کاهش سهام آسیا در انتظار تصمیم حیاتی فدرال رزرو تحت مدیریت وارش
بازارهای سهام جهانی دورهای از عدم قطعیت فزاینده را تجربه میکنند، زیرا سرمایهگذاران خود را برای اولین تصمیم سیاستگذاری فدرال رزرو تحت ریاست رئیس جدید، کوین وارش، آماده میکنند. در پی فروش گسترده در والاستریت که توسط بخش فناوری هدایت شد، شاخصهای آسیایی نیز روند نزولی را دنبال میکنند که نشاندهنده تغییر رویکرد محتاطانه در احساسات بازار نسبت به مسیر آینده نرخ بهره است.
فروش گسترده در بخش فناوری، بازارهای آسیا را با خود پایین میکشد
سهام آسیا در زمان بازگشایی با فشار نزولی مواجه شد که بازتابدهنده عقبنشینی قابل توجه در سهام فناوری ایالات متحده بود. شاخص منطقهای سهام MSCI پس از یک رالی کوتاه سه روزه، ۰.۱ درصد کاهش یافت و شاخص مرجع Kospi کره جنوبی که به شدت تحت تأثیر بخش تراشهسازی است، با افت ۰.۶ درصدی، بیشترین کاهش را داشت.
این کاهش مستقیماً با عملکرد سازندگان نیمههادی در والاستریت در ارتباط است. شاخص Nasdaq 100 شاهد کاهش شدید نزدیک به ۲ درصد بود، در حالی که S&P 500 نیز ۰.۶ درصد سقوط کرد. در یک تغییر قابل توجه در پیشتازی بازار، SpaceX جهش پس از عرضه اولیه خود را به نزدیک ۵۰ درصد رساند و با پشت سر گذاشتن Amazon.com Inc، به پنجمین شرکت بزرگ جهان از نظر ارزش بازار تبدیل شد.
«عصر وارش» و عدم قطعیت نرخ بهره
تمرکز اصلی معاملهگران جهانی بر چشمانداز سیاستگذاری آتی فدرال رزرو است. برخلاف پیشینیان خود — جروم پاول، جنت یلن و بن برنانک — انتظار میرود کوین وارش با احتمال عدم ارائه «نقطه» (dot) شخصی خود در نمودار نقاط (dot plot) که تحت نظارت دقیق قرار دارد، رویه معمول را تغییر دهد. این تغییر در سبک ارتباطات، لایهای از پیچیدگی را به پیشبینیهای بازار افزوده است.
روایت حاکم بر ایالات متحده دچار تغییری گسترده شده است. تحلیلگران خاطرنشان میکنند که بحث از «چند بار کاهش نرخ بهره در سال جاری در پیش است؟» به «چند بار افزایش نرخ بهره در دستور کار است؟» تغییر یافته است. این عدم قطعیت، استراتژیستهای والاستریت را به شدت دچار اختلاف کرده است:
- PGIM سه افزایش نرخ بهره را در سال جاری پیشبینی میکند.
- Citigroup دیدگاه انبساطی (dovish) بیشتری دارد و کاهش نرخ بهره را پیشبینی میکند.
- BNP پیشنهاد میکند که سه افزایش نرخ بهره از اوایل دسامبر آغاز شود.
نوسانات نفت و تغییرات ژئوپلیتیک
بازارهای انرژی سیگنال متناقضی نسبت به نگرانیهای تورمی ارائه میدهند. نفت خام برنت اخیراً حدود ۵ درصد کاهش یافت و به زیر ۷۹ دلار در هر بشکه رسید که به کاهش ترسهای فوری از تورم ناشی از انرژی کمک کرده است. با این حال، تأثیر بلندمدت آن همچنان نامشخص است.
تحولات ژئوپلیتیک نیز نقش محوری ایفا میکنند. ایالات متحده و ایران در حال آمادهشدن برای امضای رسمی یک توافق صلح موقت هستند. اگرچه این موضوع باعث ایجاد نوعی احساس آرامش شده است، اما کارشناسان Westpac Banking Corp. هشدار میدهند که بازیابی تولید در منطقه خلیج و ثبات در حملونقل ممکن است زمانبر باشد. با از بین رفتن ضربهگیرهای موقت، بازار ممکن است شاهد نوسانات مجدد در قیمتهای انرژی باشد که فرآیند تصمیمگیری Fed در مورد تورم را بیش از پیش پیچیده میکند.
نکات کلیدی
- نوسانات تحت هدایت فناوری: بازارهای آسیایی، بهویژه بخش نیمههادی کره جنوبی، پس از فروش گسترده سهام فناوری ایالات متحده در حال عقبنشینی هستند.
- دینامیکهای جدید Fed: سرمایهگذاران در حال پیمودن دوران جدیدی از ارتباطات Fed تحت ریاست Kevin Warsh هستند، در حالی که پیشبینیهای حرفهای متناقضی از کاهش نرخ بهره تا چندین افزایش نرخ وجود دارد.
- سیگنالهای اقتصادی متناقض: اگرچه کاهش قیمت نفت بهطور موقت ترس از تورم را کاهش داده است، اما توافق صلح احتمالی میان ایالات متحده و ایران و تغییرات ژئوپلیتیک، نوسانات بازار انرژی را در افق پیش رو نگه میدارد.