Азійські ринки знижуються в очікуванні критичного рішення ФРС

Світові ринки акцій переживають період підвищеної невизначеності, оскільки азійські акції знизилися після масового продажу акцій технологічного сектору на Волл-стріт. Наразі інвестори переключають увагу на майбутнє рішення Федеральної резервної системи, що знаменує собою значну зміну стилю керівництва та комунікації.

Продаж технологічних акцій тягне азійські індекси вниз

Азійські ринки відкрилися на обережній ноті, повторюючи нещодавню волатильність, спостережувану на ринку акцій США. Регіональний показник акцій MSCI знизився на 0,1% після триденного ралі, при цьому основний удар припав на південнокорейський індекс Kospi, орієнтований на виробників чипів, який впав на 0,6%.

Цей тиск на зниження став наслідком значного відкату виробників напівпровідників на Волл-стріт, через що індекс Nasdaq 100 впав майже на 2%, а S&P 500 — на 0,6%. У помітній зміні корпоративних оцінок компанія SpaceX продовжила своє зростання після IPO майже до 50%, офіційно обійшовши Amazon.com Inc. і ставши п'ятою за величиною компанією у світі за ринковою капіталізацією.

«Ера Ворша» та невизначеність політики ФРС

Основним чинником ринкової тривоги є майбутнє рішення Федеральної резервної системи за керівництва нового голови Кевіна Ворша. На відміну від своїх попередників — Джерома Пауелла, Джанет Єллен та Бена Бернанке — очікується, що Ворш порушить прецедент, не надавши власну «крапку» для детально розгляданої «крапкової діаграми» (dot plot). Така зміна в комунікації змусила учасників ринку гадати щодо майбутньої траєкторії центрального банку.

Ринкові настрої зазнали різкого розвороту: дискусії змістилися з обговорення частоти зниження ставок на зважування можливості подальшого підвищення ставок. Аналітики глибоко розділилися у думках:

• PGIM прогнозує три підвищення ставок цього року.
• Citigroup дотримується більш «голубиної» позиції, прогнозуючи зниження ставок.
• BNP припускає три підвищення ставок, починаючи вже з грудня.

Ціни на нафту та геополітичні зрушення

Енергетичний ринок подає неоднозначні сигнали щодо інфляційних очікувань. Ціна на нафту марки Brent нещодавно впала приблизно на 5%, опустившись нижче позначки 79 доларів, що допомогло вгамувати побоювання щодо інфляції, спричиненої цінами на енергоносії. Однак нещодавні незначні зростання цін на Brent свідчать про те, що ринок все ще зважує короткострокове падіння цін проти довгострокових інфляційних ризиків.

Геополітика також залишається непередбачуваним фактором. Поки готується офіційна тимчасова мирна угода між США та Іраном, інвестори в енергетику та судноплавні компанії зберігають обережність. Зберігаються сумніви щодо того, як швидко Ормузька протока зможе повернутися до довоєнного стабільного стану, що може призвести до раптової волатильності цін в енергетичному секторі.

Основні висновки

• Технологічна волатильність: Азійські ринки, зокрема південнокорейський Kospi, відчувають на собі наслідки глобального відтоку капіталу з акцій виробників напівпровідників та технологічних компаній.
• Перехід у ФРС: Інвестори готуються до нової ери комунікації ФРС під керівництвом голови Кевіна Ворша, при цьому існує висока невизначеність щодо траєкторії відсоткових ставок за принципом «вищі протягом тривалого часу» (higher-for-longer).
• Суперечливі прогнози: Провідні фінансові установи, такі як Citigroup та PGIM, пропонують діаметрально протилежні погляди на те, чи підвищить, чи знизить ФРС відсоткові ставки цього року.