ਪੁਰਾਣੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਰਹਿਣ ਤੋਂ ਬਚੋ: ਸਮਾਰਟ ਨਿਵੇਸ਼ ਬਾਰੇ ਡੈਨੀਅਲ ਕਾਨਮੈਨ (Daniel Kahneman)
ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕਿਸੇ ਸਟਾਕ ਦੀ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇਸ ਗੱਲ ਦੇ ਅਧਾਰ 'ਤੇ ਫੈਸਲੇ ਲੈਣ ਦੇ ਜਾਲ ਵਿੱਚ ਫਸ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਉਸ ਲਈ ਕਿੰਨੀ ਕੀਮਤ ਅਦਾ ਕੀਤੀ ਸੀ। ਨੋਬਲ ਪੁਰਸਕਾਰ ਜੇਤੂ ਡੈਨੀਅਲ ਕਾਨਮੈਨ ਦੀ ਡੂੰਘੀ ਸੋਚ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ ਮਨੋਵਿਗਿਆਨਕ ਮਾਰਗਦਰਸ਼ਕ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਐਂਕਰਿੰਗ (Anchoring) ਦਾ ਮਨੋਵਿਗਿਆਨਕ ਜਾਲ
ਇੱਕ ਮਹਾਨ ਮਨੋਵਿਗਿਆਨੀ ਅਤੇ ਨੋਬਲ ਪੁਰਸਕਾਰ ਜੇਤੂ, ਡੈਨੀਅਲ ਕਾਨਮੈਨ ਨੇ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬੌਧਿਕ ਪੱਖਪਾਤ (cognitive bias) ਦੀ ਪਛਾਣ ਕੀਤੀ ਹੈ ਜਿਸ ਨੂੰ "ਐਂਕਰਿੰਗ" (anchoring) ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਅਕਸਰ ਤਰਕਪੂਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਵਿਗੜ੍ਹਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਬਿਹੇਵੀਅਰਲ ਫਾਈਨੈਂਸ (behavioral finance) ਵਿੱਚ, ਐਂਕਰਿੰਗ ਉਦੋਂ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਜਦੋਂ ਕੋਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕਿਸੇ ਸੰਪਤੀ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ ਖਾਸ ਇਤਿਹਾਸਕ ਅੰਕੜੇ—ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਮੂਲ ਖਰੀਦ ਕੀਮਤ—ਤੇ ਟਿਕ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਇਹ ਪੱਖਪਾਤ ਦੋ ਖ਼ਤਰਨਾਕ ਤਰੀਕਿਆਂ ਨਾਲ ਪ੍ਰਗਟ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਪਹਿਲਾ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਕਸਰ ਡਿੱਗ ਰਹੇ ਸਟਾਕਸ ਨੂੰ ਵੇਚਣ ਤੋਂ ਇਨਕਾਰ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇਸ ਉਮੀਦ ਵਿੱਚ ਕਿ ਉਹ ਅੰਤ ਵਿੱਚ "ਬ੍ਰੇਕ-ਈਵਨ" (break even) ਹੋ ਜਾਣਗੇ। ਦੂਜਾ, ਉਹ ਉਪਰਲੇ ਰੁਝਾਨ ਦੇ ਖਤਮ ਹੋਣ ਦੇ ਡਰੋਂ ਛੋਟੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ "ਲੌਕ" ਕਰਨ ਲਈ ਜਲਦੀ ਹੀ ਵਧ ਰਹੇ ਸਟਾਕਸ ਨੂੰ ਵੇਚ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਦੋਵਾਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਵਿੱਚ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਰਤਮਾਨ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਅਸਲੀਅਤ ਦੀ ਬਜਾਏ ਅਤੀਤ ਨਾਲ ਭਾਵਨਾਤਮਕ ਲਗਾਵ ਦੇ ਅਧਾਰ 'ਤੇ ਫੈਸਲੇ ਲੈ ਰਿਹਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
ਇਤਿਹਾਸਕ ਲਾਗਤਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਰਿਟਰਨ ਨੂੰ ਪਹਿਲ ਦੇਣਾ
ਕਾਨਮੈਨ ਦਾ ਮੁੱਖ ਫਲਸਫਾ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਤੁਹਾਡੀ ਐਂਟਰੀ ਕੀਮਤ ਨਾਲ ਕੋਈ ਫਰਕ ਨਹੀਂ ਪੈਂਦਾ। ਤੁਹਾਡੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕੋਈ ਸਟਾਕ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਵਿਕ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਾਂ ਡਿਸਕਾਊਂਟ 'ਤੇ, ਇਸਦਾ ਉਸਦੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਰੁਝਾਨ 'ਤੇ ਕੋਈ ਅਸਰ ਨਹੀਂ ਪੈਂਦਾ। ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਲਈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣਾ ਧਿਆਨ ਇਤਿਹਾਸਕ ਲਾਗਤ ਤੋਂ ਹਟਾ ਕੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਮੂਲ ਤੱਥਾਂ (fundamentals) ਵੱਲ ਲਗਾਉਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
ਕਿਸੇ ਪੁਜੀਸ਼ਨ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕਰਦੇ ਸਮੇਂ, ਪੇਸ਼ੇਵਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕਈ ਮੁੱਖ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਦੇ ਹਨ:
- ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮੂਲ ਤੱਥ (Company Fundamentals): ਕੀ ਮੁੱਖ ਕਾਰੋਬਾਰ ਅਜੇ ਵੀ ਸਿਹਤਮੰਦ ਹੈ?
