অতীতের মূল্যের ওপর ভিত্তি করে সিদ্ধান্ত নেওয়া বন্ধ করুন: বুদ্ধিদীপ্ত বিনিয়োগ নিয়ে ড্যানিয়েল কানম্যানের মতামত
অনেক বিনিয়োগকারী একটি শেয়ারের ভবিষ্যৎ সম্ভাবনার পরিবর্তে সেটি কেনার সময় কত টাকা দিয়েছিলেন, তার ওপর ভিত্তি করে সিদ্ধান্ত নেওয়ার ফাঁদে পা দেন। নোবেল বিজয়ী ড্যানিয়েল কানম্যানের গভীর অন্তর্দৃষ্টি বাজারের অস্থিরতা মোকাবিলা করতে এবং আরও স্থিতিস্থাপক পোর্টফোলিও তৈরি করতে একটি মনস্তাত্ত্বিক দিকনির্দেশনা প্রদান করে।
অ্যাঙ্করিং-এর মনস্তাত্ত্বিক ফাঁদ
কিংবদন্তি মনোবিজ্ঞানী এবং নোবেল বিজয়ী ড্যানিয়েল কানম্যান একটি গুরুত্বপূর্ণ জ্ঞানীয় পক্ষপাত (cognitive bias) চিহ্নিত করেছেন যা "অ্যাঙ্করিং" (anchoring) নামে পরিচিত এবং এটি প্রায়শই যুক্তিনির্ভর বিনিয়োগকে ব্যাহত করে। আচরণগত অর্থায়নে (behavioral finance), অ্যাঙ্করিং তখন ঘটে যখন একজন বিনিয়োগকারী কোনো সম্পদের বর্তমান মূল্য বিচার করার জন্য একটি নির্দিষ্ট ঐতিহাসিক তথ্যের ওপর—সাধারণত মূল ক্রয়ের মূল্যের ওপর—অত্যধিক গুরুত্ব দেন।
এই পক্ষপাতটি দুটি বিপজ্জনক উপায়ে প্রকাশ পায়। প্রথমত, বিনিয়োগকারীরা প্রায়শই দরপতনশীল শেয়ার বিক্রি করতে অস্বীকার করেন এবং এই আশায় আঁকড়ে থাকেন যে তারা শেষ পর্যন্ত "ব্রেক ইভেন" (মূল বিনিয়োগের সমান পর্যায়ে ফিরে আসা) করতে পারবেন। দ্বিতীয়ত, ঊর্ধ্বমুখী গতি হারিয়ে যাওয়ার ভয়ে তারা সামান্য লাভ "লক ইন" করার জন্য সময়ের আগেই লাভজনক শেয়ার বিক্রি করে দিতে পারেন। উভয় ক্ষেত্রেই, বিনিয়োগকারী বর্তমানের অর্থনৈতিক বাস্তবতার পরিবর্তে অতীতের প্রতি আবেগীয় আসক্তির ভিত্তিতে সিদ্ধান্ত নিচ্ছেন।
ঐতিহাসিক খরচের চেয়ে ভবিষ্যতের রিটার্নকে অগ্রাধিকার দিন
কানম্যানের মূল দর্শন হলো বাজার আপনার প্রবেশের মূল্যের (entry price) প্রতি উদাসীন। আপনার প্রাথমিক বিনিয়োগের তুলনায় একটি শেয়ার প্রিমিয়াম বা ডিসকাউন্টে লেনদেন হচ্ছে কি না, তার সাথে এর ভবিষ্যৎ প্রবৃদ্ধির পথের কোনো সম্পর্ক নেই। একটি পোর্টফোলিও কার্যকরভাবে পরিচালনা করতে হলে বিনিয়োগকারীদের মনোযোগ ঐতিহাসিক খরচ থেকে সরিয়ে ভবিষ্যতের মৌলিক বা ফান্ডামেন্টাল বিষয়ের দিকে নিয়ে আসতে হবে।
একটি পজিশন থেকে বেরিয়ে আসা বা শেয়ার বিক্রি করার সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময়, পেশাদার বিনিয়োগকারীরা বেশ কিছু মূল সূচক মূল্যায়ন করেন:
- কোম্পানির ফান্ডামেন্টাল: মূল ব্যবসা কি এখনও স্বাস্থ্যকর?
