বৈশ্বিক বাজার: নতুন ফেড (Fed) যুগের অপেক্ষায় বিনিয়োগকারীদের মধ্যে এশীয় শেয়ারের পতন

বৈশ্বিক ইকুইটি মার্কেটগুলো তীব্র অনিশ্চয়তার মধ্য দিয়ে যাচ্ছে কারণ বিনিয়োগকারীরা এখন ফেডারেল রিজার্ভের আসন্ন নীতিগত সিদ্ধান্তের দিকে মনোযোগ দিচ্ছেন। ফেডে নেতৃত্বের পরিবর্তনের সাথে সাথে, তেলের ওঠানামা এবং ভূ-রাজনৈতিক পরিবর্তনের প্রেক্ষাপটে বাজার অংশগ্রহণকারীরা সুদের হারের গতিপথ সম্পর্কে তাদের প্রত্যাশা পুনর্মূল্যায়ন করছেন।

টেক স্টকের বিক্রির চাপে এশীয় বাজারের প্রতিক্রিয়া

প্রযুক্তিগত স্টক থেকে বিনিয়োগ সরিয়ে নেওয়ার ফলে ওয়াল স্ট্রিটে সাম্প্রতিক মন্দার প্রতিফলন ঘটিয়ে এশীয় ইকুইটিগুলো সতর্কতার সাথে লেনদেন শুরু করেছে। তিন দিনের তেজি ভাবের পর MSCI আঞ্চলিক ইকুইটি সূচক ০.১% হ্রাস পেয়েছে। উল্লেখযোগ্যভাবে, দক্ষিণ কোরিয়ার চিপ-নির্ভর কোসপি (Kospi) বেঞ্চমার্ক ০.৬% বেশি পতন দেখিয়েছে, যা মার্কিন বাজারে সেমিকন্ডাক্টর খাতের পতনের ব্যাপক প্রভাবকে প্রতিফলিত করে।

এই অস্থিরতা এমন সময়ে এসেছে যখন Nasdaq 100 প্রায় ২% কমেছে, যা S&P 500-কে ০.৬% নিচে নামিয়ে এনেছে। একটি উল্লেখযোগ্য কর্পোরেট ঘটনা হিসেবে, SpaceX-এর আইপিও (IPO)-পরবর্তী উত্থান প্রায় ৫০% পর্যন্ত পৌঁছেছে, যা একে Amazon.com Inc.-কে ছাড়িয়ে বাজার মূল্যায়নের ভিত্তিতে বিশ্বের পঞ্চম বৃহত্তম কোম্পানিতে পরিণত করেছে।

"ওয়ারশ যুগ" এবং ফেড নীতিগত অনিশ্চয়তা

বিশ্ব অর্থনীতিতে বর্তমানে প্রধান আলোচনার বিষয় হলো নতুন চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ারশের অধীনে ফেডারেল রিজার্ভের নীতিগত দৃষ্টিভঙ্গি। তার পূর্বসূরি—জেরোম পাওয়েল, জ্যানেট ইয়েলেন এবং বেন বার্নঙ্কি—এর বিপরীতে, ওয়ারশ অত্যন্ত আলোচিত 'ডট প্লট' (dot plot)-এ তার নিজস্ব "ডট" জমা না দিয়ে প্রথা ভাঙতে পারেন বলে ধারণা করা হচ্ছে। যোগাযোগ কৌশলের এই পরিবর্তন অপশন ট্রেডার এবং কৌশলবিদদের মধ্যে গভীর বিভাজন তৈরি করেছে।

বাজারের প্রেক্ষাপট নাটকীয়ভাবে পরিবর্তিত হয়েছে। আগে যেখানে আলোচনার কেন্দ্রবিন্দু ছিল সুদের হার কমানোর হার, এখন সেখানে মনোযোগ সরে গিয়েছে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা আছে কি না তার দিকে। ওয়াল স্ট্রিটের কৌশলবিদরা বর্তমানে পরস্পরবিরোধী পূর্বাভাস দিচ্ছেন:

• PGIM ধারণা করছে যে ফেড এই বছর তিনবার সুদের হার বাড়াবে।
• BNP ডিসেম্বর থেকে তিনবার সুদের হার বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিচ্ছে।
• অন্যদিকে, Citigroup এই বছরের মধ্যে সুদের হার কমানোর পূর্বাভাস বজায় রেখেছে।

তেলের দাম, মুদ্রাস্ফীতি এবং ভূ-রাজনৈতিক পরিবর্তন

জ্বালানি বাজার এই সুদের হার সংক্রান্ত বিতর্কের একটি জটিল প্রেক্ষাপট তৈরি করছে। ব্রেন্ট ক্রুড সম্প্রতি ৫% পতন এবং দাম ৭৯ ডলারের নিচে নেমে যাওয়ার পর কিছুটা বৃদ্ধি পেয়েছে। যদিও জ্বালানি খরচ কমলে সাধারণত মুদ্রাস্ফীতির উদ্বেগ কমে, তবে এর দীর্ঘমেয়াদী প্রভাব এখনও অস্পষ্ট।

ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতিও জটিলতার নতুন মাত্রা যোগ করছে। যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরান একটি অন্তর্বর্তীকালীন শান্তি চুক্তিতে স্বাক্ষর করার প্রস্তুতি নিচ্ছে, যা একটি সতর্ক আশাবাদ তৈরি করেছে। তবে, Westpac Banking Corp.-এর বিশেষজ্ঞরা ধারণা করছেন যে শিপিং এবং উপসাগরীয় অঞ্চলের উৎপাদন পুনরুদ্ধার হতে সময় লাগতে পারে। হরমুজ প্রণালীর স্থিতিশীলতা নিশ্চিত না হওয়া পর্যন্ত, জ্বালানি বিনিয়োগকারীদের ক্রমাগত মূল্যের অস্থিরতা আশা করা উচিত।

মূল বিষয়সমূহ

• নেতৃত্বের পরিবর্তন: চেয়ারম্যান Kevin Warsh প্রথাগত "dot plot" প্রথা থেকে সরে আসায় বাজার Fed-এর যোগাযোগের ধরনে পরিবর্তনের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে।
• প্রযুক্তি-চালিত অস্থিরতা: এশীয় বাজার, বিশেষ করে Kospi-এর মতো সেমিকন্ডাক্টর-নির্ভর সূচকগুলো বিশ্বব্যাপী প্রযুক্তি খাতের শেয়ার বিক্রির (sell-off) চাপের মুখে রয়েছে।
• পরস্পরবিরোধী পূর্বাভাস: বছরের বাকি সময়ে Fed সুদের হার বাড়াবে নাকি কমাবে, সে বিষয়ে PGIM এবং Citigroup-এর মতো বড় আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলোর মধ্যে মতভেদ রয়েছে।