- ਵੈਲੂਏਸ਼ਨ (Valuation): ਕੀ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਕਮਾਈ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦੁਆਰਾ ਜਾਇਜ਼ ਹੈ?
- ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਸਥਿਤੀ (Competitive Position): ਕੀ ਕਿਸੇ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਨੇ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਘਟਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ?
- ਮੌਕੇ ਦੀ ਲਾਗਤ (Opportunity Cost): ਕੀ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਕਿਸੇ ਹੋਰ ਅਜਿਹੀ ਸੰਪਤੀ ਵਿੱਚ ਲਗਾਇਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੋ ਵਧੇਰੇ ਸੰਭਾਵੀ ਰਿਟਰਨ ਦਿੰਦੀ ਹੋਵੇ?
ਜੇਕਰ ਕੋਈ ਨਿਵੇਸ਼ ਹੁਣ ਇਹਨਾਂ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਨਹੀਂ ਕਰਦਾ, ਤਾਂ ਇਸਨੂੰ ਵੇਚ ਦਿੱਤਾ ਜਾਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਚਾਹੇ ਇਸ ਨਾਲ ਮੁਨਾਫਾ ਹੋਵੇ ਜਾਂ ਨੁਕਸਾਨ।
ਵਿਭਿੰਨਤਾ (Diversification) ਦੀ ਅਸਲੀਅਤ ਨੂੰ ਅਪਣਾਉਣਾ
ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਆਮ ਗਲਤਫਹਿਮੀ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇੱਕ "ਪਰਫੈਕਟ" ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ ਜੇਤੂ (winners) ਸਟਾਕਸ ਹੋਣੇ ਚਾਹੀਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕਾਨਮੈਨ ਸਾਨੂੰ ਯਾਦ ਦਿਵਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਲਈ ਕੁਦਰਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜੇਤੂਆਂ ਅਤੇ ਹਾਰੇ ਹੋਏ (losers) ਦੋਵਾਂ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਨਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਵਿਭਿੰਨ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ 100% ਜਿੱਤ ਦੀ ਦਰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਾ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਸਗੋਂ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ ਕਿ ਤੁਹਾਡੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਜੇਤੂਆਂ ਤੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲਾ ਕੁੱਲ ਮੁਨਾਫਾ ਘੱਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਸ ਤੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਨੁਕਸਾਨ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋਵੇ।
ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਸਫਲਤਾ ਅਨੁਸ਼ਾਸਿਤ ਅਤੇ ਨਿਰਪੱਖ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਨੂੰ ਮਿਲਦੀ ਹੈ। "ਕੱਲ੍ਹ ਅਦਾ ਕੀਤੀ ਕੀਮਤ" ਤੋਂ ਦੂਰ ਹੋ ਕੇ ਅਤੇ "ਸੰਪਤੀ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਕੀ ਦੇ ਸਕਦੀ ਹੈ" 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਕੇ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਾਵਨਾਤਮਕ ਪੱਖਪਾਤਾਂ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਵਧ ਕੇ ਟਿਕਾਊ ਦੌਲਤ ਬਣਾਉਣ ਵੱਲ ਵਧ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ
- ਬ੍ਰੇਕ-ਈਵਨ ਦੀ ਗਲਤਫਹਿਮੀ ਤੋਂ ਬਚੋ: ਸਿਰਫ ਆਪਣੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ ਕਦੇ ਵੀ ਘਾਟੇ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਨਾ ਰੱਖੋ; ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸਟਾਕ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਇਸਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਦੇ ਅਧਾਰ 'ਤੇ ਕਰੋ।
- ਮੌਕੇ ਦੀ ਲਾਗਤ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦਿਓ: ਕਿਸੇ ਸੰਪਤੀ ਨੂੰ ਵੇਚਣ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਇਸ ਅਧਾਰ 'ਤੇ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਇਸਦੀ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੋਰ ਉਪਲਬਧ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਮੌਕਿਆਂ ਨਾਲੋਂ ਵਧੇਰੇ ਹੈ।
- ਕੁਦਰਤੀ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰੋ: ਸਮਝੋ ਕਿ ਇੱਕ ਵਿਭਿੰਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਕੁਦਰਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਘੱਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਣਗੇ; ਉਦੇਸ਼ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਜੇਤੂ ਕੁੱਲ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ।