস্থাপিত হওয়ার ঝুঁকিতে থাকা IT পরিষেবা এবং কুইক কমার্স (quick commerce) এর প্রভাবে লড়াই করা কনজিউমার স্ট্যাপলস সম্পর্কে সতর্ক থাকুন।
• উচ্চ-ভিত্তি প্রবৃদ্ধি খুঁজুন: কম প্রবৃদ্ধির ব্যবসার পরিবর্তে ১২-১৫% প্রবৃদ্ধির প্রত্যাশা রয়েছে এমন মিড-ক্যাপ এবং স্মল-ক্যাপ কোম্পানিগুলোর ওপর মনোযোগ দিন।
• জ্বালানি এবং আর্থিক খাত পর্যবেক্ষণ করুন: তেলের দাম স্থিতিশীল হওয়ার সাথে সাথে অপরিশোধিত তেলের ওপর নির্ভরশীল খাতগুলোতে কৌশলগত সুযোগের দিকে নজর রাখুন, এবং আর্থিক খাতকে একটি স্থিতিশীল কোর হোল্ডিং হিসেবে ব্যবহার করুন।