- ভ্যালুয়েশন: কোম্পানির আয় এবং প্রবৃদ্ধির তুলনায় বর্তমান মূল্য কি যুক্তিসঙ্গত?
- প্রতিযোগিতামূলক অবস্থান: কোনো প্রতিযোগী কি কোম্পানির বাজার শেয়ার কমিয়ে দিয়েছে?
- সুযোগ ব্যয় (Opportunity Cost): এই মূলধন কি অন্য কোনো সম্পদে বিনিয়োগ করলে বেশি সম্ভাব্য রিটার্ন পাওয়া যেত?
যদি কোনো বিনিয়োগ আর এই মানদণ্ডগুলো পূরণ না করে, তবে তা বিক্রি করে দেওয়া উচিত, তা থেকে লাভ হোক বা লোকসান।
বৈচিত্র্যকরণের (Diversification) বাস্তবতাকে গ্রহণ করুন
রিটেইল বিনিয়োগকারীদের মধ্যে একটি সাধারণ ভুল ধারণা হলো যে একটি "নিখুঁত" পোর্টফোলিওতে কেবল লাভজনক শেয়ার থাকা উচিত। তবে, কানম্যান আমাদের মনে করিয়ে দেন যে বৈচিত্র্যকরণের (diversification) জন্য সহজাতভাবেই বিজয়ী এবং পরাজিত উভয়কেই মেনে নিতে হয়। একটি বৈচিত্র্যময় কৌশলের লক্ষ্য ১০০% জয়ী হওয়া নয়, বরং এটি নিশ্চিত করা যে আপনার দীর্ঘমেয়াদী লাভজনক শেয়ার থেকে প্রাপ্ত মোট মুনাফা নিম্নমানের শেয়ার থেকে হওয়া লোকসানের তুলনায় অনেক বেশি হয়।
বাজারে সাফল্য পেতে হলে শৃঙ্খলাবদ্ধ এবং বস্তুনিষ্ঠ বিশ্লেষণের প্রয়োজন। "গতকাল কত দামে কেনা হয়েছিল" তা থেকে নিজেকে মুক্ত করে "সম্পদটি আগামীকাল কী দিতে পারে" তার ওপর মনোযোগ দেওয়ার মাধ্যমে বিনিয়োগকারীরা আবেগীয় পক্ষপাত কাটিয়ে টেকসই সম্পদ তৈরির দিকে এগিয়ে যেতে পারেন।
মূল শিক্ষা
- ব্রেক-ইভেন ভ্রান্তিবোধ এড়িয়ে চলুন: শুধুমাত্র আপনার প্রাথমিক বিনিয়োগ পুনরুদ্ধারের জন্য কোনো লোকসানি শেয়ার ধরে রাখবেন না; পরিবর্তে শেয়ারটির বর্তমান ব্যবসায়িক দৃষ্টিভঙ্গির ভিত্তিতে তা মূল্যায়ন করুন।
- সুযোগ ব্যয়ের ওপর গুরুত্ব দিন: একটি সম্পদ বিক্রি করার সিদ্ধান্তটি এই ভিত্তিতে নেওয়া উচিত যে এর ভবিষ্যৎ সম্ভাবনা অন্যান্য উপলব্ধ বিনিয়োগের সুযোগের চেয়ে বেশি কি না।
- স্বাভাবিক অস্থিরতাকে মেনে নিন: বুঝুন যে একটি বৈচিত্র্যময় পোর্টফোলিওতে স্বাভাবিকভাবেই কিছু নিম্নমানের শেয়ার থাকবে; লক্ষ্য হলো এটি নিশ্চিত করা যেন দীর্ঘমেয়াদী লাভজনক শেয়ারগুলো সামগ্রিক প্রবৃদ্ধি নিশ্চিত করে।