بازارهای جهانی: کاهش سهام آسیا همزمان با انتظار سرمایهگذاران برای دوران جدید فدرال رزرو
بازارهای سهام جهانی در دورهای از عدم قطعیت شدید قرار دارند، زیرا سرمایهگذاران تمرکز خود را به تصمیمات سیاستی آتی فدرال رزرو معطوف کردهاند. با تغییر رهبری در فدرال رزرو، فعالان بازار در میان نوسانات قیمت نفت و تغییرات ژئوپلیتیک، در حال بازنگری در انتظارات خود از مسیر نرخ بهره هستند.
واکنش بازارهای آسیا به فروش گسترده سهام فناوری
سهام آسیا با رویکردی محتاطانه بازگشایی شد که بازتابدهنده رکود اخیر در والاستریت ناشی از خروج سرمایه از سهام فناوری است. شاخص سهام منطقهای MSCI پس از یک رالی سه روزه، ۰.۱ درصد کاهش یافت. بهویژه، شاخص Kospi کره جنوبی که به شدت تحت تأثیر بخش تراشهسازی است، کاهش شدیدتر ۰.۶ درصدی را تجربه کرد که نشاندهنده تأثیر گستردهتر عقبنشینی بخش نیمههادیها در بازارهای ایالات متحده است.
این نوسانات در حالی رخ میدهد که شاخص Nasdaq 100 نزدیک به ۲ درصد سقوط کرد و باعث کاهش ۰.۶ درصدی S&P 500 شد. در یک تحول مهم شرکتی، SpaceX شاهد رشد تقریباً ۵۰ درصدی خود پس از عرضه اولیه (IPO) بوده است که به این شرکت اجازه داد با پشت سر گذاشتن Amazon.com Inc، به پنجمین شرکت بزرگ جهان از نظر ارزش بازار تبدیل شود.
«دوران وارش» و عدم قطعیت در سیاستهای فدرال رزرو
درونمایه اصلی حاکم بر امور مالی جهانی، چشمانداز سیاستی فدرال رزرو تحت ریاست رئیس جدید آن، کوین وارش (Kevin Warsh) است. برخلاف پیشینیان خود — جروم پاول، جنت یلن و بن برنانکی — انتظار میرود وارش با ارائه ندادن «نقطه» (dot) شخصی خود در نمودار نقاط (dot plot) که تحت نظارت دقیق قرار دارد، رویه معمول را تغییر دهد. این تغییر در استراتژی ارتباطی، معاملهگران اختیار معامله و استراتژیستها را به شدت دچار اختلاف نظر کرده است.
روایت بازار دچار یک چرخش دراماتیک شده است. در حالی که پیش از این بحثها بر فراوانی کاهش نرخ بهره متمرکز بود، اکنون تمرکز به این سمت تغییر کرده که آیا احتمال افزایش نرخ بهره همچنان وجود دارد یا خیر. استراتژیستهای والاستریت در حال حاضر پیشبینیهای متناقضی ارائه میدهند:
- PGIM پیشبینی میکند که فدرال رزرو سه بار در سال جاری نرخ بهره را افزایش خواهد داد.
- BNP سه مورد افزایش نرخ بهره را از ماه دسامبر پیشبینی میکند.
- Citigroup در مقابل، پیشبینی خود مبنی بر کاهش نرخ بهره در سال جاری را حفظ کرده است.
قیمت نفت، تورم و تغییرات ژئوپلیتیک
بازارهای انرژی پسزمینه پیچیدهای برای این بحثهای نرخ بهره فراهم میکنند. نفت خام برنت اخیراً پس از سقوط قابل توجه ۵ درصدی که قیمتها را به زیر ۷۹ دلار رساند، اندکی افزایش یافت. اگرچه کاهش هزینههای انرژی بهطور کلی نگرانیهای تورمی را کاهش میدهد، اما تأثیر بلندمدت آن همچنان نامشخص است.
تحولات ژئوپلیتیک نیز لایههایی از پیچیدگی را اضافه میکنند. ایالات متحده و ایران در حال آماده شدن برای امضای یک توافق صلح موقت هستند، اقدامی که خوشبینی محتاطانهای را ایجاد کرده است. با این حال، کارشناسان Westpac Banking Corp پیشنهاد میکنند که بهبود در بخش کشتیرانی و تولید منطقه خلیج ممکن است زمانبر باشد. تا زمانی که ثبات تنگه هرمز تأیید نشود، سرمایهگذاران حوزه انرژی باید انتظار نوسانات مداوم قیمتها را داشته باشند.
نکات کلیدی
- تغییر رهبری: بازارها خود را برای تغییر در نحوه ارتباطات Fed آماده میکنند، زیرا رئیس آن، Kevin Warsh، از رویههای سنتی «dot plot» فاصله میگیرد.
- نوسانات ناشی از فناوری: بازارهای آسیایی، بهویژه شاخصهای با وزن بالای نیمههادیها مانند Kospi، فشار ناشی از فروش گسترده سهام فناوری در سطح جهان را احساس میکنند.
- پیشبینیهای متناقض: موسسات مالی بزرگ مانند PGIM و Citigroup همچنان در مورد اینکه آیا Fed در ادامه سال نرخ بهره را افزایش میدهد یا کاهش، اختلاف نظر دارند.