உலகளாவிய சந்தைகள்: புதிய ஃபெட் (Fed) யுகத்திற்காக முதலீட்டாளர்கள் காத்திருப்பதால் ஆசியப் பங்குகள் சரிவு

முதலீட்டாளர்கள் ஃபெடரல் ரிசர்வின் (Federal Reserve) வரவிருக்கும் கொள்கை முடிவுகளில் கவனம் செலுத்தி வருவதால், உலகளாவிய பங்குச் சந்தைகள் தீவிர நிச்சயமற்ற தன்மையைக் கடந்து வருகின்றன. ஃபெடரல் ரிசர்வின் தலைமை மாற்றத்துடன், ஏற்ற இறக்கமான எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் மாற்றங்களுக்கு மத்தியில், வட்டி விகிதங்களின் போக்கிற்கான தங்கள் எதிர்பார்ப்புகளை சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் மறுசீரமைத்து வருகின்றனர்.

தொழில்நுட்பப் பங்குகள் விற்பனை செய்யப்படுவதால் ஆசியச் சந்தைகளின் எதிர்வினை

தொழில்நுட்பப் பங்குகளில் இருந்து முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறுவதால் வால் ஸ்ட்ரீட்டில் (Wall Street) ஏற்பட்டுள்ள சமீபத்திய சரிவை பிரதிபலிக்கும் வகையில், ஆசியப் பங்குகள் எச்சரிக்கையான நிலையில் தொடங்கின. மூன்று நாள் ஏற்றத்திற்குப் பிறகு, MSCI பிராந்திய பங்கு குறியீடு 0.1% சரிந்தது. குறிப்பாக, தென்கொரியாவின் சிப் சார்ந்த கோஸ்பி (Kospi) குறியீடு 0.6% சரிவைக் கண்டது, இது அமெரிக்கச் சந்தைகளில் காணப்பட்ட குறைக்கடத்தி (semiconductor) விலக்கத்தின் பரந்த தாக்கத்தைப் பிரதிபலிக்கிறது.

நாஸ்டாக் 100 (Nasdaq 100) கிட்டத்தட்ட 2% சரிந்து, S&P 500-ஐ 0.6% வீழ்ச்சியடையச் செய்த நிலையில் இந்த ஏற்ற இறக்கம் ஏற்பட்டுள்ளது. ஒரு குறிப்பிடத்தக்க நிறுவன வளர்ச்சியில், SpaceX தனது IPO-க்குப் பிந்தைய உயர்வால் கிட்டத்தட்ட 50% வரை வளர்ந்து, சந்தை மூலதனத்தின் அடிப்படையில் Amazon.com Inc.-ஐ முந்தி உலகின் ஐந்தாவது பெரிய நிறுவனமாக மாறியுள்ளது.

"வார்ஷ் யுகம்" மற்றும் ஃபெட் கொள்கை நிச்சயமற்ற தன்மை

உலகளாவிய நிதித்துறையை ஆதிக்கம் செலுத்தும் முக்கிய கருப்பொருள், புதிய தலைவரான கெவின் வார்ஷ் (Kevin Warsh) தலைமையிலான ஃபெடரல் ரிசர்வின் கொள்கை முன்னறிவிப்பு ஆகும். அவரது முன்னோடிகளான ஜெரோம் பவல், ஜேனட் யெல்லன் மற்றும் பென் பெர்னான்கே ஆகியோரைப் போலல்லாமல், வார்ஷ் மிகவும் கவனிக்கப்படும் "டாட் பிளாட்" (dot plot) வரைபடத்தில் தனது சொந்த "டாட்" (dot) புள்ளியைச் சமர்ப்பிக்காமல் முன்னுதாரணத்தை உடைப்பார் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தகவல் தொடர்பு உத்தியில் ஏற்பட்டுள்ள இந்த மாற்றம், ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தகர்கள் மற்றும் வியூக வகுப்பாளர்களிடையே பெரும் கருத்து வேறுபாட்டை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

