ಹಳೆಯ ಬೆಲೆಗಳಿಗೆ ಅಂಟಿಕೊಳ್ಳುವುದನ್ನು ನಿಲ್ಲಿಸಿ: ಬುದ್ಧಿವಂತ ಹೂಡಿಕೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಡ್ಯಾನಿಯಲ್ ಕಹನೆಮನ್

ಅನೇಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಒಂದು ಷೇರಿನ ಭವಿಷ್ಯದ ಸಾಮರ್ಥ್ಯಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ, ಅದನ್ನು ಅವರು ಮೂಲತಃ ಎಷ್ಟಕ್ಕೆ ಖರೀದಿಸಿದರು ಎಂಬುದರ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ನಿರ್ಧಾರಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುವ ಬಲೆಯಲ್ಲಿ ಬೀಳುತ್ತಾರೆ. ನೋಬೆಲ್ ಪ್ರಶಸ್ತಿ ವಿಜೇತ ಡ್ಯಾನಿಯಲ್ ಕಹನೆಮನ್ ಅವರ ಆಳವಾದ ಒಳನೋಟವು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಏರಿಳಿತಗಳನ್ನು ನಿಭಾಯಿಸಲು ಮತ್ತು ಹೆಚ್ಚು ಸ್ಥಿರವಾದ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊಗಳನ್ನು ನಿರ್ಮಿಸಲು ಒಂದು ಮಾನಸಿಕ ಮಾರ್ಗದರ್ಶಿಯನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ.

ಆಂಕರಿಂಗ್‌ನ (Anchoring) ಮಾನಸಿಕ ಬಲೆ

ದಂತಕಥೆಯ ಮನೋವಿಜ್ಞಾನಿ ಮತ್ತು ನೋಬೆಲ್ ಪ್ರಶಸ್ತಿ ವಿಜೇತ ಡ್ಯಾನಿಯಲ್ ಕಹನೆಮನ್ ಅವರು, ತರ್ಕಬದ್ಧ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಪದೇ ಪದೇ ಹಾದಿ ತಪ್ಪಿಸುವ "ಆಂಕರಿಂಗ್" (anchoring) ಎಂಬ ನಿರ್ಣಾಯಕ ಸಂಜ್ಞಾನಾತ್ಮಕ ಪೂರ್ವಾಗ್ರಹವನ್ನು (cognitive bias) ಗುರುತಿಸಿದ್ದಾರೆ. ವರ್ತನಾ ಹಣಕಾಸಿನಲ್ಲಿ (behavioral finance), ಒಬ್ಬ ಹೂಡಿಕೆದಾರನು ಒಂದು ಆಸ್ತಿಯ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ನಿರ್ಧರಿಸಲು ಒಂದು ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಐತಿಹಾಸಿಕ ಅಂಕಿಅಂಶದ ಮೇಲೆ—ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಮೂಲ ಖರೀದಿ ಬೆಲೆಯ ಮೇಲೆ—ಅತಿಯಾಗಿ ಅವಲಂಬಿಸಿದಾಗ 'ಆಂಕರಿಂಗ್' ಸಂಭವಿಸುತ್ತದೆ.

ಈ ಪೂರ್ವಾಗ್ರಹವು ಎರಡು ಅಪಾಯಕಾರಿ ರೀತಿಯಲ್ಲಿ ವ್ಯಕ್ತವಾಗುತ್ತದೆ. ಮೊದಲನೆಯದಾಗಿ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಕುಸಿಯುತ್ತಿರುವ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಲು ನಿರಾಕರಿಸುತ್ತಾರೆ ಮತ್ತು ಅವು ಅಂತಿಮವಾಗಿ "ಬ್ರೇಕ್ ಈವನ್" (break even - ನಷ್ಟವಿಲ್ಲದ ಸ್ಥಿತಿ) ತಲುಪುತ್ತವೆ ಎಂಬ ಭರವಸೆಯೊಂದಿಗೆ ಅಂಟಿಕೊಂಡಿರುತ್ತಾರೆ. ಎರಡನೆಯದಾಗಿ, ಬೆಲೆ ಏರಿಕೆಯ ವೇಗವು ಮಾಯವಾಗಬಹುದು ಎಂಬ ಭಯದಿಂದ, ಅವರು ಸಣ್ಣ ಲಾಭವನ್ನು "ಲಾಕ್ ಇನ್" ಮಾಡಲು ಲಾಭದಲ್ಲಿರುವ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಅಕಾಲಿಕವಾಗಿ ಮಾರಾಟ ಮಾಡಬಹುದು. ಈ ಎರಡೂ ಸಂದರ್ಭಗಳಲ್ಲಿ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಪ್ರಸ್ತುತದ ಆರ್ಥಿಕ ವಾಸ್ತವಕ್ಕಿಂತ ಹೆಚ್ಚಾಗಿ ಭೂತಕಾಲದ ಭಾವನಾತ್ಮಕ ಸಂಬಂಧದ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ನಿರ್ಧಾರಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತಿರುತ್ತಾರೆ.

