کاهش اندک بازارهای آسیا در انتظار تصمیم حیاتی فدرال رزرو
بازارهای سهام جهانی در دورهای از عدم قطعیت فزاینده قرار دارند، چرا که سهام آسیا پس از موج فروش در بخش فناوری در والاستریت، کاهش یافت. سرمایهگذاران در حال حاضر تمرکز خود را به تصمیم سیاستگذاری آتی فدرال رزرو معطوف کردهاند که نشاندهنده گذاری مهم در سبک رهبری و ارتباطات است.
موج فروش فناوری، شاخصهای آسیا را پایین میکشد
بازارهای آسیا با رویکردی محتاطانه و مشابه نوسانات اخیر در سهام ایالات متحده بازگشایی شدند. شاخص منطقهای سهام MSCI پس از یک رالی سه روزه، ۰.۱ درصد کاهش یافت؛ در این میان، شاخص Kospi کره جنوبی که به شدت تحت تأثیر بخش تراشهسازی است، بیشترین ضربه را دید و ۰.۶ درصد سقوط کرد.
این فشار نزولی در پی عقبنشینی قابل توجه تولیدکنندگان نیمههادی در والاستریت رخ داد که منجر به سقوط نزدیک به ۲ درصدی Nasdaq 100 و کاهش ۰.۶ درصدی S&P 500 شد. در یک تغییر محسوس در ارزشگذاری شرکتها، SpaceX جهش پس از عرضه اولیه خود را به نزدیک ۵۰ درصد رساند و رسماً با پشت سر گذاشتن Amazon.com Inc، به پنجمین شرکت بزرگ جهان از نظر ارزش بازار تبدیل شد.
«عصر وارش» و عدم قطعیت سیاستهای فدرال رزرو
عامل اصلی اضطراب بازار، تصمیم سیاستگذاری آتی فدرال رزرو تحت مدیریت رئیس جدید، کوین وارش (Kevin Warsh) است. برخلاف پیشینیان خود یعنی جروم پاول، جنت یلن و بن برنانکی، انتظار میرود وارش با ارائه ندادن «نقطه» (dot) شخصی خود در نمودار نقاط (dot plot) که تحت نظارت دقیق قرار دارد، سنتهای گذشته را بشکند. این تغییر در شیوه ارتباطات، فعالان بازار را در مورد مسیر آینده بانک مرکزی در حالت حدس و گمان قرار داده است.
جو بازار دچار نوسان شدیدی شده است؛ بحثها از بررسی میزان تکرار کاهش نرخ بهره، به ارزیابی احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره تغییر یافته است. تحلیلگران به شدت اختلاف نظر دارند:
- PGIM سه افزایش نرخ بهره را در سال جاری پیشبینی میکند.
- Citigroup موضعی ملایمتر (dovish) اتخاذ کرده و کاهش نرخ بهره را پیشبینی میکند.
- BNP سه افزایش نرخ بهره را پیشنهاد میکند که ممکن است از اوایل دسامبر آغاز شود.
قیمت نفت و تغییرات ژئوپلیتیک
بازار انرژی سیگنالهای متناقضی را به انتظارات تورمی ارسال میکند. نفت خام برنت اخیراً حدود ۵ درصد کاهش یافت و به زیر مرز ۷۹ دلار رسید که به تعدیل ترس از تورم ناشی از انرژی کمک کرده است. با این حال، حرکات صعودی جزئی اخیر در نفت خام برنت نشان میدهد که بازار همچنان در حال سنجش کاهش قیمتهای کوتاهمدت در برابر ریسکهای تورمی بلندمدت است.
ژئوپلیتیک نیز همچنان یک عامل غیرقابل پیشبینی است. در حالی که یک توافق صلح موقت رسمی بین ایالات متحده و ایران در حال آمادهسازی است، سرمایهگذاران حوزه انرژی و شرکتهای کشتیرانی همچنان محتاط هستند. تردیدهای پایداری در مورد سرعت بازگشت تنگه هرمز به ثبات پیش از جنگ وجود دارد که میتواند منجر به نوسانات ناگهانی قیمت در بخش انرژی شود.
نکات کلیدی
- نوسانات تکنولوژی: بازارهای آسیایی، بهویژه Kospi کره جنوبی، تأثیر چرخش جهانی سرمایه از سهام نیمههادی و فناوری را احساس میکنند.
- انتقال در Fed: سرمایهگذاران خود را برای عصر جدیدی از ارتباطات Fed تحت ریاست کوین وارش آماده میکنند، در حالی که عدم قطعیت بالایی در مورد مسیر نرخ بهره «بالاتر برای مدت طولانیتر» (higher-for-longer) وجود دارد.
- پیشبینیهای متناقض: موسسات مالی بزرگ مانند Citigroup و PGIM دیدگاههای کاملاً متضادی در مورد اینکه آیا Fed امسال نرخ بهره را افزایش میدهد یا کاهش خواهد داد، ارائه میدهند.