சந்தையின் போக்கு ஒரு வியத்தகு மாற்றத்தைச் சந்தித்துள்ளது. முன்னதாக வட்டி விகிதக் குறைப்பின் அதிர்வெண் குறித்த விவாதங்கள் மையமாக இருந்த நிலையில், இப்போது வட்டி விகித உயர்வுகள் வாய்ப்பில் உள்ளனவா என்பதில் கவனம் திரும்பியுள்ளது. வால் ஸ்ட்ரீட் வியூக வகுப்பாளர்கள் தற்போது முரண்பட்ட கணிப்புகளை வழங்குகின்றனர்:

• PGIM இந்த ஆண்டு ஃபெட் மூன்று முறை வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தும் என்று எதிர்பார்க்கிறது.
• BNP டிசம்பர் மாதத்திலிருந்து மூன்று முறை வட்டி உயர்வு ஏற்படும் என்று கணிக்கிறது.
• மாறாக, Citigroup இந்த ஆண்டிற்குள் வட்டி விகிதக் குறைப்பு ஏற்படும் என்று கணித்துள்ளது.

எண்ணெய் விலைகள், பணவீக்கம் மற்றும் புவிசார் அரசியல் மாற்றங்கள்

இந்த வட்டி விகித விவாதங்களுக்கு எரிசக்தி சந்தைகள் ஒரு சிக்கலான பின்னணியை வழங்குகின்றன. பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent crude) சமீபத்தில் 5% சரிந்து 79 டாலருக்கும் கீழே சென்ற பிறகு, தற்போது சற்று உயர்ந்துள்ளது. குறைந்த எரிசக்தி செலவுகள் பொதுவாக பணவீக்க கவலைகளைக் குறைத்தாலும், அதன் நீண்டகால தாக்கம் இன்னும் தெளிவாகத் தெரியவில்லை.

புவிசார் அரசியல் மாற்றங்களும் சிக்கல்களைத் தூண்டுகின்றன. அமெரிக்காவும் ஈரானும் ஒரு இடைக்கால அமைதி ஒப்பந்தத்தில் கையெழுத்திடத் தயாராகி வருகின்றன, இது ஒரு எச்சரிக்கையான நம்பிக்கையை உருவாக்கியுள்ளது. இருப்பினும், Westpac Banking Corp. நிபுணர்கள் கப்பல் போக்குவரத்து மற்றும் வளைகுடா உற்பத்தி மீட்சி அடைய கால அவகாசம் தேவைப்படலாம் என்று தெரிவிக்கின்றனர். ஹார்முஸ் நீரிணையின் (Strait of Hormuz) நிலைத்தன்மை உறுதி செய்யப்படும் வரை, எரிசக்தி முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ச்சியான விலை ஏற்ற இறக்கங்களை எதிர்பார்க்க வேண்டும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• தலைமை மாற்றப் போக்கு: தலைவர் Kevin Warsh பாரம்பரியமான "dot plot" முன்னுதாரணங்களிலிருந்து விலகிச் செல்வதால், Fed-இன் தகவல் தொடர்பில் ஏற்படும் மாற்றத்திற்கு சந்தைகள் தயாராகி வருகின்றன.
• தொழில்நுட்பம் சார்ந்த ஏற்ற இறக்கங்கள்: ஆசிய சந்தைகள், குறிப்பாக Kospi போன்ற குறைக்கடத்தி (semiconductor) சார்ந்த குறியீடுகள், உலகளாவிய தொழில்நுட்ப பங்குகள் விற்பனை செய்யப்படுவதால் ஏற்படும் அழுத்தத்தை உணர்கின்றன.
• முரண்பட்ட கணிப்புகள்: இந்த ஆண்டின் மீதமுள்ள காலப்பகுதியில் Fed வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துமா அல்லது குறைக்குமா என்பதில் PGIM மற்றும் Citigroup போன்ற முக்கிய நிதி நிறுவனங்கள் மாறுபட்ட கருத்துக்களைக் கொண்டுள்ளன.