ಐತಿಹಾಸಿಕ ವೆಚ್ಚಗಳಿಗಿಂತ ಭವಿಷ್ಯದ ಲಾಭಕ್ಕೆ ಆದ್ಯತೆ ನೀಡಿ

ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ನಿಮ್ಮ ಖರೀದಿ ಬೆಲೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಯಾವುದೇ ಕಾಳಜಿಯಿಲ್ಲ ಎಂಬುದು ಕಹನೆಮನ್ ಅವರ ಮೂಲ ತತ್ವವಾಗಿದೆ. ಒಂದು ಷೇರು ನಿಮ್ಮ ಆರಂಭಿಕ ಹೂಡಿಕೆಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಬೆಲೆಗೆ (premium) ಅಥವಾ ಕಡಿಮೆ ಬೆಲೆಗೆ (discount) ವ್ಯಾಪಾರವಾಗುತ್ತಿದೆಯೇ ಎಂಬುದು ಅದರ ಭವಿಷ್ಯದ ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಹಾದಿಯ ಮೇಲೆ ಯಾವುದೇ ಪರಿಣಾಮ ಬೀರುವುದಿಲ್ಲ. ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊವನ್ನು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ನಿರ್ವಹಿಸಲು, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ತಮ್ಮ ಗಮನವನ್ನು ಐತಿಹಾಸಿಕ ವೆಚ್ಚದಿಂದ ಭವಿಷ್ಯದ ಮೂಲಭೂತ ಅಂಶಗಳತ್ತ (forward-looking fundamentals) ಬದಲಾಯಿಸಬೇಕು.

ಒಂದು ಹೂಡಿಕೆಯಿಂದ ಹೊರಬರಬೇಕೇ ಅಥವಾ არა ಎಂದು ನಿರ್ಧರಿಸುವಾಗ, ವೃತ್ತಿಪರ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಹಲವಾರು ಪ್ರಮುಖ ಮಾನದಂಡಗಳನ್ನು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ:

• ಕಂಪನಿಯ ಮೂಲಭೂತ ಅಂಶಗಳು (Company Fundamentals): ಮುಖ್ಯ ವ್ಯವಹಾರವು ಇನ್ನೂ ಆರೋಗ್ಯಕರವಾಗಿದೆಯೇ?
• ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ (Valuation): ಕಂಪನಿಯ ಗಳಿಕೆ ಮತ್ತು ಬೆಳವಣಿಗೆಯ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಪ್ರಸ್ತುತ ಬೆಲೆಯು ಸಮಂಜಸವಾಗಿದೆಯೇ?
• ಸ್ಪರ್ಧಾತ್ಮಕ ಸ್ಥಾನಮಾನ (Competitive Position): ಸ್ಪರ್ಧಿಗಳು ಕಂಪನಿಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪಾಲನ್ನು ಕುಗ್ಗಿಸಿದ್ದಾರೆಯೇ?
• ಅವಕಾಶದ ವೆಚ್ಚ (Opportunity Cost): ಈ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿನ ಸಂಭಾವ್ಯ ಲಾಭವನ್ನು ನೀಡುವ ಬೇರೆ ಆಸ್ತಿಯಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುವುದು ಉತ್ತಮವೇ?

ಒಂದು ಹೂಡಿಕೆಯು ಈ ಮಾನದಂಡಗಳನ್ನು ಪೂರೈಸದಿದ್ದರೆ, ಅದು ಲಾಭ ಅಥವಾ ನಷ್ಟವನ್ನು ನೀಡಿದರೂ ಸಹ, ಅದನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಬೇಕು.

ವೈವಿಧ್ಯೀಕರಣದ (Diversification) ವಾಸ್ತವವನ್ನು ಸ್ವೀಕರಿಸಿ

"ಪರಿಪೂರ್ಣ" ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊದಲ್ಲಿ ಕೇವಲ ಲಾಭದಾಯಕ ಷೇರುಗಳೇ ಇರಬೇಕು ಎಂಬುದು ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಲ್ಲಿರುವ ಸಾಮಾನ್ಯ ತಪ್ಪು ಕಲ್ಪನೆ. ಆದರೆ, ವೈವಿಧ್ಯೀಕರಣವು ಸಹಜವಾಗಿಯೇ ಲಾಭ ಮತ್ತು ನಷ್ಟ ಎರಡನ್ನೂ ಸ್ವೀಕರಿಸುವುದನ್ನು ಬಯಸುತ್ತದೆ ಎಂದು ಕಹನೆಮನ್ ನಮಗೆ ನೆನಪಿಸುತ್ತಾರೆ. ವೈವಿಧ್ಯಮಯ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಗುರಿಯು 100% ಗೆಲುವು ಸಾಧಿಸುವುದಲ್ಲ, ಬದಲಾಗಿ ನಿಮ್ಮ ದೀರ್ಘಕಾಲದ ಲಾಭದಾಯಕ ಹೂಡಿಕೆಗಳಿಂದ ಬರುವ ಒಟ್ಟು ಲಾಭವು, ಕಡಿಮೆ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆ ಹೊಂದಿರುವ ಹೂಡಿಕೆಗಳಿಂದ ಉಂಟಾಗುವ ನಷ್ಟಕ್ಕಿಂತ ಗಣನೀಯವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಾಗಿರುವುದನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳುವುದು.

ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಯಶಸ್ಸು ಶಿಸ್ತುಬದ್ಧ ಮತ್ತು ವಸ್ತುನಿಷ್ಠ ವಿಶ್ಲೇಷಣೆಗೆ ಸಂದಾಯವಾಗುತ್ತದೆ. "ನಿನ್ನೆ ಪಾವತಿಸಿದ ಬೆಲೆ"ಯಿಂದ ದೂರವಿದ್ದು, "ಆಸ್ತಿಯು ನಾಳೆ ಏನನ್ನು ನೀಡಬಲ್ಲದು" ಎಂಬುದರ ಮೇಲೆ ಗಮನ ಕೇಂದ್ರೀಕರಿಸುವ ಮೂಲಕ, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಭಾವನಾತ್ಮಕ ಪೂರ್ವಾಗ್ರಹಗಳನ್ನು ಮೀರಿ ಸುಸ್ಥಿರ ಸಂಪತ್ತಿನ ಸೃಷ್ಟಿಯತ್ತ ಸಾಗಬಹುದು.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ಬ್ರೇಕ್-ಈವನ್ ಭ್ರಮೆಯನ್ನು ತಪ್ಪಿಸಿ (Avoid the Break-Even Fallacy): ನಿಮ್ಮ ಆರಂಭಿಕ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಮರಳಿ ಪಡೆಯಲು ಎಂಬ ಕಾರಣಕ್ಕಾಗಿ ನಷ್ಟದಲ್ಲಿರುವ ಷೇರನ್ನು ಎಂದಿಗೂ ಹಿಡಿದಿಟ್ಟುಕೊಳ್ಳಬೇಡಿ; ಬದಲಾಗಿ ಅದರ ಪ್ರಸ್ತುತ ವ್ಯವಹಾರದ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದ ಆಧಾರದ ಮೇಲೆ ಷೇರನ್ನು ಮೌಲ್ಯಮಾಪನ ಮಾಡಿ.
• ಅವಕಾಶದ ವೆಚ್ಚದ ಮೇಲೆ ಗಮನಹರಿಸಿ (Focus on Opportunity Cost): ಒಂದು ಆಸ್ತಿಯನ್ನು ಮಾರಾಟ ಮಾಡಬೇಕೇ ಎಂಬ ನಿರ್ಧಾರವು ಅದರ ಭವಿಷ್ಯದ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವು ಲಭ್ಯವಿರುವ ಇತರ ಹೂಡಿಕೆಯ ಅವಕಾಶಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚಿದೆಯೇ ಎಂಬುದರ ಮೇಲೆ ನಿರ್ಧರಿಸಲ್ಪಡಬೇಕು.
• ನೈಸರ್ಗಿಕ ಏರಿಳಿತಗಳನ್ನು ಸ್ವೀಕರಿಸಿ (Accept Natural Volatility): ವೈವಿಧ್ಯಮಯ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊದಲ್ಲಿ ಸಹಜವಾಗಿಯೇ ಕಡಿಮೆ ಕಾರ್ಯಕ್ಷಮತೆ ಹೊಂದಿರುವ ಹೂಡಿಕೆಗಳು ಇರುತ್ತವೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಿ; ದೀರ್ಘಕಾಲದ ಲಾಭದಾಯಕ ಹೂಡಿಕೆಗಳು ಒಟ್ಟಾರೆ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸುವುದನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳುವುದು ಇದರ ಉದ್ದೇಶವಾಗಿದೆ.